تاثیر نوسانات روزانه قیمت ها، نقد شوندگی و اثرآهنربایی بر توقف موقت معاملات در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

سعید غلامی ¹ , سید یحیی ابطحی ² , غلامرضا عسکرزاده ³ , حمید خواجه محمودآبادی ⁴

1 - دانشجوی دکتری مهندسی مالی، واحد یزد، دانشگاه آزاد اسلامی، یزد، ایران
2 - استادیار گروه اقتصاد، واحد یزد، دانشگاه آزاد اسلامی، یزد، ایران(نویسنده مسئول).
3 - استادیار گروه مدیریت مالی، واحد یزد، دانشگاه آزاد اسلامی، یزد، ایران
4 - استادیار گروه مدیریت مالی، واحد یزد، دانشگاه آزاد اسلامی، یزد، ایران

تاریخ دریافت : 1401/02/26 تاریخ پذیرش : 1401/08/09 تاریخ انتشار : 1402/05/01

کلید واژه: نوسانات روزانه قیمت, نقد شوندگی, اثر آهنربایی, توقف موقت معاملات,

چکیده مقاله :

اهمیت مساله نوسان در بازار های مالی از این جهت می باشد که نوسانات شدید قیمتی در بازار ها منجر به کاهش اطمینان و اعتماد عمومی و درنتیجه باعث کاهش تقاضای سرمایه گذاران در بازار می گردد و این امر، کاهش رشد اقتصادی در آینده را به دنبال خواهد داشت. هدف پژوهش حاضر، بررسی تاثیر نوسانات روزانه قیمت ها، نقد شوندگی و اثرآهنربایی بر توقف موقت معاملات در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. پژوهش بر مبنای هدف کاربردی، بر مبنای روش جمع آوری داده توصیفی پیمایشی، و بر مبنای نوع داده تلفیقی است. در این پژوهش برای آزمون اثربخشی نسبی توقف نماد و حد نوسان قیمت، به بررسی تغییرات در میانگین از دوره پیش از رویداد به دوره پس از رویداد پرداخته شده است. 600 وقفه معاملاتی و 1149حد نوسان قیمت مربوط به 120 شرکت منتخب به روش نمونه گیری حذفی طی دوره زمانی 1399-1389 بررسی شده اند. آزمون آماری پژوهش با استفاده از نرم افزار E-views صورت پذیرفته است. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که عامل نوسات روزانه قیمت، نقد شوندگی و اثر آهنربایی بر توقف معاملات تأثیرگذار است و بسط مدل‌های موردبررسی پژوهش با این عامل و تشکیل مدل‌های تعدیل‌شده متناظر، باعث بهبود عملکرد آن مدل‌ها در توضیح توقف سهام می‌شود.

چکیده انگلیسی:

The importance of volatility in financial markets is that sharp price fluctuations in markets lead to a decrease in public confidence and, as a result, reduce the demand for investors in the market, and this will reduce economic growth in the future. Had. The purpose of this study is to investigate the effect of daily price fluctuations, liquidity and the effect of magnetism on the temporary cessation of trading on the Tehran Stock Exchange. In this study, to test the relative effectiveness of the symbol stop and the price fluctuation limit, the changes in the mean from the pre-event period to the post-event period have been investigated. 600 trading interruptions and 1149 price fluctuations of 120 selected companies by elimination sampling method during the period 2010-2020 have been investigated. The statistical test of the research performed using SPSS software. The results show that the factor of daily price fluctuations, liquidity and the effect of magnets on the stoppage of trading and the development of research models with this factor and the formation of corresponding modified models, improves the performance of those models in explaining stock stops.

منابع و مأخذ:

اصغری، ا.، عباسیان ف.، و محمدمهدی ح. (1399)  تأثیر گرایش های احساسی سرمایه گذاران بر درجه نقدشوندگی بازار سهام، مجله پیشرفت های حسابداری، (12) -1 28، شماره 1، صص 1 الی 29.

بهاروند ا.، دستگیر م.، و سروش یار ا.  (1400) تأثیر محدودیت مالی بر رابطه بین وجه نقد مازاد با نقدشوندگی و استمرار معاملات سهام.، فصلنامه علمی پژوهشی بررسی های حسابداری و حسابرسی، دوره 28، شماره 1، صص 31 الی 53.

دموری د، خوشنود ه، (1398). بررسی تأثیر حد نوسان و توقف نماد معاملاتی بر فعالیت معاملاتی، نقدشوندگی و نوسان‌پذیری در بورس اوراق بهادار تهران. تحقیقات مالی. 21(2), 213-236

رضا نژاد ا، بیگی م، (1396)، بررسی تأثیر توقف نماد معاملاتی بر نوسان قیمت، ارزش و تعداد سهام معامله شده مورد مطالعه بانک های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. اولین همایش بین المللی مدیریت،حسابداری،اقتصاد و علوم اجتماعی، همدان ،https://civilica.com/doc/678574

جلال دوست آستا، حمید..، (1384). بررسی تاثیر توقف معاملات در بورس اوراق بهـادار ایـران«،
پایان نامه کارشناسی ارشد مدیریت مالی، دانشگاه شهید بهشتی.

فلاح پور م.، و محمدیان ز.، 1395. اثر آهنربایی ناشی از دامنه نوسان قیمت در بورس اوراق بهادار تهران.، فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه گذاری، دوره 5، شماره 17، صص 21 الی 36.

قالیباف اصل ح.، و عسکری فیروزجایی ا.، (1390)، بررسی آثار مثبت و منفی توقف موقت معاملات بر بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه علمی پژوهشی بورس اوراق بهادار، دوره 4، شماره 14، صص 99 الی 114.

عباسی ا.، و معلمی ف.، 1392. بررسی تأثیر توقف موقت معاملات بر نقدشوندگی و نوسان پذیری قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی پژوهشی راهبرد مدیریت مالی، دوره 1، شماره 3، صص 45 الی 63.

عسکری فیروزجایی ا.، 1388. بررسی آثار توقف معاملات بر گردش سهام، نوسان پذیری و کشف قیمت در بورس اوراق بهادار نهران. فصلنامه بورس اوراق بهادار تهران. دوره4، شماره 14، صص 99 الی 114.

Bidik. R, Guay. G, 2006, “Are price limits effective? Evidence from the Istanbul stock exchange". The journal of financial research Vol.XXIX, No.3.383-403.

Corwin, A. S & Lipson, L.M. (2000). "Order flow and liquidity around
NYSE trading halts". The Journal of Finance, 55, 1771- 1801.

Danışoğlu, S., & Güner, Z. N. (2018). Do price limits help control stock price volatility? Annals
of Operations Research, 260(1-2), 129-157

Fama, E. F., & French, K. R. (1970). The cross-section of expected stock returns. Journal of Finance, 47, 427-465.

Frino, A., Lecce, S., & Segara, R. (2011). The impact of trading halts on liquidity and price
volatility: Evidence from the Australian Stock Exchange. Pacific-Basin Finance Journal,
19(3), 298-307.

Hu, Y., Li, Y., & Zeng, J. (2019). Stock liquidity and corporate cash holdings. Finance Research Letters. doi:10.1016/j.frl.2018.06.018

Kim Y.H, J Yagüe and J.J Yang (2007).“Relative performance of trading
halts and price limits: Evidence from the Spanish Stock Exchange International Review of Economic and Finance.

kim, Y.H., Yagu, J. & Yang, J.J. (2008). "Relative performance of trading
halts and price limits: Evidence from the Spanish Stock Exchange".
International Review of Economics and Finance, 17, 197-215

Lecce, S. (2007). "The Impact of Trading Halts on the Australian Equities
Market". Finance Honors Dissertation the University of Sydney, 12-14.

Lee C.M, Ready, M. J & Seguin, P. (2009). "Volume, volatility, and New
York Stock Exchange trading halts". The Journal of Finance, 49, 183-
215.

Liu, W. (2006). "A Liquidity-augmented Capital asset pricing Model".
Journal of Financial Economics, 82, 631-671.

Rashid M.S.E.A, R Ramlee , O.I Bacha (2008).“The Efficiency of Trading
Halts; Evidence from Bursa Malaysia” International Islamic University
Malaysia.

Veld-Merkoulova, Y. V. (2003). Price limits in futures markets: effects on the price discovery
process and volatility. International Review of Financial Analysis, 12(3), 311-328

Wong. W, Chang. M, Tu.A, (2009), "Are magnet effects caused by uninformed traders? Evidence
from Taiwan stock exchange". Pacific-Basin Finance Journal 17, 28-40.