تاثیر تعمیق بازارهای مالی بر رفتار بازار بورس اوراق بهادارایران
محورهای موضوعی : اقتصاد کار و جمعیتمیرحسین موسوی 1 , معصومه نعمت پور 2
1 - استادیار دانشگاه الزهرا
2 - کارشناس ارشد
کلید واژه: بازار سهام, توسعه مالی, بازارهای مالی,
چکیده مقاله :
هدف از توسعه بازارهای مالی که غالب کشورهای در حال توسعه در دهه‌های اخیر آن را دنبال کرده‌اند، تحرک بخشیدن به بازارهای مالی و بهبود کارایی استفاده از منابع مالی بوده است. این مقاله اثرات تعمیق بازارهای مالی بر رفتار بازار بورس اوراق و بهادار را در اقتصاد ایران مورد بررسی قرار می‌دهد. بدین منظور با استفاده از داده‌های فصلی دوره (1387:04- 1373:01) و با بکارگیری تحلیل‌های هم‌انباشتگی به بررسی این موضوع پرداخته شده است. نتایج بدست آمده حاکی از آن است که توسعه بازارهای مالی در بلندمدت اثر مثبت روی شاخص کل قیمت بازار بورس اوراق بهادار دارد اما در کوتاه مدت این سیاست اثر معنی داری بر شاخص کل قیمت این بازار ندارد.
The purpose of financial markets liberalization followed by most developing countries in recent decades is to improve the efficiency of financial markets and financial resources. This paper examines the relationship between share prices index and financial liberalization index in Iran during 1373-1387 using quarterly time series data. It uses more comprehensive and recent technique, Vector Autoregressive and Co-integration approach to determine the short run and long run linkages between share prices Index and financial liberalization. The findings indicate that financial liberalization index has a positive impact on share prices Index in long run, but no impact in short run. Financial liberalization and reforms started in early 1990s, as part of economic reforms, has a very strong direct effect on the stock market. It means that stock market is too much sensitive and volatile to financial liberalization in emerging economies.
منابع:
- احمدیان، اعظم (1389). اثر آزادسازی مالی بر توسعه مالی. فصلنامه مطالعات مالی، شماره هشتم: 202-191.
- خوشنویس، مریم، احمدیان، اعظم، مهربانی، فاطمه (1389). بررسی ارتباط بین شاخص‌های بالفعل و بالقوه آزادسازی مالی و رشد اقتصادی در کشورهای منطقه خاورمیانه و آفریقای شمالی. فصلنامه اقتصاد کاربردی، علوم تحقیقات دانشگاه آزاد اسلامی، شماره 1(بهار):99-191.
- راستی، محمد (1388). آثار توسعه تجارت بر توسعه مالی در اقتصاد ایران. بررسی‌های بازرگانی، شماره 37 (مهر و آبان): 63-56.
- یوسفی، محمد قلی، مبارک، اصغر (1387). بررسی مقایسه ای تاثیر آزادسازی مالی و تجاری بر رشد اقتصادی و توسعه مالی ایران. فصلنامه اقتصاد مقداری، دوره 5، شماره3 (پیاپی 18): 20-1.
- آرمن، عزیز، تبعه ایزدی، امین، حسین پور، فاطمه (1387). رشد اقتصادی و تجارت خارجی در ایران. فصلنامه اقتصاد مقداری، دوره 5، شماره3 (پیاپی 18): 107-136.
- کمیجانی، اکبر، متوسلی، محمود، پوررستمی، ناهید (1388). چارچوب نظری تعیین عوامل موثر بر توسعه مالی. فصلنامه پژوهشها و سیاست‌های اقتصادی، سال هفدهم، شماره 50: 30-5.
- Alan, Gelb & Hono Han. (1989). Financial sector reforms in adjustment programs. Policy, planning and research, working paper 169. Country economic report
- Baltagi, B. Demetriades, P& Law, S. (2007). Financial Development, openness and Institution: Evidence from Panel Data, University of Leicester, Department of Economics, WP No.07/05.
- Dilip K.Das, (2003). Emerging market economies: financial liberalization endeavors and their impact. Toronto, Canada.
- Eichengreen, B; Gullapalli, R; Panizza, U. (2009). Capital Account Liberalization, Financial Development and Industry Growth: A Synthetic View.
- Elisabeth, Springler, (2000). Financial liberalization and employment effect: the case study of Greece. University of economics and business administration Vienna, Department of public economy.
- Enowbi Batuo, Michael and Kupukile, Mlambo. (2009). How can Economic and Political Liberalization Improve Financial Development in African Countries? http://mpra.ub.uni-muenchen.de/20651/.
- Graciala, Laura Kamenisky, (2003). Short run gain, long run gain: the effect of financial liberalization. George Washington university, Dc 20025
- Henry, Peter, (2000). Stock market liberalization, economic reform and emerging market equity price.
- Hiro, I. (2005). Financial Development and Financial Liberalization in Asia: Thresholds, Institution and the Sequence of Liberalization.
- McKinnon, R. I. (1973). Money and Capital in Economic Development. Washington, DC: Brookings Institution.
- Michael Thiel. (2001). Financial and Economic Growth. A Review of Theory and Available Evidence, number 158.
- Shamila, Jayasuriy (2002). Revisiting stuck market liberalization and stuck return: some new evidence from emerging market economies.
- Shaw, E. (1973). Financial Deepening in Economic Development. New York: Oxford University Press.
- Stiglitz and Murdock, (1993). The Effect of Financial Repression in an Economy with Positive Real Rates. Background Paper for World Bank, Policy Research Department, Washington, D.C.
- Stulz, R. (1999). Globalization, Corporate Finance and the Cost of Capital. Journal of Applied Corporate Finance, 12(3):8-25.