اثر قدرت و دانش مالی مدیرعامل بر رابطه بین ریسک سازمانی و عملکرد شرکت

محورهای موضوعی : حسابداری و مالی

محمد امری اسرمی ¹ , فاطمه جلالی ² , فهیمه کاظمی حاجی ³

1 - گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران
2 - گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد، مدیریت وعلوم اداری، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران
3 - گروه حسابداری، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران.

تاریخ دریافت : 1402/04/15 تاریخ پذیرش : 1402/06/06 تاریخ انتشار : 1402/07/01

کلید واژه: عملکرد شرکت, دانش مالی مدیرعامل, واژه‌های کلیدی: قدرت مدیرعامل, ریسک سازمانی,

چکیده مقاله :

چکیدهدر این مطالعه اثر قدرت و دانش مالی مدیرعامل بر رابطه بین ریسک سازمانی با عملکرد شرکت بررسی شده است. با روش غربال گری منظم 102 شرکت به‌عنوان نمونه از شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب شد. آزمون‌ها با الگوی داده‌های تابلویی با اثرات ثابت انجام شده است. نتایج نشان داد ریسک سازمانی با عملکرد شرکت رابطه منفی و معنادار دارد بنابراین با افزایش ریسک های شرکت، عملکرد شرکت ضعیف و بازدهی کاهش می یابد. قدرت مدیرعامل با عملکرد شرکت رابطه منفی و معنادار دارد، لذا، قدرت مدیران عامل با وظیفه دوگانه، زمینه فرصت طلبی آنها را در جهت منافع خودشان فراهم می کنند. دانش مالی مدیران عامل با عملکرد شرکت رابطه مثبت و معناداری دارد، بنابراین دانش مالی آن ها موجب بهبود مکانیزم‌های راهبری شرکتی و بهبود عملکرد شرکت می گردد. اما قدرت و دانش مالی مدیران عامل بر رابطه ریسک سازمانی با عملکرد اثر نداشته است.

چکیده انگلیسی:

Abstract In this study, the effect of the CEO's power and financial knowledge, on the relation between enterprise risk and firm's performance has been investigated. With screening method, 102 companies were selected as a sample from the companies listed in the Tehran Stock Exchange. The tests have been done by panel data pattern with fixed effects. The results showed that enterprise risk has a negative and significant relation with the performance, therefore, with the increase of enterprise risks, the performance will become weak and the returns will decrease. The power of the CEO has a significantly negative relation with the performance, therefore, the power of the CEOs with a dual task provide the basis for their opportunism for their own interests. The financial knowledge of the CEOs has a positive and significant relation with the performance, so their financial knowledge improves the corporate governance mechanisms and improves the performance. But the CEO's power and financial knowledge have no effect on the relation between enterprise risk and the performance.

منابع و مأخذ:

فهرست منابع

• آقایی، محمدعلی، علی فاطری و ثریا ویسی حصار، (1400)، "اثر روابط سیاسی با دولت بر ارتباط بین قدرت مدیرعامل و ساختار سرمایه در شرکت‌ها"، حسابداری و منافع اجتماعی، 11(3)، صص 1-30.


• اخگر، محمد امید و حمزه زاهددوست، (1399)، "هزینه سرمایه، گردش مدیرعامل و فرصت‌های سرمایه‌گذاری"، مطالعات تجربی حسابداری مالی، 17(67)، صص 125-152.


• اسدی، غلامحسین و محمداسماعیل فدائی نژاد و حمید فاروقی، (1401)، "تبیین مدل تعویض رژیم بازده شاخص بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رگرسیون انتقال ملایم (STR)"، تحقیقات مالی، 24(1)، صص 81 -103.


• انوشیروانی، فرزانه و رحمان ساعدی، (1397)، "بررسی رابطه بین قدرت مدیرعامل و ارزش شرکت با نقش تعاملی رقابت بازار و حاکمیت شرکتی"، پژوهشنامه مدیریت اجرایی، 10(20)، صص 147-173.


• باجلان، سعید و رضا متقیان پور، (1400)، "سیاست‌های مالی شرکتی تحت شوک‌های گذرا و دائم جریان‌های نقد: مطالعه تجربی روی مدیریت نقدینگی"، تحقیقات مالی، 23(3)، صص 351-367.


• پژوهی، سحر، امین ناظمی و نویدرضا نمازی، (1401)، "تأثیر ریسک بر قیمت سهام بانک‌ها و شرکت‌های بیمه با توجه به نقش سازوکارهای راهبری شرکتی"، قضاوت و تصمیم­گیری در حسابداری و حسابرسی، 1(2)، صص 27-57.


• پوربختیاری، ایوب، محمود باغجری و قاسم قاسمی، (1397)، "توانایی مدیرعامل و عملکرد شرکت"، کنفرانس ملی اندیشه‌های نوین و خلاق در مدیریت، حسابداری مطالعات حقوقی و اجتماعی، ارومیه.


• حاجی‌ابراهیمی، مریم و هدی اسکندر، (1398)، "بررسی تأثیر بیش‌اطمینانی مدیریت بر ریسک‌پذیری و عملکرد شرکت"، پژوهش‌های تجربی حسابداری، 9(1)، صص 340-365.


• رسولی، زهرا، محمدرحیم رمضانیان و محمدعلی یوسفی قلعه رودخانی، (1399)، "بررسی تأثیر مدیریت ریسک سازمانی و هیئت‌مدیره بر عملکرد شرکت"، پنجمین کنفرانس ملی اقتصاد، مدیریت و حسابداری، اهواز


• عسگر نژاد نوری، باقر و پریسا امکانی، (1396)، "تأثیر مدیریت اثربخش ریسک در عملکرد مالی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران: نقش واسطه‌ای سرمایه فکری و اهرم مالی"، مدیریت دارایی و تأمین مالی، 5(2)، صص 93-112.


• علی‌نژاد ساروکلائی، مهدی و ستاره تارفی، (1396)، "تأثیر توانایی مدیریت بر سیاست تأمین مالی"، مجله دانش حسابداری، 8(2)، صص 159-180.


• فرح آبادی، مسعود و فرزانه حیدرپور، (1401)، "تأثیر جهت‌گیری محیط‌زیست بر عملکرد مالی با تأکید بر اثرات مدیریت سبز تأمین‌کننده و سرمایه ارتباطی"، قضاوت و تصمیم­گیری در حسابداری و حسابرسی، 1(1)، صص 67 -90.


• قدمیاری،محمدرضا و نادر نقش‌بندی، (1399)، "بررسی تأثیر تجربه و دانش مالی مدیرعامل و اعضای هیئت‌مدیره بر کیفیت افشا و عملکرد شرکت"، پژوهش‌های معاصر در علوم مدیریت و حسابداری، 2(5)، صص 22-33.


• محمد شریفی، نیکو، سیدعلی نبوی چاشمی و ناصرعلی یداله‌زاده طبری، (1400)، "نقش مدیریت ریسک سازمانی بر عملکرد شرکت در فرآیند ادغام و اکتساب با استفاده از الگوی دو مرحله‌ای هکمن"، مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 12(46)، صص 435-448.


• نکوئی زاده، شکوفه، محسن دستگیر و سعید علی احمدی، (1399)، "تأثیر بحران اقتصادی بر ارتباط بین قدرت مدیرعامل با ارزش و عملکرد مالی؛ نقش ویژگی‌های گزارش­گری مالی شرکت"، مطالعات تجربی حسابداری مالی، 17(68)، صص 1–


• نوروزی، محمد و عباس افلاطونی، (1398)، "بررسی وجود سطح بهینه مدیریت سرمایه در گردش و تأثیر محدودیت مالی بر سطح بهینه موجود"، پژوهش‌های تجربی حسابداری، 9(1)، صص 1–


• یزدی، روزبه، سیدمحمدرضا خلیل­زاده و حسین اسلامی مفیدآبادی، (1401)، "نقش نفوذ ذینفعان بر رابطه بین قدرت مدیرعامل و مسئولیت اجتماعی شرکت"، قضاوت و تصمیم­گیری در حسابداری و حسابرسی، 1(2)، صص 59-98.

• Adams, R. B., Almeida, H., & Ferreira, D. (2005), “Powerful CEOs and their Impact on Corporate Performance”, The Review of Financial Studies, 18(4), PP. 1403-1432.


• Aghaei, M. A., Fateri, A., & weysihesar, S. (2021), “The Effect of Political Connections with the Government on the Relationship between CEO Power and Capital Structure in Companies”, Journal of Accounting and Social Interests, 11(3), PP. 1–30.


• Akhgar, M. O., & Zaheddoost, H. (2020), “Cost of Capital, CEO Turnover and Investment Opportunities”, Empirical Studies in Financial Accounting, 17(67), PP. 125–152. (In Persian)


• Al-Amri, K., & Davydov, Y. (2016), “Testing the Effectiveness of ERM: Evidence from Operational Losses”, Journal of Economics and Business, 87, PP. 70-82.


• Alinezhad Sarokolaei, M., & Tarofi, S. (2017), “Impact of Management Ability on Financing Policy”, Journal of Accounting Knowledge, 8(2), PP. 159–180. (In Persian)


• Anderson, D. R. (2006), “The Critical Importance of Sustainability Risk Management”, Risk Management, 53(4), PP. 66-72.


• Anooshirvani, F., & Saedi, R. (2019), “The Effect of CEO Power on the Value of the Company with the Interactive Role of Market Competition and Corporate Governance”, Journal of Executive Management, 10(20), PP. 147–173. (In Persian)


• Assadi, G., & Fadaeinejad, M. S., Faroughi, H. (2022), “An Explanation Model of Regime Shifts in Tehran Securities Exchange by using STR”, Financial Research Journal, 24(1), PP. 81-103. (In Persian)


• Asgarnezhad Nouri, B., & Emkani, P. (2017), “The Effect of Risk Management on Financial Performance of the Companies Listed in Tehran Stock Exchange: The Mediating Role of Intellectual Capital and Financial Leverage”, Journal of Asset Management and Financing, 5(2), PP. 93–112. (In Persian)


• Baatwah, S. R., Salleh, Z., & Ahmad, N. (2015), “CEO Characteristics and Audit Report Timeliness: Do CEO Tenure and Financial Expertise Matter?”, Managerial Auditing Journal, 30(8/9), PP. 998-1022.


• Bajalan, S., & MotaghianPour, R. (2021), “Corporate Policies under Transitory and Permanent Shocks of Cash Flows: An Empirical Study of Cash Management”, Financial Research Journal, 23(3), PP. 351–376. (In Persian)


• Barker III, V. L., & Mueller, G. C. (2002), “CEO Characteristics and Firm R&D Spending”, Management Science, 48(6), PP. 782-801.


• Bebchuk, L. A., Cremers, K. M., & Peyer, U. C. (2011), “The CEO Pay Slice”, Journal of Financial Economics, 102(1), PP. 199-221.


• COSO, (2004), “Enterprise Risk Management”, Committee of the Sponsoring Organizations of the Treadway Commission.


• Crossland, C., & Hambrick, D. C. (2011), “Differences in Managerial Discretion across Countries: How Nation‐level Institutions Affect the Degree to which CEOs Matter”, Strategic Management Journal, 32(8), PP. 797-819.


• Crovini, C., Santoro, G. & Ossola, G. (2021), “Rethinking Risk Management in Entrepreneurial SMEs: towards the Integration with the Decision-making Process”, Management Decision, 59(5), PP. 1085-1113.


• Cullinan, C. P., Mahoney, L., & Roush, P. B. (2017), “Are CSR Activities Associated with Shareholder Voting in Director Elections and Say-on-pay Votes?”, Journal of Contemporary Accounting & Economics, 13(3), PP. 225-243.


• Custodio, C., & Metzger, D. (2014), “Financial Expert CEOs: CEO's Work Experience and Firm's Financial Policies”, Journal of Financial Economics, 114(1), PP. 125-154.


• Custódio, C., & Metzger, D. (2013), “How Do CEOs Matter? The Effect of Industry Expertise on Acquisition Returns”, Review of Financial Studies, 26(8), PP. 2008-2047.


• Dickinson, G. (2001), “Enterprise Risk Management: Its Origins and Conceptual Foundations”, The Geneva Papers on Risk and Insurance-Issues and Practice, 26(3), PP. 360-366.


• FarahAbadi, M., & HeydarPour, F. (2022), “The Impact of Environmental Orientation on Financial Performance with Emphasis on the Effects of Supplier Green Management and Communication Capital”, Judgment and Decision Making in Accounting and Auditing, 1(1), PP. 67–90.


• Fosberg, R.(2013), “Short-Term Debt Financing During the Financial Crisis, International”, Journal of Business and Social Science, 4(8), PP. 46-55.


• Ghadmyari, M. R. & Naghshbandi, N. (2015), “The Effect of Experience and Financial Knowledge of the CEO and Board Members on the Quality of Disclosure and Performance of the Company”, Contemporary Research in Management and Accounting, 2(5), PP. 22-33. (In Persian)


• Guizani, M. (2018), “The Mediating Effect of Dividend Payout on the Relationship between Internal Governance and Free Cash Flow”, Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 18(4), PP. 748–770.


• Hajiebrahimi, M., & Eskandar, H. (2019), “Managerial Overconfidence Effects on Risk-Taking and Performance”, Empirical Research in Accounting, 9(1), PP. 340–365. (In Persian)


• Hitt, M. A., & Ireland, R. D. (1985), “Corporate Distinctive Competence, Strategy, Industry and Performance”, Strategic Management Journal, 6(3), PP. 273-293.


• Huang, J., Jain, B. A., & Shao, Y. (2019), “CEO Power, Product Market Competition and the Acquisition Motive for Going Public”, Accounting & Finance, 59(4), PP. 2479–2507.


• Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976), “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure”, Journal of Financial Economics, 3(4), PP. 305-360.


• Kokobe S.A., & Gemechu, D. (2016), “Risk Management Techniques and Financial Performance of Insurance Companies”, International Journal Accounting Research, 4(1), PP. 127.


• Koyuncu, B., Firfiray, S., Claes, B., & Hamori, M. (2010), “CEOs with a Functional Background in Operations: Reviewing their Performance and Prevalence in the Top Post”, Human Resource Management, 49(5), PP. 869-882.


• Li, F., Li, T. & Minor, D. (2016), “CEO Power, Corporate Social Responsibility, and Firm Value: a Test of Agency Theory”, International Journal of Managerial Finance, 12(5), PP. 611-628.


• Matsunaga, S. R., Wang, S., & Yeung, P. E. (2013), “Does Appointing a former CFO as CEO Influence a Firm’s Accounting Policies?”, Available at SSRN 2206523.


• Mirza, S. A., & Javed, A. (2013), “Determinants of Financial Performance of a Firm: Case of Pakistani Stock Market”, Journal of Economics and International Finance, 5(2), PP. 43-52.


• Mohammad Sharifi, N., Nabavi Chashmi, S. A., & Yadollahzade Tabari, N A. (2021), “The Role of Enterprise Risk Management on Firm Performance in the Merger and Acquisition Process Using Heckman’s Two-Stage Model”, Financial Engineering and Portfolio Management, 12(46), PP. 435–448. (In Persian)


• Mortezaee M., & Sanji D (2017), “Enterprise Risk Management and Firm Performance Evidence from Financial Market of Iran”, Research Journal of Management Sciences. 6(3), PP. 6-12.


• Nekoueizadeh, S., Dastgir, M., & Aliahmadi, S. (2020), “The Impact Of the Economic Crisis on the Relationship between the CEO Power on Firm Value and the Financial Performance; The Role of Company’s Financial Reporting Characteristics”, Empirical Studies in Financial Accounting, 17(68), PP. 1–31. (In Persian)


• Norouzi, M., & Aflatooni, A. (2019), “Optimal Level of Working Capital Management and Financial Constraint”, Empirical Research in Accounting, 9(1), PP. 1–22. (In Persian)


• Ojeka, S. A., Adegboye, A., Adegboye, K., Alabi, O., Afolabi, M., & Iyoha, F. (2019), “Chief Financial Officer Roles and Enterprise Risk Management: An Empirical based Study”, Heliyon, 5(6), e01934.


• Pazhouhi, S., Nazemi, A., & Namazi, N. (2022), “The Effect of Risk on Stock Prices of Banks and Insurance Companies with Regard to the Role of Corporate Governance Mechanisms”, Judgment and Decision Making in Accounting and Auditing, 1(2), PP. 27–57.


• Pourbakhtiari, A., Baghjari, M. & Ghasemi, G. (2018), “Ability of the CEO and the Performance of the Company”, National Conference of New and Creative Thoughts in Management, Accounting, Legal and Social Studies, Urmia. (In Persian)


• Rasouli, Z., Ramzanian, M. R. and Yousefi Ghaleh Roudkhani, M. A. (2020), “Investigating the Impact of Organizational Risk Management and Board of Directors on Company Performance”, Fifth National Conference on Economics, Management and Accounting, Ahvaz. (In Persian)


• Shen, W. (2003), “The Dynamics of the CEO-board Relationship: An Evolutionary Perspective”, Academy of Management Review, 28(3), PP. 466-476.


• Siao, W.S., & Chou, T.K. (2013), “Does Managerial Ability Improve Value of Cash Holdings?”, Working Paper.


• Silva, J. R., Silva, A. F. D., & Chan, B. L. (2019), “Enterprise Risk Management and Firm Value: Evidence from Brazil”, Emerging Markets Finance and Trade, 55(3), PP. 687-703.


• Steffen, B. (2018), “The Importance of Project Finance for Renewable Energy Projects”, Energy Economics, 69, PP. 280-294.


• Walker, P. L., Shenkir, W. G., & Barton, T. L. (2002), “Enterprise Risk Management: Pulling it all Together”, Institute of Internal Auditors Research Foundation.


• Yazdi, R., Khalilzade, S. M. R., & Eslami Mofid Abadi, H. (2022), “The Role of Stakeholder Influence on the Relationship between CEO Power and Corporate Social Responsibility”, Judgment and Decision Making in Accounting and Auditing, 1(2), PP. 59–98.


• Yilmaz, A. K. (2019), “Transformation Process Risk Management to Sustainable Corporate Performance and Quality Management: Developing Flowcharts for Approved Training Organization”, Aircraft Engineering and Aerospace Technology, 92(2), PP. 201-212.