تأثیر عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی بر پایداری مالی با در نظر گرفتن اثر تعاملی راهبرد تدافعی

محورهای موضوعی : حسابداری و مالی

سمیرا براتی منش ¹ , مسعود فولادی ^{2 *}

1 - گروه حسابداری،واحد شاهین شهر، دانشگاه آزاد اسلامی شاهین شهر، اصفهان ،ایران
2 - گروه حسابداری ،واحد شاهین شهر، دانشگاه آزاداسلامی واحد شاهین شهر،اصفهان ،ایران

تاریخ دریافت : 1402/05/10 تاریخ پذیرش : 1403/05/08 تاریخ انتشار : 1404/04/16

کلید واژه: پایداری مالی, &quot, , &quot, عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی دولت&quot, , &quot, راهبرد کسب‌وکار&quot, , &quot, راهبرد تدافعی,

چکیده مقاله :

چکیده توانایی تسهیل و ارتقای فرآیندهای اقتصادی، مدیریت ریسک‌ها و خنثی نمودن شوک‌ها را پایداری مالی گویند. پژوهشگران تاکنون تأثیر عوامل مختلفی مانند حقوق صاحبان سهام، جمع کل دارایی‌ها، سود خالص، تأمین مالی و غیره را که اکثر از عوامل درون شرکتی هستند بر پایداری مالی بررسی نموده اند. اما در این میان ریسک مهم برون‌سازمانی دیگری که غالباً از عدم ثبات و عدم جامع و کامل بودن قوانین اقتصادی تصویب شده از جانب دولت‌ها نشات می‌گیرد و می‌تواند عملکرد تولید و پایداری مالی شرکت‌ها را تحت‌الشعاع قرار دهد؛ و تاکنون مورد توجه پژوهشگران ایرانی قرار نگرفته است، مبحث عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی دولت و راهبرد شرکت‌ها برای رویارویی با چنین شرایطی است. هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی بر پایداری مالی با در نظر گرفتن اثر تعاملی راهبرد تدافعی است. این پژوهش از نظر هدف کاربردی و ازنظر روش توصیفی- همبستگی است. پژوهشگر با استفاده از داده‌های ترکیبی 128 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سال‌های 1390 تا 1399 و به کمک رگرسیون خطی چندگانه دریافت که عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی بر پایداری مالی شرکت تأثیر منفی و معنادار دارد. همچنین، نتایج فرضیه دوم پژوهش نشان داد اتخاذ راهبرد تدافعی کسب‌وکار از جانب شرکت‌ها باعث تضعیف رابطه منفی بین عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی و پایداری مالی شرکت می‌گردد.

چکیده انگلیسی:

Abstract The ability to facilitate and improve economic processes, manage risks and neutralize shocks is called financial stability. So far, researchers investigated and proved the effect of various factors such as equity, total assets, net profit, financing, etc., most of which are internal factors of the company, on financial stability. However, there is another important extra-organizational risk originating from the lack of stability and completeness of the economic laws approved by governments and can overshadow the production performance and financial stability of the firms; and so far, it has not been considered by Iranian researchers, the issue is the economic policy uncertainty of the government and the strategy of firms to face such conditions. The purpose of the current research is to investigate the effect of economic policy uncertainty on financial stability by considering the interactive effect of defensive strategy. This research is applied in terms of purpose and descriptive-correlation in terms of method. Using the combined data of 128 companies admitted to the Tehran Stock Exchange during the years 2010 to 2019 and with the help of multiple linear regression, this study finds that the economic policy uncertainty has a negative and significant effect on the financial stability of the firms. Also, the results of the second hypothesis of the research shows that the adoption of a defensive strategy by firms weakens the negative relationship between the economic policy uncertainty and the financial stability of the firms. Keywords: Financial Stability, Economic Policy Uncertainty, Business Strategy, Defensive Strategy

منابع و مأخذ:

فهرست منابع
امری اسرمی, محمد, جلالی, فاطمه, کاظمی حاجی, فهیمه. (1402). 'اثر قدرت و دانش مالی مدیرعامل بر رابطه بین ریسک سازمانی و عملکرد شرکت', قضاوت و تصمیم گیری در حسابداری و حسابرسی, 2(7).86-67
پورفخاریان، پروین، ایزدی نیا، ناصر و حجت اله هادی پور هفشجانی، (۱۳۹۹)، "بررسی تأثیر رقابت در بازار محصول بر رابطه بین مسئولیت‌پذیری اجتماعی شرکت و نگهداشت وجه نقد"، پژوهش‌های تجربی حسابداری، 10(4)،ص ۱۵۱-۱۷۶.
.برزیده، فرخ.، جوانی قلندری، موسی و عابد، عظیمی. (1397). "تأثیر استراتژی‌های تجاری بر کارایی سرمایه‌گذاری". مجله دانش حسابداری، 9 (35)،ص 153-184.
.پیرس و رابینسون (1380). "برنامه‌ریزی و مدیریت استراتژیک"، ترجمه سهراب خلیلی شورینی، چاپ اول، تهران: انتشارات یادواره کتاب.
حمیدیان، نرگس.، عربصالحی، مهدی و هادی، امیری. (1399). "بررسی واکنش سرمایه‌گذاران به سود غیرمنتظره در شرایط عدم‌ ‌اطمینان‌ بازار"، مجله مدیریت دارایی و تأمین مالی، 8 (28)،ص 41-56.
حیدری، محمدرضا.، رمضانی ورزنه، ابوالفضل و علیرضا، مؤمنی. (1400). "عدم اطمینانی سیاست‌های کلان اقتصادی، رقابت اطلاعاتی و نقدینگی"، پژوهش‌های معاصر در علوم و تحقیقات، 3 (25)،ص 150-163.
خانلری، امیر و امید، کفایی. (1393). "بررسی تأثیر استراتژی کسب‌وکار بر موفقیت سیستم برنامه‌ریزی منابع سازمانی در شرکت‌های ایرانی"، نشریه مدیریت صنعتی، 6 (13)،ص 231-252.
دارابی، رؤیا. (1396). "عوامل تعیین‌کننده پایداری مالی در شرکت‌های پذیرفته شده در یورس اوراق بهادار تهران"، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 36،ص 17-34.
قاسمی، قاسم.، خدامی پور، احمد و کاظم، شمس‌الدینی. (1400). "بررسی نا اطمینانی سیاست اقتصادی بر عدم تقارن اطلاعاتی، واکنش سرمایه‌گذاران به شگفتی سود و افشای اختیاری. دانش حسابداری مالی، 8 (30)،ص 25-47.
قربانی, بهزاد, پورطاهر اقدم, فرزانه, رهنما رودپشتی, فریدون. (1401). 'تأثیر محافظه‌کاری حسابرس و وجود عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی بر کیفیت سود', قضاوت و تصمیم گیری در حسابداری و حسابرسی, 1(2)
صبوری، نرگس و عنایت، کریم پور. (1400). "بررسی اثرات مشترک عدم قطعیت سیاست اقتصادی و ویژگی‌های شرکت بر ساختار سرمایه(مطالعه موردی: شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار). فصلنامه رویکردهای پژوهشی نوین در مدیریت و حسابداری"، 5 (26)،ص 119-136.
مرادی، محمد و سعیده، سپهوندی. (1394). "تأثیر استراتژی‌های رقابتی بر پایداری عملکرد مالی و ریسک"، پژوهش‌های حسابداری مالی، 7 (25)،ص 75-90.
محمودزاده, میثم, کیقبادی, امیررضا, نوجوان, مهناز, سلطانی, فریبا. (1402). 'رابطه بین ریسک‏ پذیری، ارزش شرکت و قضاوت مدیریت از سود', قضاوت و تصمیم گیری در حسابداری و حسابرسی, 2(5).139-162
میرزایی، حجت اله و محمدصادق، شیخ. (1399). "اثر نا اطمینانی سیاست‌های اقتصادی بر بار مالیاتی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه راهبرد اقتصادی، 7 (24)،ص 95-119.
نمازی، محمد.، دهقانی، سعدی.، قوهستانی، علی‌اصغر و سمانه، رنجبر. (1396). "خودشیفتگی مدیران و استراتژی تجاری شرکت‌ها"، دانش حسابرسی و حسابرسی مدیریت، 6(22)،ص 37-51.
Ahsan, T., Al-GAMRH, B., & Mirza, S. S. (2021), “Economic policy uncertainty and sustainable financial growth: Does business strategy matter?”, Finance Research Letters, 43, 2, PP. 1-7.
Ahsan, T., Mirza, S.S., Al-Gamrh, B., & Bin-Feng, C. (2021), “How to deal with policy uncertainty to attain sustainable growth: the role of corporate governance”, Corporate Governance. 21 (1), PP. 78–91.
Alshehhi, A., Nobanee, H. and Khare, N. (2018). The impact of sustainability practices on corporate financial performance: Literature trends and future research potential. Asian Journal of Sustainability and Social Responsibility, 10(2), 494.
Baker, S.R., Bloom, N., & Davis, S.J. (2016), “Measuring economic policy uncertainty, “The Quarterly Journal of Economics”, 131 (4), PP. 1593–1636.
Bentley, K.A., Omer, T.C., & Sharp, N.Y. (2013), “Business strategy, financial reporting irregularities, and audit effort. Contemp. Contemporary Accounting Research”, 30 (2), PP. 780–817.
Borio C. (2006), “Monetary and financial stability: here to stay?,” Journal of Banking & Finance, 30(12), PP. 3407–3414.
Cao, H., Guo, L. and Zhang, L. (2020). Does oil price uncertainty affect renewable energy firms’ investment? Evidence from listed firms in China. Finance Research Letters. 33, 101-205.
Chandler, A. D. (1962), “Strategy and stracture. Massachusetts, The M.I. T. Press.
Chen, Y., Eshleman, J.D., & Soileau, J.S. (2016), “Business strategy and auditor reporting”, Journal of Practice and Theory, 36(2), PP. 63-86.
Davis, S.J., Liu, D., & Sheng, X.S, (2019), “Economic policy uncertainty in China since 1949: the view from mainland newspapers”, Working paper, August.
Günther T., & Günther E. (2017), “Finanzielle Nachhaltigkeit – Messung, finanzielle Steuerung und Heraus- forderungen. In: Hoffjan A, Knauer T”, Wöhrmann A (eds) Controlling – Konzeptionen. Instru- mente, Anwendungen, Schäffer-Poeschel, Stuttgart, PP. 79–90.
Gleißner, W., Günther, T. W., & Walkshäusl, C. H. (2022), “Financial sustainability: measurement and empirical evidence”, Journal of Business Economics, 92 (3), PP. 467-516.
Haller A., Van Staden, CJ., & Landis C. (2018). “Value added as part of sustainability reporting: reporting on distributional fairness or obfuscation?”. Journal of Business Ethics, 152(3), PP. 763–781.
Davis, S.J., Liu, D. and Sheng, X.S. (2019). Economic policy uncertainty in China since 1949: the view from mainland newspapers: Working paper, August.
Gulen, H. and Ion, M. (2016). Policy uncertainty and corporate investment. The Review of Financial Studies. 29 (3), 523–564.
Gleißner, W., Günther, T. W. and Walkshäusl, C. H. (2022). Financial sustainability: measurement and empirical evidence. Journal of Business Economics, 92 (3), 467-516.
Hambrick, D.C. & Mason, P. A. (1984), “Upper echelons: the organization as a reflection of its top managers”, The Academy of Management Review, 9 (2), PP. 193-206.
Iqbal, U., Gan, C. and Nadeem, M. (2019). Economic policy uncertainty and firm performance. Journal of the Asia Pacific Economy. 27 (10), 765–770.
Knight, F. H. (1933), “Uncertainty and Profit (first publ). London: London School of Economics.
Kang, W., Lee, K. and Ratti, R.A. (2015). Economic policy uncertainty and firm-level investment. Journal of Macroeconomics. 39, 42–53.
Mirza, S.S. and Ahsan, T. (2020). Corporates’ strategic responses to economic policy uncertainty in China. Bus. Strategy Environ. 29 (2), 375–389.
Ongsakul, V., Treepongkaruna, S., Jiraporn, P. and Uyar, A. (2021). Do firms adjust corporate governance in response to economic policy uncertainty? Evidence from board size. Financ. Res. Lett. 39, 101-126.
Ozili. P.K. and Thankom, A.G. (2018). Income smoothing among European systemic and non-systemic banks. The British Accounting Review. , 21(2), 23-46.
Shen, H., Liu, R., Xiong, H., Hou, F. and Tang, X. (2021b). Economic policy uncertainty and stock price synchronicity: evidence from China. Pacific-Basin Finance Journal. J. 65, 101485.
Shi, Q., Qiu, W. and Fan, Y. (2020). Economic policy uncertainty and the distribution of business operations between parent companies and their subsidiaries. Emerging Markets Finance and Trade, 56 (2), 427–456.
Su, X., Zhou, S., Xue, R. and Tian, J. (2020). Does economic policy uncertainty raise corporate precautionary cash holdings? Evidence from China. Accouniing & Finance, 60 (5), 44-64.
Wang, Y., Chen, C.R. and Huang, Y.S. (2014). Economic policy uncertainty and corporate investment: evidence from China. Pacific-Basin Finance Journal. 26 (1), 227–243.
Wen, F., Li, C., Sha, H. and Shao, L. (2020). How does economic policy uncertainty affect corporate risk-taking? Evidence from China. Finance Research Letters., 25(5), 205-225.
Wu, C.C., Ho, S.L. and Wu, C.C. (2021). The determinants of bitcoin returns and volatility: perspectives on global and national economic policy uncertainty. Finance Research Letters, 45, 105-125.
Wu, C.C., Ho, S.L., & Wu, C.C. (2021), “The determinants of bitcoin returns and volatility: perspectives on global and national economic policy uncertainty”, Finance Research Letters, 45, PP. 105-125.
Wu, J. & Chen, Z. (2022), “Corruption culture and corporate social responsibility: evidence from China”, Asia-Pacific Journal of Accounting & Economics, 29 (1), PP. 650-680.