تبیین رابطه چرخشی بین کالاهای استراتژیک و بازارهای مالی اسلامی در ایران (رویکرد تغییر رژیم آرچ - مارکوف سوئیچینگ)
تبیین رابطه چرخشی بین کالاهای استراتژیک و بازارهای مالی اسلامی در ایران (رویکرد تغییر رژیم آرچ - مارکوف سوئیچینگ)
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
فریده بختیاریان 1 , فاطمه زندی 2 * , عبدالله دوانی 3 , فاطمه صراف 4
1 - دانشجوی دکتری اقتصاد، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
2 - استادیار گروه اقتصاد، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران (نویسنده مسئول)
3 - استادیار گروه اقتصاد، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
4 - دانشیار گروه اقتصاد، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
کلید واژه: کالاهای استراتژیک, بازارهای مالی, رکود و رونق, ,
چکیده مقاله :
در این مطالعه به دنبال تبیین رابطه چرخشی بین کالاهای استراتژیک و بازارهای مالی اسلامی در ایران در رژیمهای رکود و رونق هستیم. برای این منظور با استفاده از مدل چرخشی و تغییر رژیم آرچ - مارکوف سوئیچینگ اثر متغیرهای مطالعه طی بازه زمانی 1370 تا سال 1400 مورد بررسی واقع می‌گردد. براساس نتایج حاصل از تخمین مدل، با افزایش نوسانات ارزی و نوسانات قیمت در بازار بازار طلا و شوک‌های منفی پولی، تسهیلات اعطایی بانکها در قالب عقود اسلامی به بخش خصوصی کاهش مییابد. بهطور کلی، نوسانات و شوک‌های منفی، ریسک پروژههای سرمایهگذاری را افزایش میدهد و به کاهش سرمایهگذاری منجر میشود؛ بهویژه در وضعیت تورمی که ارزش پول کاهش مییابد، نرخهای بهرۀ اسمی برای پسانداز و ذخایر پایین است. در این حالت، سرمایهگذاری برای ارز، املاک، طلا و...، نرخ بهره بیشتری را در مقایسه با حفظ ذخایر در سیستم بانکی فراهم میکند. این امر، کاهش تمایل به پسانداز را موجب میشود و وجوه در دسترس برای سرمایهگذاری در سیستم بانکی را کاهش میدهد و در نتیجه تسهیلات اعطایی بانکها در قالب عقود اسلامی به بخش خصوصی کاهش مییابد.
In this study, we seek to explain the cyclical relationship between strategic goods and Islamic financial markets in Iran in recession and boom regimes. For this purpose, the effect of study variables during the period of 1370 to 1400 is investigated by using the rotation model and the Arch-Markov switching regime. Based on the results of the model estimation, with the increase of currency fluctuations and price fluctuations in the gold market and negative monetary shocks, the facilities granted by banks in the form of Islamic contracts to the private sector will decrease. In general, fluctuations and negative shocks increase the risk of investment projects and lead to a decrease in investment; Especially in an inflationary situation where the value of money decreases, the nominal interest rates for savings and reserves are low. In this case, investing in currency, real estate, gold, etc., provides a higher interest rate compared to keeping reserves in the banking system. This causes a decrease in the desire to save and reduces the funds available for investment in the banking system, and as a result, the facilities granted by banks in the form of Islamic contracts to the private sector are reduced.
1. اعوانی، کاشیان، عبدالمحمد، عرفانی. (1400). تحلیل تجربی ثبات بانکی در بانکداری اسلامی و بانکداری متعارف. مطالعات اقتصاد اسلامی، 13(2)، 247-287.
2. تقی امیری، حسین، نوروزی عموقین، فریبا. (1397). اثر ساختار تسهیلات بر سودآوری بانکها (مشارکت مدنی و فروش اقساطی). اقتصاد اسلامی، 18(69)، 147-172.
3. توحیدی، سحر، مزینی، امیرحسین، حیدری، حسن. (1400). استرس مالی و رشد بخش‌های اقتصاد ایران. بررسی مسائل اقتصاد ایران، 8(شماره 2 (شماره پیاپی:16))، 71-134.
4. رجائی باغسیائی، محمد، محرم اوغلی، اویس، و علیرضایی، مجید. (1397). تأثیر ابزارهای تأمین مالی اسلامی (مشارکتی و مبادله ای) بر سودآوری بانک های خصوصی ایران. معرفت اقتصاد اسلامی، 9(2 (پیاپی 18) )، 105-120.
5. عزیزی، خسرو، محمودزاده، اسفندیار. (1400). بررسی اثرات تسهیلات مشارکتی بانکها بر بخش حقیقی اقتصاد با تأکید بر بحران‌های مالی. پژوهش های راهبردی بودجه و مالی، 8(2)، 43-72.
6. Almonifi, Y. S. A., & Gulzar, R. (2021). The COVID-19 pandemic effect on the performance of the islamic banking sector in KSA: an empirical study of Al Rajhi bank. Available at SSRN 3834859.
7. Abaidoo, R. (2019). Corporate performance volatility and adverse macroeconomic conditions: A causal interaction perspective. Journal of Financial Economic Policy, 11(4), 533-547.
8. Abbas, A., Ahmed, E., Husain, F. (2019). Political and Economic Uncertainty and Investment Behaviour in Pakistan. The Pakistan Development Review, 58(3), 307-331.
9. Alqahtani, F., & Mayes, D. G. (2018). Financial stability of Islamic banking and the global financial crisis: Evidence from the Gulf Cooperation Council. Economic Systems, 42(2), 346-360. DOI: 10.1016/j.ecosys.2017.09.001
10. Akron, S., Demir, E., Díez-Esteban, J. M. & García-Gómez, C. D. (2020). Economic policy uncertainty and corporate investment: Evidence from the U.S. hospitality industry. Tourism Management, 77, 104019.
11. Alhassan, A. & Naka, A. (2020). Corporate future investments and stock liquidity: Evidence from emerging markets. International Review of Economics & Finance, 65, 69-83.
12. Ali, Qaisar, et al. (2018) "Impact of macroeconomic variables on Islamic banks profitability." Journal of Accounting and Applied Business Research (ISSN: 2616-7751) 1.2: 1-16. https://jaaabr.com/index.php/jaaabr/issue/view/2
13. Boubaker, S., Nguyen, D. K., Piljak, V., & Savvides, A. (2019). Financial development, government bond returns, and stability: International evidence. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 61, 81-96.
14. Cao, H., Sun, P., & Guo, L. (2020). The Asymmetric Effect of Oil Price Uncertainty on Corporate Investment in China: Evidence From Listed Renewable Energy Companies. Frontiers in Energy Research, 8-47.
15. Chen, X., & Lu, C. C. (2021). The impact of the macroeconomic factors in the bank efficiency: Evidence from the Chinese city banks. The North American Journal of Economics and Finance, 55, 101294. DOI: 10.1016/j.najef.2020.101294
16. Cipollini, A., & Mikaliunaite, I. (2020). Macro-uncertainty and financial stress spillovers in the Eurozone. Economic Modelling, 89, 546-558.
17. Choi, S., Lee, S., Choi, K., & Sun, K. A. (2019). Investment–cash flow sensitivities of restaurant firms: A moderating role of franchising. Tourism Economics, 24(5), 560–575.
18. Kasal, S. (2022). What are the effects of financial stress on economic activity and government debt? An empirical examination in an emerging economy. Borsa Istanbul Review.
19. Kwark, N. S., & Lee, C. (2021). Asymmetric effects of financial conditions on GDP growth in Korea: A quantile regression analysis. Economic Modelling, 94, 351-369.
20. Phan, D., Tran, V. & Nguyen, D. (2019). Crude oil price uncertainty and corporate investment: New global evidence. Energy Economics, 77, 54-65.
21. Stona, F., Morais, I. A., & Triches, D. (2018). Economic dynamics during periods of financial stress: Evidences from Brazil. International Review of Economics & Finance, 55, 130-144
22. Valerio Roncagliolo, F. C., & Villamonte Blas, R. N. (2022). Impact of financial stress in advanced and emerging economies. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 27(53), 68-85.