بررسی ارتباط ارزش افزوده اقتصادی و اهرم مالی با بازده سهام تعدیل شده براساس ریسک

محورهای موضوعی : حسابداری مدیریت

دکتر قدرت اله طالب نیا ¹ , دکتر محمد ایمانی برندق ² , عسکر پور رضا ³

1 - نویسنده اول و مسئول مکاتبات.
2 - ندارد
3 - ندارد

تاریخ دریافت : 1393/08/25 تاریخ پذیرش : 1393/08/25 تاریخ انتشار : 1387/10/01

کلید واژه: ارزش افزوده اقتصادی, اهرم مالی, بازده سهام تعدیل شده بر اساس ر,

چکیده مقاله :

سرمایه گذاری در شرکتها یک فرآیند دو بعدی(ریسک و بازده ) است. نمی توان یک پروژة سرمایه گذاری راتنها بر اساس بازدهی بالا و بدون توجه به ریسک آن انتخاب کرد. از طرف دیگر امروزه برای سهامداران ثزوتآفرینی یک هدف بزرگ در مدیریت واحد تجاری است EVAیکی از معیارهای ثروت آفرینی است که در مقایسه با سایر معیارها از مطلوبیت بیشتری برخوردار است . سهام شرکت ها دارای ریسک های متفاوتی هستند. درنتیجه می توان بازده سهام شرکت ها را بر اساس ریسک سهام آنها تعدیل کرد تا قابلیت مقایسه بین بازده های سهاممختلف بازار میسر گردد. لذا هدف اصلی این تحقیق بررسی میزان همبستگی و قابلیت توضیح دهندگیEVA واهرم مالی برای معیارهای مختلف بازده سهام تعدیل شده بر اساس ریسک (RVAR, RVOL,α)بوده است. جامعه آماری تحقیق شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشندکه 45 شرکت از آنها به عنواننمونه آماری انتخاب شدند. دوره تحقیق از سال 1382 تا 1386 می باشد و آزمون فرضیات تحقیق در سطح اطمینان95%انجام شده است.نتایج تحقیق نشان می دهد که بین EVAو اهرم مالی با بازده سهام تعدیل شده بر اساسریسک رابطه همبستگی معناداری برای هر یک از سال ها به صورت جداگانه و برای کلیه سال ها به صورتتجمعی مشاهده نشد؛ تنها در سال 1382 ارتباط همبستگی معناداری بینEVAوRVOLوجود دارد. بنابراین نمی توان از متغیرهای ارزش افزوده اقتصادی و اهرم مالی برای پیش بینی بازده سهام تعدیل شده بر اساس ریسکاستفاده نمود.

چکیده انگلیسی:

Investment in firms is an process two subsequent (Risk and return). In theinvestment project cannot select only on base of return overhead ,too, we mustattend risk in our decision. Other hand ,now day for shareholder ,wealthearning is a topic purpose in the economic unit's management .Economic valueadded(EVA) is a wealth earning measurement that in comparison of othermeasurements has more utility. There are various risk for the firm's stocks .so ,we can adjusted the return of firm's stocks on the base of stocks risk, thatsufficiency compression between various return stocks of market is possible .Inthis, main purpose of research, study mater correlation and sufficiencyexpression between EVA and financial leverage for various measurements riskadjustedstock returns (RVAR , RVOL ,α).Statistical society of this research iscompanies accepted in stock exchange of Tehran ,which ,forty five of them hasbeen selected as statistical sample. Research period is since 1382 to 1386.hypothesis testing research done in confidence level 95 percent .Researchresults show that ,there is no significant correlation between EVA andfinancial leverage with risk- adjusted stock returns for each of years separatelyand accumulated years and only there is a significant correlation between EVAand RVOL in 1382