The purpose of this study is to make investment decisions with the approach of data envelopment analysis and making decision on selection of optimal stock portfolio employing meta heuristic algorithms for multi-objective functions subject to real-life constraints. The statistical population of this research in capital decision-making and selection of the optimal capital composition is 183 of the selected companies of Tehran Stock Exchange, which were finally 42 companies as justified investment options. After measuring the risk and return of efficient companies, the real limitations of the budget, requirements and expectations of the investor, determination and composition of the investment were formulated as a multi-objective model. For optimal decision, the modified genetic meta heuristic algorithm and MATLAB software with dual operators were used. Elimination of the risk minimization function in sensitivity analysis improved the level of decision return but also led to more risk. Eliminating the maximizing return function improved decision-making risk but also reduced investment return. Elimination of investment requirements and expectations improved returns and increased investment risk, but more companies became involved in optimal investment. پرونده مقاله

Given the importance of the securities market in each country's economy and the adverse effects of the price bubble on the irrational fluctuations of the stock market, it is clear that it must be prevented; therefore, with reference to the ambiguity of the factors causing the price bubble, research is underway. Investigating the relationship between the volume of transactions and the value of transactions with the price bubble in different industries of the Stock Exchange during the years 2006 to 2016 is a step towards recognizing this phenomenon.To investigate these communications, we used DCC-GJR-GARCH, diagonal BEKK and COPULA models. The results of the study of the relationship between the volume of exchanges and the value of exchanges with price bubbles suggest that there is a negative and complete correlation between them. In relation to the study of the relationship between price bubbles and research variables, we found that oil prices have a reverse and significant relationship with bubble prices. Other variables are not meaningful relationships with price bubbles. Also, in the study between variables of research with volume of transactions, it was determined that changes in tax volume and oil price variables have a reverse and significant relationship with the volume of transactions and the value of transactions with the volume of transactions has a direct and significant relationship. پرونده مقاله

There has not been presented any comprehensive index for Corporate Governance in spite of its crucial role in resolution and responsiveness. Although diverse methods have been sought for measuring the Corporate Governance in the previous studies, in this study, a comprehensive index is proposed for measuring Corporate Governance taking other indexes into account through mathematical equations. For testing the designed model’s functionality, a set of data related to 149 firms from 2014 to 2019 has been used jointly, too. To do so, a questionnaire, which asks the experts their idea about the weight and significance of the criteria of measuring the Corporate Governance of the firm, is made and distributed and the weight and significance of the criteria were determined through one method of multi-criteria decision model (Shannon Entropy). To measure the changeable hidden relationship which exists in this study of the Corporate Governance, provided with the measurement items, a confirmatory factorial analysis was taken, too; results show that the supposed model has been a proper index for Corporate Governance. This mixed index includes criteria such as the board of directors' size, independence, meetings, and its education, the CEO's permanence, the size, independence, financial specialty, financial experience, tenure and the meetings of the auditors hip committee, ownership concentration, organizational ownership, governmental ownership, deals with the dependent persons, the quality of the disclosure, proper information and weaknesses if the internal controls, پرونده مقاله

The intermediary role that commercial banks play between borrowers and lenders is significant for the development of a sustainable and healthy economy. If the banking system uses its collected resources properly, it will have a positive contribution to economic development. However, for this to happen, a bank must ensure that risks are accurately assessed and that appropriate approaches are designed to address potential risks. Due to the increasing integration of risk management plans in the culture and processes of organizations, various approaches have emerged to oppose the issue, which has caused doubts and shortcomings in its implementation. Therefore, identifying the financial and key factors for the success of risk management implementation in the organizational environment can help prevent possible defects in the implementation of processes. Therefore, in this study, the key financial factors of the success of implementing organizational risk management in Iranian banks were investigated. To investigate which of the identified factors in Iranian banks is significant, the fuzzy Delphi technique was used and effective factors were identified using the perspective of experts. The results showed that the factors of "appetite and risk tolerance", "willingness to take advantage of opportunities", "identification, analysis and response to risk" and "relationship of sectors", can be effective factors in implementing risk management Be an organization in Iranian banks. پرونده مقاله

This study was an attempt to evaluate the progress of capital market efficiency in Iran. Optimal resource allocation and micro and macro investments play a key role in the capital market. The capital market's main task is to circulate capital and allocate resources efficiently and optimally. The main task of this market is to flow capital and allocate resources efficiently and optimally. Is there a regular pattern for determining the stock price? Market efficiency gains significance as it is important to know what factor or factors are effective in determining the price of the stock in the stock market or whether there is a regular pattern for determining the price of a stock. Thus, this study examined the efficiency of the capital market in Iran. In this regard, the researchers used the daily data of the total index of the Tehran Stock Exchange for 2008-2017. Artificial neural network and time series training tests were used to perform the test. The test results showed weak efficiency in the Tehran Stock Exchange and this inefficiency did not change significantly compared to the first period. In other words, in the Tehran Stock Market, one can predict returns using artificial intelligence. پرونده مقاله

The present study aims to model systematic risk using financial and accounting variables. Accordingly, the data for 174 companies in Tehran Stock Exchange are extracted for the period of 2006 to 2016. First, the systematic risk index is estimated using the ARFIMA-FIGARCH model. Then, based on the research background, 35 affective financial and accounting variables are simultaneously used with the help of the backward elimination and forward selection method for modeling. After analyzing and evaluating the variables in Eviews software, the four variables of debt ratio (CL. E), size (SIZE), net profit to sales ratio (NETP. S), and interest rate coverage ratio (ICR) are selected in the backward elimination method. In the forward selection method, in addition to the above variables, operating profit margin (OPM) is also chosen. The estimated model of these variables in both methods shows a low ratio of R2 coefficient that is approximately 7%. In the test case, the model of forward selection method has less error in all four criteria of root mean squared error (RMSE), mean absolute error (MAE), mean absolute percentage error (MAPE) and Tile coefficient (TIC) compared to the backward elimination method. پرونده مقاله

Efficient financial markets with high degree of transparency do not substantiate the hypothesis that there are differences in the volatility of return. Generally, there are factors rejecting any perfect similarity in the volatility of return in the emerging stock markets, as previous studies in Iran have confirmed the complete difference. On the other hand, the hybrid model PANEL-GARCH has the benefit of high process accuracy, suggesting that the evaluation of the similarity in the volatility of return at the level of market or industry constituent units is better than the simple technique of time series GARCH model for the entire market (instead of evaluation at unit levels). Therefore, the present study intends to investigate complete similarities or differences in the volatility of return in Iran's industries. Results showed that the assumption of complete difference in the volatility of return in the industries did not hold. The results of this process for Iran's industries covering the timespan between 16/2/2013 to 18/3/2017 showed that there are similarities in terms of the y-intercept of conditional mean and variance equations (1.1) PANEL-GARCH between the volatility of stock returns of 23 industries in the Tehran Stock Exchange as confirmed by LRT test. پرونده مقاله

In financial markets such as Tehran Stock Exchange, P/E coefficient, which is one of the most well-known instruments for evaluating stock prices in financial markets, is considered necessary for shareholders, investors, analysts and corporate executives. P/E is used as an important indicator in investment decisions. In this research, harmony search metaheuristic algorithm is used to select optimal variables affecting P/E and then, modelling is done through multivariate regression based on panel data. For this purpose, a sample of 87 companies has been selected from listed companies in the Tehran Stock Exchange during a 10-year period (2006-2015). The results indicate the effect of the variables of stock returns, stock price to book value ratio, price to net selling ratio, return on assets, earnings per share, market value to book value, money volume, operating return margin, return on capital, and current assets, as top ten variables, on P/E ratio, which estimates a total of 86% of the P/E ratio changes. پرونده مقاله

چکیده تحقیق حاضر با هدف ارائه الگوی فرایندی مسئولیت‌های اجتماعی - اخلاقی در مؤسسات حسابرسی به انجام رسیده است. این تحقیق از لحاظ هدف کاربردی، و از لحاظ رویکرد پیمایشی-اکتشافی و از نوع تحقیقات کیفی می‌باشد. جامعه آماری این تحقیق گروهی از خبرگان شامل اساتید و پژوهشگران صاحب نظر در حوزه حسابرسی، مدیران و شرکاء موسسات حسابرسی، و تدوین‌گران استانداردها و اصول حسابداری و حسابرسی بودند که مورد مصاحبه عمیق قرار گرفتند. انتخاب خبرگان و انجام مصاحبه با آنها، تا رسیدن به اشباع نظری ادامه یافت و پس از آن متوقف شد. در این تحقیق، از روش نمونه‌گیری گلوله برفی استفاده شد و این فرایند تا رسیدن به اشباع نظری محقق ادامه یافت. سرانجام این روش، مصاحبه با 11 نفر از خبرگان بود. در این تحقیق، از آنجایی که از روش تئوری داده بنیاد استفاده گردید، ابزار اصلی جمع‌آوری داده‌ها، مصاحبه عمیق و غیرساختار یافته با خبرگان بود. سرانجام پس از طی کدگذاری‌های سه گانه باز، محوری و انتخابی، مدل مفهومی تحقیق طراحی شد. در این مدل 14 مقوله شناسایی شده در قالب متغیرهای علّی، محوری، زمینه‌ای و محیطی، مداخله‌گر، راهبردی و پیامدی دسته‌بندی شدند پرونده مقاله

با رتبه بندی شرکتها بر اساس شفافیت اطلاعات مالی می توان به تصمیم گیری بهتر در بورس اوراق بهادار کمک کرد. در این پژوهش با بررسی صورت های مالی شرکت ها و سنجش میزان شفافیت اطلاعات مالی ، نسبت به رتبه بندی آنها بر اساس مدل های عصبی و فازی پرداخته شده است. هدف دیگر تحقیق حاضر، مقایسه مدل های عصبی و فازی برای رتبه بندی شفافیت اطلاعات مالی شرکتها است.این پژوهش از نوع کاربردی و بر اساس شیوه گردآوری داده ها، توصیفی-تحلیلی است. جامعه آماری شامل شرکت های بورس اوراق بهادار در طی سال های 1387 تا 1396 می باشد که با روش حذفی سیستماتیک تعداد 198 شرکت انتخاب و مورد تحلیل قرار گرفتند. اطلاعات شرکتها از طریق نرم افزارهای بورسی، به دست آمد. برای رتبه بندی از الگوریتم های هوش مصنوعی استفاده شد و هم چنین ، مدل های فازی و عصبی به کار گرفته شدند.نتایج پژوهش نشان داد از میان مدلهای فازی و عصبی ، بهترین روش برای رتبه بندی، مدلهای عصبی است و نتایج روش مدلهای عصبی ، بهترین نتایج را ارائه می دهد. باتوجه به اینکه درمدل فازی، روش فازی دارای بیشترین خطا بوده و در برخی از تخمین ها دارای خطاهای غیرقابل قبول می باشد. پرونده مقاله

این پژوهش تلاشی در جهت معرفی یک الگوی مناسب به منظور ارزیابی پیشرفت کارایی بازار سرمایه در ایران می باشد. تخصیص بهینه منابع و سرمایه گذاری های خرد و کلان نقش اساسی در بازار سرمایه دارد. وظیفه اصلی بازار سرمایه به جریان انداختن سرمایه ها و تخصیص منابع به صورت موثر و بهینه می باشد. بررسی این موضوع که در بازار سهام چه عامل یا عواملی در تعیین قیمت یک سهم موثر است و آیا الگوی منظمی برای تعیین قیمت یک سهم وجود دارد بحث کارایی بازار را مطرح می نماید. بنابراین هدف این پژوهش بررسی کارایی بازار سرمایه در ایران می باشد. در این راستا از داده های روزانه شاخص کل و قیمت بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای 1387 الی 1396 استفاده شده است. برای انجام آزمون از مدل های اقتصاد سنجی خانواده ی ARCH , و GARCH و همچنین فیلتر کالمن استفاده شده است. نتایج آزمون ها نشان دهنده عدم وجود کارایی به شکل ضعیف در بورس تهران می باشد و این عدم کارایی نسبت به اول دوره تغییر معنی داری نداشته است. به عبارت دیگر در بازار سهام تهران امکان پیش بینی بازدهی وجود دارد. پرونده مقاله

مسئولیت پذیری اجتماعی شرکت شامل مجموعه‌ای از فعالیت‌ها و اقدامات شرکتی است که با هدف خیر برای افراد درون سازمانی نظیر کارکنان یا افراد برون سازمانی شامل تأمین کنندگان، مصرف کنندگان و مردم انجام می‌دهد. ثمره انگیزه‌های مسئولیت پذیری اجتماعی شرکت در مدیریت، عملکرد بهتر شرکت در زمینه تخصیص بهتر منابع سازمانی و اصلاح ساختارهای سازمانی در راستای اهداف ارزش گرای شرکت بوده است. هدف این پژوهش بررسی ارتباط مسئولیت اجتماعی طی مراحل مختلف چرخه عمر بر محدودیت‌های مالی شرکت بود که از روش دلفی با نظر ۱۰ نفر از اساتید برتر و استخراج مؤلفه‌های تاثیرگذار از ادبیات، برای تبیین و مدلسازی ۱۳۷ شرکت عضو بورس اوراق بهادار طی سالهای ۱۳۸۸ تا ۱۳۹۸ صورت پذیرفت. نتایج نشان داد که با توجه به رابطه معکوس کشف شده بین مسئولیت اجتماعی و محدودیت‌های مالی بنگاه‌ها در هر مرحله توسعه متمایز با اهداف مسئولیت اجتماعی متفاوتی مواجه بوده و قابلیت‌های گوناگونی را در انجام مسئولیت اجتماعی از خود نشان می‌دهند. همچنین برای شرکت‌هایی که در مراحل رشد، بلوغ و نزول هستند، هر چه نمرات مسئولیت اجتماعی آنها بالاتر باشد، محدودیت‌های مالی کمتری با آن‌ها مواجه می‌شوند پرونده مقاله

پژوهش حاضر باهدف طراحی مدل رژیم سوییچینگ مارکوف در راستای ارزیابی قیمتگذاری دارایی و ابهام در بازار سهام ایران به انجام رسیده است. جهت برآورد مدل مارکوف به روش حذفی سیستماتیک 130 شرکت انتخاب و بر پایه عملکرد 1400 به دودسته 50 شرکت برتر و شرکت‌های نا برتر تقسیم و مبتنی بر فرایندهای تصادفی جهت تعیین رژیم‌های مارکوف، پورتفوی‌های سرمایه‌گذاری تشکیل‌شده و بر پایه برآورد مارکوف رژیم‌های صعودی و نزولی تعریف و پارامترهای مارکوف برآورد گردیدند. برآورد رگرسیونی ارتباط بین بازده و عوامل مؤثر در شرکت‌های تحت بررسی صرف‌نظر از دسته‌بندی‌ها نشان داد که بین ریسک، درجات ابهام نرمال و لاپلاس با بازده ارتباط معکوس (تأثیر منفی) وجود داشته و عوامل تعیین‌کننده صرف ریسک بازار، بازده دارایی، بازده سرمایه، نوسان سود، جریانات نقدی، ارزش شرکت، نقد شوندگی دارایی‌ها، فرصت‌های رشد، گردش دارایی و اندازه شرکت، با بازده سهام ارتباط معنی‌داری داشته‌اند. در بین شرکت‌های برتر بازده اضافی (صرف ریسک سهام) کمتر معمولاً با نوسانات ریسک کمتر و درجه ابهام بالاتر همراه بوده و صرف ریسک سهام بالاتر با نوسانات ریسک بالاتر و درجه ابهام کمتر همراه است. پرونده مقاله

ریسک سیستماتیک همواره یکی از مهمترین شاخص هایی است که سرمایه گذاران و تحلیل گران مالی در تصمیم‌گیری های مالی خود اهمیت ویژه ای برای آن قائل هستند .هدف این پژوهش ارائه مدلی جدید و مبتنی بر متغیر های حسابداری برای برآورد شاخص ریسک سیستماتیک یا همان بتا است به روش اقتصاد سنجی نوین آرفیما- فیگارچ که حافظه بلند مدت ریسک سیستماتیک را ارزیابی می‌کند. دوره زمانی این پژوهش سال های 1385 تا 1394 است جامعه آماری پژوهش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده و با استفاده از فرمول کوکران تعداد 174 شرکت به عنوان نمونه پژوهش انتخاب گردید . به همین منظور ابتدا بتای ریسک سیستماتیک از طریق آرفیما – فیگارچ محاسبه شد و سپس مدل های برآورد شده به روش اقتصاد سنجی رگرسیون گام به گام (انتخاب پیشرو ) و روش هوش مصنوعی ( از طریق ترکیب الگوریتم های ژنتیک و پرواز پرندگان در انتخاب عوامل موثر و مدلسازی آن از طریق ترکیب و پیاده سازی الگوریتم ارزیاب سرمایه گذاری داده های پویای تکاملی بر روی الگوریتم های مذکور) مقایسه گردید. به منظور تجزیه و تحلیل داده ها از سه نرم افزار اُکس متریکس ، ایویوز و متلب استفاده گردید . دقت پیش بینی دو مدل مبتنی بر اقتصاد سنجی و هوش مصنوعی از طریق محاسبه ضریب همبستگی بین تاهای برآورد شده و بتای آرفیا – فیگارچ انجام شده که مدل مبتنی بر هوش مصنوعی با ضریب همبستگی 94 درصد دقت پیش بینی به مراتب بالاتری را از خود نشان داد پرونده مقاله

هدف این پژوهش بررسی ارتباط بین حجم مبادلات و ارزش معاملات با بازده سهام در بورس اوراق بهادار و صنایع مختلف بورس طی سال های 85 تا 95 می باشد. برای بررسی این ارتباطات از مدل های MGJR-GARCH، DCC-GJR-GARCH، BEKK قطری و مدل COPULA استفاده شده است. بین تغییرات حجم معاملات و بازدهی سهام شرکت ها یک ارتباط دو طرفه و مستقیم برقرار است اما رابطه ی بین ارزش معاملات و بازدهی سهام به صورت یک طرفه است و فقط ارزش معاملات است که بر روی بازدهی سهام تأثیر می گذارد. همچنین در بررسی بین متغیرهای پژوهش با حجم معاملات مشخص شد که تغییرات متغیرهای حجم نقدینگی، بازدهی سالانه و قیمت نفت با حجم مبادلات رابطه ی معکوس و معنا دار داشته و بازدهی سهام شرکت ها و ارزش معاملات با حجم مبادلات رابطه ی مستقیم و معنا دار دارد. همچنین بجز حجم مبادلات سایر متغیرهای پژوهش رابطه ی معنا دار با بازدهی سالانه سهام دارند. نوسانات متغیرهای حجم معاملات، حجم نقدینگی و قیمت طلا تآثیر مستقیم و تغیییرات متغیرهای ارزش معاملات و قیمت نفت اثر منفی بر بازدهی شرکت ها دارند. تنها متغیری که نوسانات آن بر قیمت نفت اثرگذار است بازدهی سهام شرکت ها می باشد. پرونده مقاله