چگونگی اثرگذاری متغیرهای اقتصادی بر بازدهی شرکت‌های بورسی در شرایط رونق و رکود بازار سرمایه ایران
محورهای موضوعی : اقتصاد مالی
عبدالمجید دهقان
1
(استادیار گروه مدیریت بازرگانی،دانشکده مدیریت و حسابداری،واحدیادگارامام خمینی(ره) شهر ری،دانشگاه آزاد، تهران،ایران.)
منیره کامیابی
2
(2-کارشناس ارشدمدیریت مالی،دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد یادگارامام خمینی(ره) شهر ری،دانشگاه آزاد، تهران،ایران.)
کلید واژه: متغیرهای کلان اقتصادی, شاخص کل قیمت بورس, رکود و رونق بازار سرمایه,
چکیده مقاله :
پژوهش حاضر به بررسی اثر متغیرهای کلان اقتصادی بر بازدهی شرکت های بورسی در شرایط رکود و رونق بازار سرمایه پرداخته است. جامعه آماری، کلیه شرکت‌های حاضر در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1371 الی 1396 بوده اند. 110 شرکت بورسیبه روش حذف سیستماتیکبه عنوان نمونه آماری انتخاب شدند. فرضیه های پژوهش با استفاده از مدل مارکوف سویپچینگ در چارچوب نرم افزار OxMetrics6 آزمون شده اند. یافته‌ها نشان داد بین شاخص قیمت مصرف کننده و شاخص کل قیمت بورس رابطه مثبت و معناداری وجود دارد .همچنین تأثیر متغیر تورم در دوران رکود بیشتر از دوران رونق می‌باشد. بعلاوه بین نرخ ارز، قیمت نفت و تولید ناخالص داخلی با شاخص کل قیمت بورس در دوران رکود رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. اما در شرایط رونق بازار سرمایه رابطه معناداری یافت نشد. این در حالی است که بین نرخ سود بلندمدتبانکی و شاخص کل قیمت بورس در دوران رونق رابطه مثبت ومعناداری وجود دارد ولی این رابطه در شرایط رکود تایید نشده است
1) اسلاملوییان، کریم و زارع،هاشم (1385)، بررسی تأثیر متغیرهای کلان و دارایی‌های جایگزین بر قیمت سهام در ایرانیک الگوی خود همبسته با وقفه‌های توزیعی، فصلنامه پژوهشهای اقتصادی ایران. سال 8، شماره 29، صص 46-17.
2) اماموردی، قدرتاله؛کریمی، مجتبیوصادقیبناب، هلن. (1396). بررسیاثرآستانهایونامتقارننسبتاهرمیبرسودآوریشرکت‌هایفعالدربورساوراقبهادارتهران، فصلنامه اقتصاد مالی، مقاله 3،دوره 11،شماره 39،صص85-57.
3) بریاجی، مهناز (1394). تاثیرمتغیرهایکلاناقتصادیبرشاخصقیمتسهامباتاکیدبرصنعت، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی
4) پدرام،مهدی؛شیرینبخش،ماسولهشمساله وروستایی، آمنه. (1393). بررسیاثرنامتقارنتورمبرشاخصقیمتسهامبورساوراقبهادارتهران، دانشمالیتحلیلاوراقبهادار (مطالعاتمالی) : تابستان 1393 , دوره 7 , شماره 22، صص 75-61.
5) خانی،عبداله؛کریمی،زهره وکریمی،لیلا. (1393). بررسیارتباطبیننوسان‌هایقیمتنفت،شاخصقیمتمصرفکنندهوتولیدبخشصنعتبابازدهبازارسهامدرایران، تحقیقاتاقتصادی،دوره 49 ،شماره 3 ،صص498-483.
6) دایی کریم‌زاده سعید، حسین شریفی رنانیو لطفعلی قاسمیان مقدم، (1392)، اثر متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص قیمت سهام بانک‌ها، مجله اقتصادی (دوماهنامه بررسی مسائل و سیاست‌های اقتصادی)،شماره ۳، صص 90-65.
7) رضایی، هاشم، (1387)، بررسی اثر نوسانات شاخص‌های کلان اقتصادی بر بازده سهام، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد تهران مرکزی، دانشکده اقتصاد و حسابداری.
8) زمانیان، غلامرضا؛جلالی، امالبنین؛کردیتمندانی، علی. (1396). رهیافتمدلاحتمالمبادلهآگاهانهدربررسیاثرعدم‌تقارناطلاعاتبربازدهسهاموحجممعاملاتدرشرکت‌هایمنتخببورساوراقبهادارتهران، فصلنامه اقتصاد مالی، مقاله 2،دوره 11،شماره 41،صص 66-43.
9) سعیدی، پرویز و عبدالله امیری، (1378) "بررسی رابطه متغیرهای کلان اقتصادی با شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران" فصلنامه مدل‌سازی اقتصادی، شماره (6)2.
10) صامتی، مرتضی(1388) "تحلیل روابط علّی بین متغیرهای کلان اقتصادی، به‌منظور کاهش نرخ بهره در ایران با روش نقشه علی بیزین (BCM)" تحقیقات اقتصادی، شماره 86، صص 108-63.
11) صمدی، سعید ، شیرانی فخر، زهره و داور زاده، مهتاب (1386). بررسی میزان اثر پذیری شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادر تهران از قیمت جهانی نفت و طلا (مدل سازی و پیش بینی). فصلنامه بررسی‌های اقتصادی. دوره 4، شماره2: صص 51-25.
12) عرب مازار یزدی، محمد و خوری، مهدی، (1394)، تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر سیاست تقسیم سود در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، دانش حسابرسی، سال چهاردهم شماره 58.
13) عزیزی،فیروزه؛خداویسی، حسن وجوهری،فاطمه. (1391). بررسیرابطهتورموبازدهسهامبورساوراقبهادارتهران: ارزیابیفرضیهجانشینیفاما، پژوهشهایاقتصادی،دوره 12،شماره 2، صص 135-117.
14) کاویانی، میثم؛سعیدی، پرویز؛دیده‌خانی، حسین؛فخرحسینی، سیدفخرالدین. (1397). تأثیرشوکهایپایهپولیبربازدهقیمتیسهامشرکتهایفعالبورسی (رویکردDSGE)، فصلنامه اقتصاد مالی، مقاله 6،دوره 12،شماره 42،صص 148-121.
15) Aviral Kumar Tiwari, Arif Billah Darm, Niyati Bhanja. (2015)." Stock returns and inflation in Pakistan." Journal of economic modeling, No 47, pp 23-31.
16) Brahmasrene, T. & Jiranyakul, K. (2007), “Cointegration and Causality between Stock Index and Macroeconomic Variables in an Emerging Market”, Academy of Accounting and Financial Studies Journal, Vol.11, No. 3.
17) Brown, William O. Dayong Huang, and Fang Wang. (2015). "Inflation Illusion and Stock Returns." Journal of Empirical Finance.
18) Buyuk salvarci,A. (2010), "The Effects of Macroeconomics Variables on Stock Returns: Evidence from Turkey", European Journal of Social Sciences, Vol.14, No. 3, pp70-83.
19) Chung, R. Firth, M. and Kim, J.B. (2002). "Institutional monitoring and opportunistic earnings management". Journal of Corporate Finance 8,pp 29–48.
20) Cobo-Reyes, R., & Quiros, G. P. (2005). The Effect of Oil Price on Industrial Production and on Stock Return. the Paper 05/18, Department of Economic, Theory and Economic History of the University of Granada
21) Pradhan, Rudra P. Mak B. Arvin, and Atanu Ghoshray. (2015). "The dynamics of economic growth, oil prices,stock market depth, and other macroeconomic variables: Evidence from the G-20 countries." International Review of Financial Analysis 39, pp 84-95.
22) Robert, D. & Gay, J. (2008). "Effect Of Macroeconomic Variables On Stock Market Returns For Four Emerging Economies: Brazil, Russia, India, And China". International Business & Economics Research Journal, 7(3),pp 1-18.
یادداشت‌ها