هدف پژوهش حاضر بررسی تئوری سلسله مراتبی در تبیین نقش ویژگی‌های شرکت بر منابع تامین مالی شرکت های تصاحب شده طی سال های 1393 تا 1397می باشد. در این پژوهش ویژگی های شرکت از متغیرهای اندازه شرکت، ساختار دارایی، سودآوری، نسبت پوشش هزینه بهره، نقدینگی و بازده دارایی سنجیده می شود و برای اندازه گیری روش های تامین مالی، با استفاده از مدل سلسله مراتبی از متغیرهای سود انباشته، نسبت بدهی و اهرم مالی استفاده شده است. نتایج این پژوهش با استفاده از رگرسیون داده های ترکیبی نشان می دهد هر چه اندازه شرکت بزرگتر و سودآوری آن بیشتر باشد، شرکت برای تأمین مالی پروژه های سرمایه گذاری خود از سودانباشته به میزان کمتری استفاده نموده و به منابع خارجی روی می آورد. در حالی که با افزایش بازده دارایی ها شرکت به میزان بیشتری از سود انباشته و اهرم مالی نسبت به بدهی استفاده می نماید. به عبارت دیگر، شرکت ها در تأمین منابع مالی مورد نیاز خود در همه موارد از تئوری سلسله مراتبی پیروی نمی کنند. همچنین در این پژوهش هیچگونه رابطه معناداری بین ساختار دارایی، نسبت پوشش هزینه بهره و نقدینگی با منابع تامین مالی مشاهده نگردید. پرونده مقاله

قیمت گذاری اختیار معامله یکی از مباحث مطرح در ریاضیات مالی است . مدل بلک-شولز مشهور ترین مدل زمان پیوسته ی قیمت اختیارات است که در آن توزیع لگاریتم بازده دارایی نرمال و تلاطم ثابت است و نمی تواند ویژگی های آماری سری های زمانی را در تمام حالات بیان کند.در راستای هرچه نزدیکتر نمودن مدل های ریاضی با واقعیتهای بازارها، فرایندهای جدیدی مبتنی بر فرایندهای معروف و شناخته شده لوی معرفی شدند. فرایندهای لوی که ساده‌ترین مدل فرایندهای مارکوف با پرش هستند جایگزین مناسبی برای این منظور می‌باشند. این فرایند ها دارای توزیع های بی نهایت بار تقسیم پذیر هستند که قادر به چولگی و کشیدگی اضافی است و در قیمت گذاری اختیار معاملات نیز به کار می رود. در این تحقیق بازده سهام شرکت های پذیرفته در بورس ایران در فاصله سالهای 1386 تا 1394 مبنا قرار گرفته و با شبیه سازی قیمت آن ها با استفاده از فرایند لوی، کارایی این سری از فرایندهای تصادفی در بازدهی سهام و در مقایسه با مدل سنتی بلک-شولز مورد بررسی قرار گرفته است. یافته های این تحقیق نشان می‌دهد فرایند لوی نسبت به روش بلک شولز کارایی و توان بیشتری در قیمت گذاری اختیار معاملات داشته است. پرونده مقاله

هدف این مقاله تبیین نقش متغیرهای مالی و اقتصادی بر بازده سهام با مدل مارکف سوئیچینگ است. بر اساس اطلاعات جمع‌آوری شده از سایت کدال و TSE.ir، به بررسی وجود استراتژی مومنتوم و معکوس در این بازار پرداخته شد. 318 شرکت از مجموع شرکت‌های فعال در بورس اوراق بهادار تهران که در سال‌های 1391 تا 1397 با توجه به محدودیت ها، 108 شرکت به عنوان نمونه انتخاب شدند. برای پیش بینی استراتژی معامله سهام در 12 ماه آینده از سه مدل آماری سری زمانی اتورگرسیو (بدون استفاده از متغیر کمکی)، مدل رگرسیون خطی و مدل مارکف سوئیچینگ به کار گرفته شدند. یافته های تحقیق نشان می دهد که از بین متغیرهای مالی(حجم مبنا، حجم معاملات، سرمایه گذاری نهادی، سهام شناور آزاد) و متغیرهای اقتصادی(نرخ ارز و تورم) تنها سه متغیر از متغیرهای خرد(حجم مبنا، سرمایه گذاری نهادی و شناور آزاد) بر استراتژی معامله سهام تاثیر گذاشته و می‌توان از این متغیرها به عنوان متغیرهای کمکی جهت پیش‌بینی بازده سهام و در نتیجه تعیین استراتژی معامله سهام در آینده استفاده کرد. پرونده مقاله

هدف از این پژوهش ارائه مدلی برای اجرای پرتفوی مالی هوشمند با استفاده از الگوی فیلتر کالمن و توابع کٍلی می باشد. بدین منظور با استفاده از داده های ماهانه 180 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1392 لغایت 1397 و با استفاده از الگوی فیلتر کالمن و توابع کٍلی، نسبت شارپ را ارتقا داده و روش هوشمندی برای انجام معاملات براساس الگوریتم‌های مومنتوم و سرمایه گذاری بلندمدت سهام ارایه و به بررسی هدف پژوهش پرداخته شد. نتایج اجرای الگوریتم ها تایید کرد که ساختار پیشنهادی مدل هوشمند توابع کٍلی عملکردی بهتر از لحاظ بالابودن میانگین بازدهی و نسبت شارپ نسبت به الگوریتم های سرمایه گذاری کمی داشته و می توان از توایع کٍلی در تخصیص بهینه منابع استفاده نموده تا به نتایج مطلوب تر دست پیدا کرد. نهایتاً نتایج تصریح کرد که کارایی پرتفوی هوشمند با الگوریتم توابع کٍلی بهتر از الگوی مومنتوم و سرمایه گذاری بلندمدت است. پرونده مقاله

مدل بازده ریسک مارکویتز برای انتخاب سبد سهام در سال های اخیر مورد انتقاد قرار گرفته است.زیرا که عوامل بسیاری به‌صورت مستقیم یا غیرمستقیم بازار سهام را تحت تأثیر قرار می‌دهند و حرکات قیمت‌های دارایی را خیلی نامطمئن و غیرقابل‌پیش‌بینی می‌سازد. لذا هدف از انجام این تحقیق بررسی انتخاب سبد سهام از شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از تئوری دمپستر شفر بوده است. این تحقیق به روش توصیفی- همبستگی انجام‌شده و از نوع تحقیقات کاربردی است. جامعه آماری تحقیق را کلیه شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 138۹ تا 139۴ تشکیل می‌دهند که تعداد ۱۰۸ شرکت به‌عنوان نمونه موردمطالعه قرارگرفته‌اند. داده‌های تحقیق از صورت‌های مالی شرکت‌ها استخراج گردیده و با استفاده از مدل‌های رگرسیونی به روش داده‌های ترکیبی مورد تجزیه‌وتحلیل قرار گرفت. یافته‌های حاصل از آزمون فرضیه نشان داد که متغیرهای سود هر سهم (EPS)، نسبت درآمد به قیمت(P/E)، نسبت پرداخت (PR)، نسبت قیمت به فروش (P/S)، بدهی‌های بلندمدت به حقوق صاحبان سهام (LTDER)، نسبت قیمت به جریان نقدی (P/CF) و حاشیه سود (PM) در مدل تئوری دمپستر شفر معنادار بوده‌اند. پرونده مقاله