رابطه بین استحکام مدیریت، مدیریت سود و ارزش شرکت‌ها
محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسیعلی اسماعیل زاده 1 , مختار کیوانفر 2
1 - دانشیار گروه حسابداری، واحد اسلامشهر، دانشکده حسابداری و مدیریت ،دانشگاه آزاد اسلامی، اسلامشهر، ایران.
2 - دانشجوی دکتری حسابداری، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.
کلید واژه: مدیریت سود, ارزش شرکت, استحکام مدیریت,
چکیده مقاله :
براساس تئوری نمایندگی، استحکام مدیریت نشان‌دهنده یکی از پرهزینه‌ترین نمادهای ایجاد تضاد بین سهامداران و مدیران است. استحکام مدیریت می‌تواند مزایایی را برای مالکان شرکت به‌همراه داشته باشد که از آن جمله می‌توان به کوته‌بینی کمتر در مدیریت سودها به‌منظور تحقق اهداف کوتاه‌مدت گزارشگری مالی و توجه به استرتژای‌ها و اهداف بلندمدت اشاره کرد. جامعه آماری این پژوهش، شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. نمونه مورد استفاده نیز از طریق روش حذف سیستماتیک از جامعه آماری انتخاب شد. در مطالعه حاضر تلاش شد تا با استفاده از داده‌های 135 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، مدل داده‌های ترکیبی و رگرسیون چندمتغیره، ضمن بررسی تأثیرپذیری رفتار مدیریت سود شرکت‌ها از استحکام مدیریت، نقش استحکام مدیریت در تأثیر رویکردهای مدیریت سود بر ارزش بازار شرکت مورد بررسی قرار گیرد. نتایج بررسی‌ها نشان داد که استحکام مدیریت موجب کاهش استفاده از مدیریت سود می‌گردد و استحکام مدیریت موجب کاهش تأثیر منفی مدیریت سود بر ارزش شرکت می‌گردد. Abstract According to agency theory, management strength represents one of the most costly symbols of conflict between shareholders and managers. Management's strength can provide benefits to the owners of the company, such as a shorter short-term management of profits to meet short-term financial reporting goals and focus on strategies and long-term goals. The statistical population of this research is the companies listed in the Tehran Stock Exchange between 2012 and 2016. The sample was also selected through a systematic removal method from the statistical community. In the present study, using the data of 135 companies admitted to Tehran Stock Exchange, the combined data model and multivariate regression, while investigating the impact of corporate profit management behavior on management strength, the role of solidity Managing influence on the impact of profit management approaches on market value of the company. The results of the research show that management's strength reduces the use of profit management and management's strength reduces the negative impact of earnings management on the company's value. Keywords: Management Strength, Earnings Management, Company Value
1) بنی مهد، مهدی، احمد یعقوب نژاد و اعظم شکری، (1391)، "ارائه الگو برای اندازه گیری مدیریت سود در شرکت‌های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران"، مجله حسابداری مدیریت، 12، صص 1-16.
2) دارابی، رؤیا و محمود داود خانی، (1394)، "تأثیر معاملات با اشخاص وابسته بر ارزش شرکت"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 7(28)، صص 131-152.
3) دانش نوشری، الهام، (1393)، "بررسی تأثیر استحکام بازار محصول و رقابت در سطح صنعت بر مدیریت سود در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، موسسه آموزش عالی غیر انتفاعی و غیر دولتی سمنگان آمل.
4) سعیدی، علی، نرگس حمیدیان و حامد ربیعی، (1392)، "رابطه بین فعالیت‌های مدیریت واقعی سود و عملکرد آتی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مالی، 6 (17)، صص 45-58.
5) شمس زاده، باقر و محمد افخمی، (1395)، "تشخیص مدیریت سود با استفاده از تغییرات گردش دارایی‌ها و حاشیه سود"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 8(32)، صص 83-98.
6) عباس‌زاده، محمدرضا، رضا حصارزاده، مهدی جباری نوقابی و سولماز عارفی‌اصل، (1394)، "فراتحلیل حاکمیت شرکتی و مدیریت سود"، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 22(1)، صص 59-84.
7) عرب صالحی، مهدی، سمانه باری و اسحاق بهشور، (1396)، "بحران مالی جهانی و مدیریت سود در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 9(36)، صص 73-87.
8) کامیابی، یحیی و اسماعیل توکل‌نیا، (1394)، "نقش واسطه‌ای تأخیر گزارش حسابرسی در واکنش بازار به مدیریت واقعی سود: با تأکید بر اثر تعدیلی اندازه موسسه حسابرسی (طراحی و آزمون مدلی مفهومی)"، چهاردهمین همایش سراسری حسابداری ایران: دانشگاه ارومیه، ارومیه.
9) Anthony, P. and George, E, (2016), “Audit Quality, Investor Protection and Earnings Management during the Financial Crisis of 2008: An International Perspective”, Cover image Journal of International Financial
10) Bartov, E., Givoly, D. and Hayn, C, (2002), “The Rewards to Meeting or Beating Earnings Expectations”, Journal of Accounting and Economics, 33(2), PP. 173-204.
11) Berger, P., Ofek, E. and Yermack, D.L, (1997), “Managerial Entrenchment and Capital Structure Decisions”, J. Finan. 52 (4), PP. 1411–1438.
12) Cohen D., Dey, A. and Lys, T, (2008), “Real and Accrual-Based Earnings Management in the Pre and Post Sarbanes-Oxley Periods”, The Accounting Review, 83, PP. 757-787.
13) Cohen, D. and Zarowin, P, (2010), “Accrual-Based and Real Earnings Management Activities around Seasoned Equity Offering”, Journal of Accounting and Economics, 50, PP. 2-19.
14) De Miguel, A., Pindado, J. and De La Torre, C, (2004), “Ownership Structure Andfirm Value: New Evidence from Spain”, Strat. Manag. J. 25 (12), PP. 1199–1207.
15) Doyle, J. T., Jennings, J. N. and Soliman, M. T, (2013), “Do Managers Define Non-GAAP Earnings to Meet or Beat Analyst Forecasts?”, Journal of Accounting and Economics, 56(1), PP. 40-56.
16) Franz, D. R., HassabElnaby, H. R. and Gerald J. Lobo, (2014), “Impact of Proximity to Debt Covenant Violation on Earnings Management”, Review of Accounting Studies, 19(1), PP. 473-505.
17) Fredrickson, J.W., Hambrick, D.C. and Baumrin, S, (1988), “A Model of CEO Dismissal”, Acad. Manage. Rev. 13 (2), PP. 255–270.
18) Fung, S.Y.K. and Goodwin, J, (2013), “Short-Term Debt Maturity, Monitoring and Accruals-Based Earning Management”, Journal of Contemporary Accounting & Economics, 9, PP. 67-82.
19) Jensen, M.C. and Ruback, R.S, (1983), “The Market for Corporate Control: the Scientific Evidence”, J. Finan. Econ. 11 (1–4), PP. 5–50.
20) Kothari, S.P., Shu, S. and Wysocki, P, (2009), “Do Managers Withhold Bad News?”, Journal of Accounting Research, 47(1), PP. 241-276.
21) Li, W. and Zhang, Y, (2014), “Does the Market Detect Firms’ Real Earnings Management?”, Department of Accounting. University of Melbourne.
22) Louis, H. and Robinson, D, (2005), “Do Managers Credibly Use Accruals to Signal Private Information? Evidence from the Pricing of Discretionary Accruals around Stock Splits”, Journal of Accounting and Economics, 39, PP. 361–380.
23) Markets, “Institutions and Money”, 41, PP. 73–101.
24) Meo, F.D., García Lara, J.M. and Surroca, J.A, (2017), “Managerial Entrenchment and Earnings Management”, Journal of Accounting and Public Policy, 36, PP. 399–414.
25) Moussa, B. F. and Chichti, J, (2014), “A Survey on the Relationship between Ownership Structure, Debt Policy and Dividend Policy in Tunisian Stock Exchange: Three Stage Least Square Simultaneous Model Approach”, International Journal of Accounting and Economics Studies, 2 (1), PP. 1-21.
26) Roychowdhury, S, (2006), “Earnings Management through Real Activities Manipulation”, Journal of Accounting and Economics, 42(3), PP. 335-370.
27) Roychowdhury, S., Kothari, S. and Mizik, N, (2012), “Managing for the Moment: The Role of Real Activity Versus Accruals Earnings Management in SEO Valuation”, Available at SSRN 1982826.
28) Shen, W, (2003), “The Dynamics of the CEO-Board Relationship: an Evolutionary Perspective”, Acad. Manage. Rev. 28 (3), PP. 466–476.
29) Shleifer, A. and Vishny, R.W. (1989). Management entrenchment. The case of manager-specific investments. J. Finan. Econ. 25 (1), 123–139.
30) Stein, J.C. (1989). Efficient capital markets, inefficientfirms: a model of myopic corporate behavior. Q. J. Econ. 104 (4), 655–669.
31) Wu, S., Chen, C. and Lee, P, (2015), “Independent Directors and Earnings Management: The Moderating Effects of Controlling Shareholders and the Divergence of Cash-Flow and Control Rights”, North American Journal of Economics and Finance, http://dx.doi.org/10.1016/j.najef.2015.10.007.
32) Xue, S. and Hong, Y, (2016), “Earnings Management. Corporate Governance and Expense stickness”, China Journal of Accounting Research. 9, PP. 41-58.
33) Zabri, S., Kamilah, A. and Khaw, K, (2016), “Corporate Governance Practices and Firm Performance: Evidence from Top 100 Public Listed Companies in Malaysia” Procedia Economics and Finance. 35, PP. 287–296
یادداشت‌ها