نقش مدیریت سود بر رابطه توجهات سهامداران و کم‌ارزشیابی سهام
محورهای موضوعی : بورس اوراق بهادارهادی غفاری 1 , دنیا احدیان پور پروین 2 * , خدیجه خدابخشی پاریجان 3
1 - دانشجوی کارشناسی ارشد، گروه حسابداری، واحد تهران غرب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.
2 - استادیار، گروه حسابداری، واحدتهران غرب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
3 - استادیار، گروه حسابداری، واحدتهران غرب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
کلید واژه: توجهات سهامداران, مدیریت سود, کم‌ارزشیابی سهام,
چکیده مقاله :
چكيده ارزشیابی سهام شرکت‌ها از مهم‌ترین و در عین حال پیچیده‌ترین مفاهیم اقتصادی در هر بازار مالی به شمار می‌رود که عوامل متعددی در آن تاثیر گذار می باشد. هدف این پژوهش بررسی نقش تعدیل گر مدیریت سود بر رابطه بین توجهات سهامداران و کم‌ارزشیابی سهام بوده است. این پژوهش، پژوهشی پس رویدادی (استفاده از اطلاعات گذشته) به روش کتابخانه ای می باشد، از لحاظ هدف کاربردی و از لحاظ ماهیت، توصیفی، تحلیلی- همبستگی می باشد. جامعه آماری این پژوهش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1395 تا 1401 می‌باشد که بر¬اساس روش حذف سیستماتیک تعداد ¬130 شرکت به عنوان نمونه آماری انتخاب گردیدو جهت آزمون فرضیه‌ها از مدل رگرسیون چند متغیره استفاده شده است. نتایج این پژوهش بیانگر این امر است که توجهات سهامداران بر کم‌ارزشیابی سهام تأثیر معناداری دارد و همچنین مدیریت سود تأثیر توجه سهامداران بر کم‌ارزشیابی سهام را تعدیل می‌نماید. کلمات کلیدی: توجهات سهامداران، مدیریت سود، کم‌ارزشیابی سهام
The role of earnings management on the relationship between shareholder attention and stock undervaluation Abstract Valuation of company shares is one of the most important and the most complex economic concepts in any financial market, which is influenced by several factors. The aim of this research was to investigate the moderating role of earnings management on the relationship between shareholders' attention and stock undervaluation. This research is a post-event research (use of past information) in the library method, it is applied in terms of purpose and descriptive, analytical-correlative in terms of nature. The statistical population of this research is the companies listed in the Tehran Stock Exchange between 2016-2022. Based on the systematic elimination method, 130 companies were selected as a statistical sample, and a multivariate regression model was used to test the hypotheses. The results of the research have shown that the attention of shareholders has a significant effect on the stock undervaluation. Also, according to the obtained results, earnings management moderates the effect of attention of shareholders on stock undervaluation. Keywords: shareholders' attention, earnings management, stock undervaluation
1. افلاطونی، عباس. (1392). تجزیه و تحلیل آماری با Eviews در تحقیقات حسابداری و مدیریت مالی. انتشارات ترمه ، چاپ اول.
2. افلاطونی، عباس، نیکبخت، نادر. (1393). بررسی تاثیر اخبار خوب و بد بر درک سرمایه‌گذاران از میزان پایداری اقلام تعهدی، حسابداری و حسابرسی، 1 (3)، 34-1.
3. باد آور نهندی، یونس؛ خجسته، هیوا؛ شریف زاده، غفور. (1397). نقش تعدیل گری ارزش‌گذاری نادرست سهام بر رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی و ساختار سرمایه. پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، 10 (37)، 53-83.
4. تالانه، عبدالرضا؛ محمودي، محمد؛ شرفي، كاوه. (1392). محتواي اطلاعاتي حجم غيرعادي معاملات سهام شركت‌هاي بورس تهران. تحقيقات مالي، 15 (1)، 1-16.
5. رستمی جاز، حمید؛ یعقوب نژاد، احمد؛ تاری وردی، یداله. (1400). بررسی اثرات گرایش احساسی سرمایه‌گذاران بر ارزشیابی سهام. دانش سرمایه‌گذاری، 10 (39)، 283-303.
6. زارع، محمد حسن؛ انصاری سامانی، حبیب؛ امینیان، مریم. (1401). تأثیر کیفیت اطلاعات مالی بر قیمت‌گذاری نادرست سهام در بورس اوراق بهادار تهران. بررسي مسائل اقتصاد ايران. 9 (2)، 105-129.
7. عثمانی، محمد قسیم؛ حسینی، سید محسن. (1395). بررسی تأثیر اندازه حسابرس بر بار ارزشی سود و حقوق صاحبان سرمایه در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابرسی، 16 (65)، 5-24.
8. فغانی ماکرانی، خسرو؛ صالح نژاد، سیدحسن؛ امین، وحید. (1395). پیش‌بینی مدیریت سود مبتنی بر مدل جونز تعدیل‌شده با استفاده از مدل شبکه عصبی مصنوعی و الگوریتم ژنتیک. مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 7 (28)، 117-136.
9. یگانگی، سیدکامران؛ محمدلو، علیرضا. (1401). مروری بر مفاهیم مدیریت سود. کنفرانس ملی تحقیقات میان رشته ای در علوم انسانی و فرهنگ ایرانی اسلامی، اردبیل.
10. میرزاخانی، فاطمه. (1400). مقایسه مدلهاي نوين قيمت‌گذاري سهام. پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد اراک.
1. Aboody, D. et al. (2010). Limited Attention and the Earning Announcement Returns of Past Stock Market Winners. Review of Accounting Studies, 15, 317-344.
2. Barber, B.M. and T. Odean (2008). All that Glitters: The Effect of Attention on the Buying Behavior of Individual and Institutional Investors. Review of Financial Studies, 21: 785-818.
3. Da, Z., Engelberg, J., Gao, P., 2011. In search of attention. Journal of Finance 66, 1461– 1499.
4. Dong, M., Hirshleifer, D, Teoh, S. H. (2018). Stock Market Overvaluation, Moon Shots, and Corporate Innovation. National Bureau of Economic Research, No. w24142.
5. Hsieh, S.F., Chan, C.Y., Wang, M.C. (2020). Retail investor attention and herding behavior. Journal of Empirical Finance, 59 (2), 109–132.
6. Irene Sukma Lestari Barus, Tetty Lasniroha Sarumpaet, Acep Edison, Renny Maisyarah, Edrida Pulungan. (2019). Relationship between Leverage and Firm Size Toward to Real Earning Management (Unit Analysis of Mining Company Indonesia Exchange Stock Period 2012 Until 2015). Journal of Reviews on Global Economics, Lifescience Global, vol. 8, 672-687.
7. Jiang, F., Ma Y., Wang, X. (2020). Multiple blockholders and earnings management, Journal of Corporate Finance, 64, 101689.
8. Kahneman, D. (1973). Attention & Effect. New Jersey: Engelwood Cliffs, Prentice Hall. Doi: 10.2307/1421603.
9. Lambertides, N. (2022). Misvaluation and the asset growth anomaly. Abacus Accounting Foundation, 58 (1), 105–141.
10. Lara, J. M. G., Osma, B. G., Penalva, F. (2020). Conditional conservatism and the limits to earnings management. Journal of Accounting and Public Policy, 39 (4), 106738.
11. Li, C., Liu, X., Hou, Z, Li, Y. (2023). Retail investor attention and equity mispricing: The mediating role of earnings management. Finance Research Letters, 53, 103621.
12. Liu, D. H., Gu, H. M., Lung, P. (2016). The equity mispricing: evidence from china’s stock market. Pacific-Basin Finance Journal, 39 (12), 211–223.
13. Rhodes-Kropf, M., Robinson, D., Viswanathan, S. (2005). Valuation waves and merger activity: The empirical evidence. Journal of Financial Economics, 77 (3), 561–603.
14. Sadok, El, Ghoul., Omrane, Guedhami., Sattar, Mansi., Hyo, Jin, Yoon. (2022). Institutional Investor Attention, Agency Conflicts, and the Cost of Debt. Management Science, 69 (9), 5596–5617.
15. Shen ,Huayu, Shaofeng Zheng, Hao, Xiong, Wenjie, Tang, Jiachun Dou, Henry Silverman. (2020). Stock market mispricing and firm innovation based on path analysis. Economic Modelling, 95, 330-343.
16. Trinugroho, I, Rinofah, R. (2013). The Effect of Mispricing on Investment of Indonesian Firms: Do Financial Constraints Matter? Middle Eastern Finance and Economics, 9 (1), 14-23.
17. Xiang, Cheng., Chen, Fengwen., Wang, Qian. (2020). Institutional investor inattention and stock price crash risk. Finance Research Letters, 33, 101184.
18. Yuan, Y. (2015). Market-wide attention, trading and stock returns. Journal of Financial Economics, 116 (3), 548-564. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1105532.
19. Zhong Ligang, Lamia Chouroub, Yang Nic. (2017). On the association between strategic institutional ownership and earnings quality: Does investor protection strength matter? Journal of Accounting and Public Policy, 36 (6), 429-450.