تأثیر کیفیت اقلام تعهدی برنوسانات بازده سهام Effects oF Accruals Qulity on Conditional Volatility

محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی

سلاله فیض اللهی کسینی ¹ (گروه حسابداری واحد تهران غرب،دانشگاه آزاد اسلامی ،تهران، ایران)
مریم لشکری زاده ² (گروه حسابداری،دانشگاه تهران غرب)

تاریخ دریافت : 1399/10/03 تاریخ پذیرش : 1399/12/07 تاریخ انتشار : 1400/02/01

کلید واژه: نوسان پذیری بازده سهام, کیفیت اقلام تعهدی, نوسان‌پذیری شرطی پانلی پویا,

چکیده مقاله :

نوسان پذیری بازده سهام به عنوان برآوردی از ریسک بازار سهام، یکی از مهمترین عوامل تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران و مبنایی برای ارزیابی عملکرد مدیران است. عوامل مختلفی بر نوسانات بازده سهام تأثیر دارند. هدف اصلی این پژوهش بررسی تأثیر کیفیت اقلام تعهدی به عنوان معیار کیفیت سود، بر ریسک بازدهی سهام است. بدین منظور نمونه‌ای متشکل از 155 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب گردید. در این راستا از مدل‌های ناهمسان واریانس شرطیپانلی پویای نامتوازن جهت برآورد و آزمون فرضیه استفاده شده است. نتایجنشان داد کیفیت اقلام تعهدی بر ریسک بازده سهام، تأثیر منفی و معنادار دارد. بدین معنی که با افزایش کیفیت اقلام تعهدی نوسان پذیری بازده سهام افزایش می‌یابد.Effects oF Accruals Qulity on Conditional VolatilitySolaleh FeizollahiMaryam LashkarizadehBy demonstrating the inability of standard financial models that are based on perfect rationality, behavioral finance school turned to psychology and behavioral decision knowledge. Behavioral finance means the study of investment behavior by using the ideas and beliefs that investors may act irrationally. According to behavioral finance model, because many factors are involved in investors' decisions and only one of these factors is valuation models, so biases can be seen in investors’ behavior. Using the data from 155 listed firms in Tehran Stock Exchange .This study attempts to investigate the relations between accruals quality, and conditional volatility. The results showed that accruals quality have an inverse impact on conditional volatility in Tehran Stock Exchange.

چکیده انگلیسی:

AbstractBy demonstrating the inability of standard financial models that are based on perfect rationality, behavioral finance school turned to psychology and behavioral decision knowledge. Behavioral finance means the study of investment behavior by using the ideas and beliefs that investors may act irrationally. According to behavioral finance model, because many factors are involved in investors' decisions and only one of these factors is valuation models, so biases can be seen in investors’ behavior. Using the data from 155 listed firms in Tehran Stock Exchange .This study attempts to investigate the relations between accruals quality, and conditional volatility. The results showed that accruals quality have an inverse impact on conditional volatility in Tehran Stock Exchange.

منابع و مأخذ:

فهرست منابع

1)     انواری رستمی، علی اصغر،خسرو منطقی و مهدی باغبان، (1393)، "بررسی رابطه نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام و چولگی بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران"، کنفرانسبین‌المللی علوم رفتاری و مطالعات اجتماعی.

2)     امیری، هادی، داریوش فروغی و بهزاد قربانی، (1393)،"تأثیر کیفیت سود بر تغییرات بازده غیر متعارف"، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 6(23)، صص 55-36.

3)     بخردی نسب، وحید و فاطمه ژولانژاد، (1396)، "تأثیر کیفیت سود بر رابطه بین مونتوم و بازده اضافی سهام"، مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 32، صص 42-21.

4)     تهرانی،رضاوعسگر نوربخش، (۱۳۸۹)،"فرهنگمالیوسرمایه­گذاری"، چاپاول،تهران: انتشاراتنگاهدانش.

5)     حیدرپور،فرزانه و سمیه زارع رفیع، (1393)،"تأثیر متغیرهای سود تقسیمی و فرصت‌های رشد بر رابطه کیفیت گزارشگری مالی و نوسان پذیری بازده سهام"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 6(22)، صص 247-213.

6)      دستگیر،محسن،احمد گوگردچیان و ستاره آدمیت، (1394)،  "رابطه بین کیفیت سود (پراکندگی سود) و بازده سهام"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 7(26)، صص 37-21.

7)     دستگیر،محسن و بهرام غنی زاده، (1392)،"تأثیر کیفیت اقلام تعهدی بر سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"،حسابداری مالی، 5(20)، صص 65-42.

8)     رهنمایرودپشتی،فریدون، زهرهحاجیهاو علیزارعیسودانی، (۱۳۸۷)،"کارکردمالیرفتاریدرتبیینپایگاهعلمیبرایتجزیه‌وتحلیلسهام"،فصلنامهتولیدعلم، 3(7)، صص ۳۹-۲۹.

9)     صمدی،سعید، خدیجهنصرالهیومرتضی کرمعلیانسیچانی، (۱۳۸۶)،"بررسیرابطهبینتوسعهبازارهایمالیورشداقتصادی"،فصلنامهپژوهش‌هایاقتصادی،6(3)، صص ۱۶-۱.

10) عرب­صالحی، مهدی و نرگس حمیدیان، (1394)، "بررسیاثرتغییرپذیریاقلامتعهدیواجزایبنیادیواختیاریآنبر نوسانبازدهمتعارفونامتعارفآتیسهام"، دانشحسابداریوحسابرسیمدیریت، 4(14)، صص 145-157.

11) فخاری، حسین و عصمت‌السادات طاهری، (1389)، "بررسیرابطهسرمایه­گذاراننهادیونوسان‌پذیریبازدهسهامشرکت­هایپذیرفتهشده دربورساوراقبهادارتهران"، پژوهش‌هایحسابداریمالی، 2(4)، صص 159-172.

12) فروغی، داریوش،ل هادی امیری و مینا محمدیان، (1393)، "تحلیل تأثیر کیفیت اقلام تعهدی بر بازده بدون شوکجریان نقدی سهام"، بررسی­های حسابداری و حسابرسی، 21(2)، صص 173-188.

13) فروغی،داریوش، هادیامیری و نرگس حمیدیان، (1391)،"تأثیر بازده نامشهود دوره‌های قبل بر رابطه بین اقلام تعهدی و بازده آینده سهام"،دانش حسابداری،دوره 3(9)، صص 122-101.

14) قائمی،محمدحسین و سعیدطوسی، (1385)، "بررسی عوامل مؤثر بر بازده سهام عادی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پیام مدیریت، 159، صص 175-17.

15) موسوی شیری،سید محمود،حسن خلعت بری و مینا فیروز بخت، (1394)،"اثر عدم تقارن اطلاعاتی بر بیش ارزشیابی سهام"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 7(27)، صص 92-73.

16)  نظیفینایینی، مینو، شهرام فتاحیوسعید صمدی،(1391)،"مدل­سازیوپیش­بینینوساناتبازارسهامبااستفادهازمدلانتقالی گارچمارکف"،تحقیقاتمدل­سازیاقتصادی،3(9)، صص 117-141.

17)  Chen, C., Huang, A.G. and Jha, R. (2012), “Idiosyncratic Return Volatility and the Information Quality Underlying Managerial Discretion”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 47, PP. 873-899.

18)  Gu, Z., Lee, C. and Rosett, J. G. (2004), “What Determines the Variability of Accounting Accrual?”, Working Paper.

19)  Huang, A. and Chang, C. (2014), “Asymmetric Impact of Informed Trading Activity on Stock Return Volatility”, Theoretical Economics Letters, 4, PP. 568-573.

20)  Jones, T. & Ligon, J. (2008), “The Day of the Week Effect in IPO Initial Returns”, The Quarterly Review of Economics and Finance, 49(1), PP. 110-127.

21)  Jim Lee & Harold Glenn A. Valera. (2016), “Price Transmission and Volatility Spillovers in Asian Rice Markets: Evidence from MGARCH and Panel GARCH Models”, The International Trade Journal, 30(1), PP. 14-32.

22)  Lambert, Richard. Leuz, Christian. Verrecchia, Robert E. (2006), “Accounting Information, Disclosure, and the Cost of Capital”, Journal of Accounting Research, 45, PP. 385-420.

23)  Leledakis, G.N. (2004), “Does Firm Size Predict Stock Returns? Evidence from the London Stock Exchange”, University of warwick, Department of Economics. Working paaer series.

24)  Ni, X., and Zhu, W. (2016), “Short-sales and Stock Price Crash Risk: Evidence from an Emerging Market”, Economics Letters, 144, PP. 22–24.

25)  Shan, Y., Taylor, S. and Walter, T. (2015), “The Role of other Information in Analysts’ Forecasts in Understanding Stock Return Volatility”, Review of Accountin Studies, 19, PP. 1346-1392

26)  Zafar, N., Urooj, S.F., Durrani, T.K. (2008), “Interest Rate Volatility and Stock Return and Volatility”, European Journal of Economic, 14.

 

 

 

 

یادداشت‌ها