تأثیر اعلام سهام شناور بر حجم معاملات، نوسان‌پذیری و بازده سهام
محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسیاحمد مدرس 1 , کامران لیلی پور 2 , محسن حمشی 3
1 - استادیار موسسه آموزش عالی خاتم، تهران، ایران
2 - دانشجوی دکتری حسابداری، دانشگاه بین‌المللی قزوین، قزوین، ایران.
3 - دانشجوی دکتری مهندسی مالی، واحد مراغه، دانشگاه آزاد اسلامی، مراغه، ایران.
کلید واژه: حجم معاملات, سهام آزاد شناور, نوسان‌پذیری بازده و بازده,
چکیده مقاله :
هدف این مقاله، مطالعه رابطه بین اعلام میزان سهام شناور شرکت‌ها با حجم معاملات، نوسان‌پذیری و بازده سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این راستا، تعداد 188 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی و جهت آزمون فرضیه‌ها از داده‌های تلفیقی با اثرات ثابت و نرم افزار Eviews 6 استفاده شده است. یافته‌های تحقیق نشان می‌دهد که بین اعلام میزان سهام شناور شرکت‌ها و حجم معاملات، نوسان‌پذیری و بازده سهام رابطه معنی‌دار وجود نداشته ولی شرکت‌های بزرگ‌تر از میزان معاملات، نوسان‌پذیری بازده و همچنین میزان بازدهی سهام بیش‌تری در بورس اوراق بهادار تهران برخوردار بوده‌اند. این موضوع نشان می‌دهد که اعلام سهام آزاد شناور تأثیری بر حجم معاملات، نوسان‌پذیری و بازده سهام نداشته است. The aim of this study was to investigate the relationship among declaration the rating of companies' floating stocks and amount of transactions, fluctuation-acceptance and return of companies which have been accepted in Tehran stock exchange. For these reasons, 188 numbers of companies which have been accepted in Tehran stock exchange has been investigated and for studying hypothesis, combining data with constant impact and also econometrics software EVIEW 6 has been used Findings of the research demonstrate that during the period of study there is no meaningful relationship between declaration the companies' floating stocks and amount of transactions, fluctuation-acceptance and the return of stocks but larger companies have great amount of transactions, fluctuation-acceptance of return and return rating in Tehran stock exchange. This issue shows that Iran's capital market is not efficient and therefor declaration of free floating stocks has no impression on amount of transactions, fluctuation-acceptance and stocks return. Keywords: Free Floating Stocks, amount of Transactions, Fluctuation-Acceptance of Return, Return.
1) عباسی، ابراهیم و وحید مارزلو، (1390)، "بررسی تأثیر سهام شناور آزاد بر شاخصهای نقد شوندگی در بورس تهران"، مجله پژوهش‌های حسابداری مالی، سال سوم، شماره سوم، شماره پیاپی (9)، تهران.
2) قربان نژاد، کامران، (138)، "بررسی رابطه سهام شناور آزاد و نرخ بازده در بورس تهران"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه شهید باهنرکرمان، دانشکده مدیریت و اقتصاد.
3) یحیی زاده فر، محمود و جواد خرمدین، (1387)، "نقش عوامل نقد شوندگی و ریسک عدم نقدشوندگی بر مازاد بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، شماره 15 (5)، صص 101- 118.
4) زارع استحریجی، مجید، (1381)، "بررسی عوامل مؤثر بر قابلیت نقد شوندگی سهام در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده مدیریت، دانشگاه امام صادق (ع).
5) صلواتی، شاپور و امیر رسائیان، (1386)، "بررسی رابطه بین ساختار سرمایه و نقدشوندگی سهام در ایران"، نامه اقتصادی مفید، سال سیزدهم، شماره 63، صص 143-163.
6) اسلامی بیدگلی، غلامرضا و علیرضا سارنج، (1387)، "انتخاب پرتفوی با استفاده از سه معیار میانگین بازدهی، انحراف معیار بازدهی و نقد شوندگی در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، دوره 15، شماره 53، صص 3- 16.
7) فخاری، حسین و نرگس فلاح محمدی، (1388)، "بررسی تأثیر افشای اطلاعات بر نقد شوندگی سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، تحقیقات حسابداری، دوره 1، شماره 4، صص 148- 163.
8) ایزدی نیا، ناصر و امیر رسائیان، (1389)، "رابطه برخی از ابزارهای نظارتی راهبری شرکت و معیارهای اقتصادی و مالی ارزیابی عملکرد"، مجله دانش حسابداری، سال اول، شماره 1، صص 53-72.
9) مرادزاده فرد، مهدی و همکاران، (1389)، "بررسی نقش مدیریت اقلام تعهدی در نقد شوندگی سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله پژوهش‌های حسابداری مالی، سال دوم، شماره سوم، شماره پیاپی (5).
10) فتحی، سعید و همکاران، (1391)، "بررسی تأثیر هزینه‌های اختیاری غیرعادی بر نقد شوندگی سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، دوره 19، شماره 4، صص 51-62.
11) Chan, Kalok, Yue-Cheong Chan and Wai- Ming Fong, (2009), “Free Float and Market Liquidity: Evidence from Hong Kong Governments Intervention”, Hong Kong: Published of Department of Finance Hong Kong University of Science &technology, 27, pp.179-97.
12) Holmstrom, Bengt and tirole, jean, (2012), "Market Liquidity and Performance Monitoring", Journal of Political Economy, Vol. 101, PP. 678-709.
13) Choridia taraun, Reroll and A.subrahmanyam, (2008), "Liquidity and Market Efficiency", Journal of Financial Economics, Vol. 87, PP. 246-268.
14) Economides, Nicholas, (2010), “How to Enhance Market Liquidity Conference on Global Quity Market”, PP. 1-13.
15) Bruner Meir M.K.and L.H.Pedersen, (2008), “Market Liquidity and Funding Liquidity, PP. 1-53. available from: ssrn.
16) Neumann Robert and Torbon Voetmann, (2001), “Float Capitalization Index Weight in Dow Jones Stoxx: Price and Volume Effect”, given at the University of Pennsylvania, available from:http://www.wharton.upenn.edu.
17) Rubin, A, (2007), " Ownership Level, Ownership Concentration and Liquidity", Journal of Financial Markets, 10(3). PP. 219–248
18) Chung H., She H., and Wang J, (2009), “Do Firms’ Earnings Management Practices Affect their Equity Liquidity?”, Finance Research Letters, 6, PP.152–158.
19) Cuero, Diego C., (2009), “Market Liquidity and Ownership Structure with weak protection for minority shareholders: evidence from Brazil and Chile”, Working paper. Available at http://ssrn.com/.
یادداشت‌ها