طراحی استراتژی های معاملاتی بر پایه ی اثر مومنتوم و بازگشت و با به کارگیری کف ها و سقف های مهم گذشتهی سهام
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادارغلامحسین اسدی 1 , سیدامیرحسین امامی 2 *
1 - دانشیار گروه مدیریت مالی و حسابداری دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران
2 - دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه شهیدبهشتی، تهران، ایران.
کلید واژه: مومنتوم, بازگشت, تحلیل تکنیکال, روش خرید و نگهداری, سطوح حمایت و مقاومت,
چکیده مقاله :
فعالان و سرمایه گذاران در بازارهای مالی برای دستیابی به بازدهی بالاتر، از دو رویکرد متفاوت تحلیل بنیادی و تکنیکال و یا تلفیق آن ها بهره می گیرند. در دهه های اخیر تحقیقات متعددی پیرامون کارآمدی روش های تکنیکال صورت گرفته است اما بسیاری از تکنیک ها که ذهنی تر و کمی سازی آن ها دشوارتر است راهی به تحقیقات تجربی نیافته اند. در پژوهش حاضر با استفاده از نتایج تحقیقات پیشین که اثر مومنتوم در بازده سهام را عمدتا در کوتاه مدت و اثر بازگشت را عمدتا در بلندمدت نشان داده اند، با به کار گیری کف ها و سقف های مهم گذشته؛ که با روشی سیستماتیک مستقیما از روی نمودارهای قیمتی شناسایی گشته اند؛ سه استراتژی معاملاتی طراحی و سودمندی به کارگیری این استراتژی ها در 226 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه ی زمانی 1390 لغایت 1395 مورد آزمون قرار گرفت که نتایج تحقیق حاکی از بازدهی قابل توجه بالاتر به کارگیری این استراتژی ها نسبت به روش خرید و نگهداری است.
Investors and traders in financial markets, use fundamental analysis, technical analysis or their combination to achieve abnormal returns and beat the market. In recent decades, although numerous researches are done to assess the usefulness of technical analysis methods, a large number of techniques that are more subjective and abstract and hard to quantify, are left out.In this research, based on previous studies that have shown momentum effect in stock returns in the short-term and reversal effect in stock returns in the long-term, and by using stock’s major historical highs and lows, that are systematically and directly identified through price charts, three trading strategies are developed and designed and after being implemented in 226 stocks in the Tehran stock exchange over the six year period of 1390 to 1395, results indicates that the returns of all three designed trading strategies, in gerenal, are considerably higher than buy and hold strategy.