تاثیر تمرکز مالکیت و درجه کنترل بر ارزش شرکت‌ در صنعت بیمه

محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی

مهدی صالحی ¹ , عسل بخشیان ² , فتانه داوطلب طوسی ³

1 - دانشیارگروه حسابداری،دانشگاه فردوسی مشهد، مشهد، ایران
2 - کارشناس ارشد گروه حسابداری،دانشگاه پیام نور، ایران.
3 - کارشناس ارشدحسابداری، واحدعلوم وتحقیقات بیرجند، ایران

تاریخ دریافت : 1395/10/09 تاریخ پذیرش : 1395/12/10 تاریخ انتشار : 1396/03/01

کلید واژه: صنعت بیمه, حاکمیت شرکتی, تمرکز مالکیت, ارزش شرکت, درجه کنترل,

چکیده مقاله :

هدف این مقاله بررسی رابطه تمرکز مالکیت و درجه کنترل بر ارزش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. برای آزمون فرضیه‌ها از مدل کیو توبین استفاده شده است. نمونه آماری شامل 50 سال شرکت می‌باشد که در صنعت بیمه و بازنشستگی فعالیت داشته‌اند. تکنیک آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیه‌های مطرح شده در این تحقیق پانل دیتا می‌باشد. برای بررسی تأثیر تمرکز مالکیت بر ارزش شرکت به تفکیک از پنج متغیر به عنوان معیار تمرکز مالکیت استفاده شده است. یافته‌های تحقیق نشان می‌دهد که تنها متغیر لگاریتم مجموع سهام سهامداران اصلی بر ارزش شرکت تأثیر گذار است و سایر متغیرها نشان دهنده رابطه ای بی معنا بین تمرکز مالکیت و ارزش شرکت هستند. همچنین یافته‌های تحقیق نشان می‌دهد که درجه کنترل بر ارزش شرکت تأثیر گذار نیست. علاوه بر این نوع سهامدار اصلی بر ارزش شرکت بی تأثیر است ولی عکس قضیه برقرار است یعنی ارزش شرکت بر درجه کنترل و لگاریتم مجموع سهام سهامداران اصلی که معیاری از تمرکز مالکیت می‌باشد، تأثیر گذار است. The goal of this paper is analyzing relationship between concentration ownership and degree of control on firm value for listed companies on the Tehran stock exchange. We use Tobin's Q model for testing hypothesis. The sample includes 50 companies that trade in insurance and pensions industry. We use a panel data methodology to analyze hypothesis. We analyze the effect of ownership concentration on firm value by 5 variables as ownership concentration variables. This study reveals the effect of Lsumon firm value. The other variables reveal no significant relationship between ownership concentration and firm value. We find that degree of control has no effect on firm value. Also we conclude that type of main shareholder has no effect on firm value but the vice versa is true. It means firm value effects on degree of control and lown as ownership concentration variable.

منابع و مأخذ:

1)     باباجانی، جعفر و مجید عبدی، (1389)، "رابطه حاکمیت شرکتی و سود مشمول مالیات شرکت‌ها". مجله پژوهش‌های حسابداری مالی، سال دوم، شماره 3، شماره پیاپی 5، صص 86-65.

2)     بابایی زکیلی، محمدعلی و ژیلا احمدوند، (1387)، "بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر عملکرد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، تحقیقات مالی، دوره 10، شماره 26، صص 60-41.

3)     پیرویان، افسانه و منصور زراء نژاد، (1391)، "بررسی ارتباط ساختار بازار بر عملکرد صنعت بیمه در ایران"، تازه‌های جهان بیمه. سال شانزدهم، شماره 176، صص 18-4.

4)     حساس یگانه، یحیی، نادر مظلومی و نسیم کردستانی، (1392)، "نقش سرمایه گذاران نهادی در عملکرد شرکت‌های بیمه (خصوصی) در ایران"، پژوهشنامه بیمه. سال بیست و هشتم، شماره 2، صص 24-1.

5)     سینایی، حسنعلی، محمد سلگی، کامران محمدی، (1390)، "تأثیر فرصت‌های رشد بر رابطه بین ساختار سرمایه، سود تقسیمی و ساختار مالکیت با ارزش شرکت"، مجله پژوهش‌های حسابداری مالی، سال سوم، شماره چهارم، صص 102-87.

6)     محمدی، شاپور، حسن قالیباف اصل و مهدی مشکی، (1388)، "بررسی اثر ساختار مالکیت (تمرکز و ترکیب) بر بازدهی و ارزش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، تحقیقات مالی، دوره 11، شماره 28، صص 88-69.

7)     شهیکی تاش، محمد نبی، (1391)، "بررسی رابطه بین ساختار مالکیت و عملکرد شرکت در بورس اوراق بهادار تهران : رویکرد پانل دیتا"، مجله اقتصادی، شماره 9 و 10، صص 24-5.

8)     عباسی، مجید و موسی احمدی، (1390)، "بررسی تأثیر دوگانگی وظیفه مدیر عامل بر ارزش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه روند پژوهش‌های اقتصادی، سال نوزدهم، شماره 60، صص 150-113.

9)     مهرانی، ساسان، احد حسینی، حسن حیدری و  احمدپویانفر، (1392)، "بررسی اثر ساختار مالکیت بر ارزش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، تحقیقات مالی، دوره 15، شماره 1، صص 148-129.

10)  نمازی، محمد و  احسان کرمانی، (1387)، "تأثیر ساختار مالکیت بر عملکرد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، دوره 15، شماره 53، صص 100-83.

11)  واعظ، سید علی، سیروس کرراهی مقدم و مهدی الهائی سحر، (1389)، " بررسی عملکرد شرکت و حاکمیت شرکتی از طریق ساختار مالکیت در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلناهه علمی پژوهشی حسابداری مالی، سال دوم، شماره 7، صص 135-114.

12)   Antonio Mı´nguez-Vera, Juan Francisco Martı´n-Ugedo, (2007), "Does Ownership Structure Affect Value? A Panel Data Analysis for The Spanish Market Management". International Review of Financial Analysis, No. 16, PP. 81-98.

13)   Ariane Chapelle, (2004), "Block Investments and the Race for Corporate Control in Belgium", Universite Libre De Bruxelles, Belgium.

14)   Basil Al-Najjar, (2009), " Corporate Governance and Institutional Ownership: Evidence from Jordan", http://www.ssrn.com

15)   Berle, A. A., & Means, G. C, (1932), "The Modern Corporation and Private Property". New York7 Macmillan

16)   Kapopoulos, P. and S. Lazaretou, (2007), "Corporate Ownership Structure and Firm Performance: Evidence from Greek Firms."Corporate Governance: An International Review. Vol. 15, No. 2, PP.144-158.

17)   Lehmann Erik, and Jürgen Weigand, (2000), "Does the Governed Corporation Perform Better? Governance Structures and Corporate Performance in Germany", Working Paper, Department of Economics, University of Konstanz

 

                                                

 

 

یادداشت‌ها