پایداری مالکیت نهادی راهکاری مناسب جهت کنترل مدیریت سود واقعی
محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسیمحسن حمیدیان 1 , حسین جنت مکان 2 , هاجر فلاح 3
1 - گروه حسابداری، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاداسلامی، تهران، ایران
2 - گروه حسابداری ، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
3 - گروه حسابداری ، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
کلید واژه: حاکمیت شرکتی, مدیریت سود واقعی, پایداری مالکیت نهادی, عملکرد آتی شرکتها,
چکیده مقاله :
با توجه به این که مدیریت سود واقعی آثار مخرب بیشتری نسبت به مدیریت سود از طریق اقلام تعهدیدارد، مطالعه حاضر به بررسی تأثیر مدیریت سود واقعی بر عملکرد آتی شرکت ها و پایداری مالکیت نهادی به عنوان راهکاری جهت کنترل مدیریت سود واقعی در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. در این پژوهش ابتدا مدیریت سود واقعی بر اساس مدل رویچادهری (2006) اندازه گیری می شود. سپس متغیر پایداری مالکیت نهادی بر اساس مدل الیاسیانی و همکاران (2010) برای 90 شرکتمحاسبه می شود. به منظور بررسی فرضیه های پژوهش از رگرسیون داده های ترکیبی و نرم‌افزارهای EViews9.5 استفاده شده است. نتایج پژوهش در فرضیه اول نشان داد که مدیریت سود واقعی تأثیر مخربی بر عملکرد دوره آتی شرکت ها داشته است؛ و همچنین متغیرهای مدل ورشکستگیz، شرکت های زیان ده و نسبت اهرم مالی تأثیر معناداری بر عملکرد آتی شرکت ها دارند. نتایج یافته ها در فرضیه دوم پژوهش نشان از آن دارد که پایداری مالکیت نهادی می تواند راهکار مناسبی برای کنترل اعمال مدیریت سود واقعی شرکت ها باشد. همچنین متغیرهای توان عملیاتی، نرخ رشد فروش، اندازه شرکت و نرخ بازده کل دارایی‌ها تأثیر معناداری بر مدیریت سود واقعی شرکت ها دارد. Regarding that the real earnings management has more detrimental effects than the accrual-based earnings management, the present research will be studied the effect of the real earnings management on the future performance of the companies and the sustainability of the institutional ownership as a strategy to control the real earnings management in Tehran Stock Exchange. In this study, the real earnings management is first measured according to Roychowdhury 's model (2006). Then, the variable of the institutional ownership sustainability is calculated by the Elyasyani et.al (2010) for 90 companies in a period of 2008-2015. In order to evaluate the research hypotheses, the combined data regression and the EViews9.5 are used. The results of the first hypothesis show that the real earnings management has a detrimental effect on the future performance of the companies. Moreover, the variables of the bankruptcy model z, loss companies and the financial leverage ratio have a significant effect on the future performance of the companies. The results of the second hypothesis show that the sustainability of institutional ownership can be a suitable strategy to control the real earnings management of companies. Also, the variables of operational capability, the growth rate of sale, the size of company and the total asset return rate all have a significant effect on the real earnings management.
1) افلاطونی، عباس، (1394)، "تجزیه‌وتحلیل آماری با Eviews در تحقیقات حسابداری و مدیریت مالی"، تهران، انتشارات ترمه.
2) بنی‌مهد، بهمن، مهدی عربی و شیوا حسن پور، (1395)، "پژوهشهای تجربی و روش‌شناسی در حسابدار"، تهران، انتشارات ترمه.
3) پورحیدری، امید، علی رحمانی و رضا غلامی، (1392)،"بررسی تأثیر مدیریت واقعی سود بر رفتار سرمایهگذاری شرکت‌هایپذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران"، مجلهی پیشرفتهای حسابداری دانشگاه شیراز، دوره 5، شماره 1، صص85-55.
4) خیرالهی،فرشید، اسحاق بهشور و فرزاد ایوانی، (1395)، "مدیریتسودواقعی،سطوحوارزشیابینگهداشتوجهنقددرشرکتها"، پژوهشهای حسابداری مالی و حسابرسی، دوره 8، شماره 30، صص1-14.
5) سعیدی، علی، نرگس حمیدیان و حامد ربیعی، (1392)، "رابطه بین فعالیت‌های مدیریت سود واقعی و عملکرد آتی شرکتهای پذیرفته شدهدر بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مدیریت، دوره 6، شماره 17، صص 45-58.
6) صالحی، مهدی، عسل بخشیان و فتانه داوطلب طوسی، (1396)، "تأثیر تمرکز مالکیت و درجه کنترل بر ارزش شرکت در صنعت بیمه"، پژوهشهای حسابداری مالی و حسابرسی،دوره 9، شماره 33، صص29-50.
7) قربانی، سعید، علی اکبر جوان و مهدی ناظمی اردکانی، (1388)،"تأثیر مدیریت واقعی سود بر بازده آتی دارایی‌ها"، فصلنامه مطالعات حسابداری، دوره 7، شماره 28، صص97-114.
8) کاشانی پور، محمد، احمد احمدپور و سید محمد باقرپور، (1389)، "بررسی رابطه بین سهامداران نهادی کوتاه‌مدت و بلندمدت و مدیریت سود فزاینده شرکتها"، مجله دانش حسابداری، دوره1، شماره3، صص 7-29.
9) مهرانی، ساسان، محمد مرادی، هدی اسکندر و میر محمد جواد هاشمی، (1394)، "مالکیت نهادی و انعطاف‌پذیری مالی"، پژوهشهای حسابداری مالی و حسابرسی، دوره 7، شماره 8، صص 43-56.
10) مراد زاده فرد، مهدی، مهدی ناظمی اردکانی، رضا غلامی و حجت اله فرزانی، (1388)، "بررسی رابطه بین مالکیت نهادی سهام و مدیریت سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی‌های حسابداری و حسابرسیدوره 16، شماره 2، صص 85-98.
11) ناظمی اردکانی، مهدی، (1389)، "بررسی نقش تخصص صنعت حسابرس بر مدیریت سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان‌نامه منتشر نشده: به راهنمایی دکتر حسین اعتمادی، مقطع کارشناسی ارشد، دانشکده علوم اقتصادی.
12) نیکبخت، محمدرضا و جواد رحمانی نیا، (1389)، "بررسی تأثیر مالکیت نهادی بر عملکرد شرکتهای پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه بورس اوراق بهادار،دوره3، شماره9، صص43-60.
13) ولی زاده لاریجانی، اعظم، (1387)، "نتایج مدیریت واقعی سود"، پایان‌نامه منتشر نشده: به راهنمایی دکتر ویدا مجتهدزاده، مقطع کارشناسی ارشد، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصاد دانشگاه الزهرا.
14) Bushee BJ, (2001), “Do Institutional Investors Prefer near-term Earnings over Long-run Value?”, Contemp Account Res 18(2), PP. 207–246.
15) Chung K. H, Elder J, Kim J. (2009), “Corporate Governance and Liquidity”, Journal of Financial and Quantitative Analysis; forthcoming.
16) Chung R, Firth M, Kim JB (2002), “Institutional Monitoring and Opportunistic Earnings Management”, J Corp Finance 8, PP. 29–48.
17) Elyasiani E, Jia JJ (2008), “Institutional ownership Stability and BHC Performance”, J Bank Finance 32(9), PP. 1767–1781.
18) Elyasiani E, Jia JJ, Mao CX (2010), “Institutional ownership Stability and the Cost of Debt”, J Financ Market 13(4, PP. 75–500.
19) Farooq O, El Jai H (2012), “Ownership Structure and Earnings Management: Evidence from the Casablanca Stock Exchange”, Int Res J Finance Econ 84, PP. 95–105.
20) Farooqi J, Jory S, Ngo T (2015), “Institutional Investors’ Activism and Credit Ratings”, J Econ Finance 39(3), PP. 1–27.
21) Graham J, Harvey C, Rajgopal S (2005), “The Economic Implications of Corporate Financial Reporting”, J Account Econ 40, PP. 3–73
22) Healy, P.M., and J.M. Wahlen. (1999), “A Review of the Earnings Management Literature and its Implications for Standard Setting”, Accounting Horizons 13, PP. 365-383.
23) Jafarinejad M, Jory SR, Ngo TN (2015), “The Effects of Institutional ownership on the Value and Risk of Diversified Firms”, Int Rev Financ Anal 40, PP. 207–219.
24) Koh S (2007), “Institutional Investor Type, Earnings Management and Benchmark Beaters”, J Account Public Policy 26, PP. 267–299.
25) Lin F, Wu CM, Fang TY, Wun JC (2014), “The Relations among Accounting Conservatism, Institutional Investors and Earnings Manipulation”, Econ Model 37, PP. 164–174.
26) Lin L, Manowan P (2012), “Institutional ownership Composition and Earnings Management”, Rev Pac Basin Finan Mark Policies 15(04), PP. 1250022.
27) Mitra S, Cready W (2005), “Institutional Stock ownership, Accrual Management, and Information Environment”, J Account Audit Finance 20, PP. 257–286.
28) Pound J (1988), “Proxy Contests and the Efficiency of Shareholder oversight”, J Financ Econ 20, PP. 237–265.
29) Roychowdhury S. (2006), “Earnings Management through Real Activities
Manipulation”, Journal of Accounting and Economics 42, PP. 335-370.
30) Sakaki, Hamid. Jackson, Dave and Surendranath Jory. (2016), “Institutional ownership Stability and Real Earnings Management”, Spinger, 44(1), PP. 2–31.
31) Schipper,k(1989), “Commentary on Earning Management, Accounting”, Accounting Horizons, Vol.3, PP. 91-102.
32) Thomas, K. J. and H. Zhang. (2002), “Value-relevant Properties of Smoothed
Earnings”, Columbia Business School, New York - University of Illinois at Chicago,Chicago.
33) Yu, R. (2008), “Consequences of REM to Meet Analyst Earnings Forecasts on
Subsequent Operating Performance”, Ph.D. Dissertation. University of Alabama.
34) Zang AY (2012), “Evidence on the Trade-off between Real Activities Manipulation and Accrual-based Earnings Management”, Account Rev 87, PP. 675–703.
یادداشت‌ها