Nonlinear Effects of Financial Integration and Inflation on Labor Productivity in Selected Developing Countries: The Markov Switching Approach

Subject Areas : Financial Economics

Laleh Tabaghchi Akbari ¹ , Mahmoud Babazadeh ² , Ghasem Sameei ³ , Tahereh TaherehAkhundzadehYousefi ⁴

1 - Department of Economics, Urmia Branch, Islamic Azad University, Urmia, Iran
2 - . Department of Economics, Urmia branch, Islamic Azad University, Urmia, Iran
3 - .Department of Economics, Urmia Branch, Islamic Azad University, Urmia, Iran.
4 - Department of Economics, Urmia Branch, Islamic Azad University, Urmia, Iran

Received: 2022-06-23 Accepted : 2022-08-27 Published : 2022-11-22

Keywords: E31, J24, inflation, Labor Productivity, C24, Keywords: Financial Integration, Markov Switching. JEL Classification: G11,

Abstract :

AbstractOne of the most tangible and effective areas of productivity, which the process of transformation at it, can have a significant impact on this very important indicator, is process of financial integration. Financial integration by integrating financial economies and relying more on market system and liberalization in its various dimensions can provide the basis for improving the productivity components. On the other hand, examining the impact of inflation on changes in growth rate of labor productivity is subject, which much attention in recent decades. Undoubtedly determination these effects can be helpful in adopting productivity policies. In this study, we investigate the nonlinear effects of financial integration and inflation on labor productivity in 15 selected developing countries at 2006 to 2019 with using of Markov Switching econometric technique. The results indicate that financial integration in both regimes, has a positive effect on labor productivity, but the intensity of this index impact is not very significant. There is also a Significant negative relationship about the effects of inflation on both regimes. Regarding the control variables, the business environment in first regime, has a negative effect and in second regime, it has a positive effect on labor productivity. Regarding the Institutional Factors Index, in the first regime has a positive relationship and in second regime has a negative relationship. Therefore, the need for new reform in these two areas is essential. So, it is necessary to make sustainable and cohesive planning to improve and development of financial integration indicators and also, control inflation in these societies, until  from  this way, to provide the grounds for promotion of labor productivity.

References:

فهرست منابع 
امینی، علیرضا و لطفی پور، مریم. (1393). "تحلیل اثرات آزادسازی تجارت خدمات مالی بر بهره‌وری کل عوامل: مطالعه موردی کشورهای منتخب در حال توسعه". فصلنامه اقتصاد مالی، شماره 28، صص 82-61.
تقوی، میر مهدی. (1394). "بررسی تأثیر شاخص توسعه انسانی بر بهره‌وری کل عوامل تولید در ایران". پایان‌نامه کارشناسی ارشد گروه اقتصاد، تبریز: دانشگاه آزاد اسلامی. 
جعفری، سعید، اسفندیاری، مرضیه و پهلوانی، مصیب. (1399). "تحلیل کوتاه‌مدت و بلندمدت دلایل تفاوت بهره‌وری کل عوامل در آسیای شرقی و غربی: بررسی آثار اصلی و تعاملی". برنامه و بودجه، شماره 3، صص 160-133.
جهانگرد، اسفندیار، دانشمند، آرین، پناهی،  سامان و نیک بین، بهنام. (1396). "اثر سرمایه گذاری مستقیم خارجی بر رشد اقتصادی ایران بسط مدل پاجولا". فصلنامه اقتصاد مالی، شماره 40، صص 116-95.
چراغی، داود. (1395). "بررسی تاثیر نوسان‌های متغیرهای کلان اقتصادی در رشد بهره‌وری بخش کشاورزی ایران". فصلنامه اقتصاد کشاورزی و توسعه، شماره 89، صص 221-203.
حسن نژاد، اکرم. (1394). "ارزیابی عوامل موثر بر رشد بهره‌وری در کشورهای عضو سازمان کنفرانس اسلامی". پایان‌نامه کارشناسی ارشد گروه اقتصاد، مرند: دانشگاه آزاد اسلامی.
دشتبان، مجید، خوشنودی، عبداله، الیاس پور، بهنام و دشتبان فاروجی، سحر. (1398). "اثر یکپارچگی مالی بین‌المللی بر تلاطم اقتصاد کلان در ایران: رهیافت الگوی تلاطم تصادفی". اقتصاد و الگوسازی، شماره 3، صص 208-181.
رجبی، مصطفی و جعفری طادی، مریم. (1396). "تحلیل تأثیر توسعه مالی و شکنندگی مالی بر رشد اقتصادی (مطالعه موردی کشورهای منتخب شرق و غرب آسیا)". فصلنامه اقتصاد مالی، شماره 40، صص 66-53.
رجبی، فاطمه و مبینی دهکردی، مصطفی. (1393). "بررسی رابطه بهره‌وری، تورم و تولید: مطالعه موردی بخش کشاورزی ایران". کنفرانس بین‌المللی و آنلاین اقتصاد سبز.
رفعت، منیره. (1397). "یکپارچگی مالی و نقش آن در همگرایی درآمد سرانه مطالعه موردی: ایران و کشورهای درحال توسعه". پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی، شماره 31، صص 134-123.
سپهردوست، حمید و افشاری، فتح الله. (1395). "اثر توسعه مالی و اعطای تسهیلات بانکی بر بهره‌وری کل عوامل تولید در بخش صنعت". فصلنامه مطالعات اقتصاد کاربردی ایران، شماره 20، صص 251-221.
شاکری، عباس. (1395). "اقتصاد کلان: نظریه‌ها و سیالست‌ها (جلد دوم)". تهران: انتشارات پارس نویسا.
شاه آبادی، ابوالفضل، سلمانی، یونس و ولی نیا، سیدآرش. (1395). "ارتباط تورم و نااطمینانی تورمی در ایران با تاکید بر انتظارات عقلایی". دوفصلنامه اقتصاد پولی، مالی، شماره 12، صص 63-45.
شهبازی، کیومرث و سعیدپور، لسیان. (1392). "تأثیر آستانه‌ای توسعه مالی بر رشد اقتصادی در کشورهای D-8". پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی، شماره 12، صص 38-21.
ضیاآبادی، مریم و قنبری، سمیه. (1396). "بررسی تاثیر سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی بر بهره‌وری سرمایه در ایران". اولین کنفرانس ملی مطالعات نوین مدیریت در ایران.
صداقت کالمرزی، هانیه، فتاحی، شهرام و  سهیلی، کیومرث. (1398). "شواهدی جدید از رابطه رانت نفت و رشد اقتصادی در کشورهای اوپک: کاربردی از مدل ترکیبی مارکوف سوئیچینگ آستانه‌ای". مدلسازی اقتصادسنجی، شماره 3، صص 58-37.
طهماسب پور، سمیه، فلاحی، فیرروز و طاهری، حسن. (1394). "بررسی تاثیر یکپارچگی مالی بر رشد اقتصادی منتخبی از کشورهای درحال توسعه". کنفرانس بین المللی جهت گیری‌های نوین در مدیریت، اقتصاد و حسابداری.
قاسمی، عبدالرسول و نظری، صبا. (1395). "بررسی نقش تعمیق مالی بر تلاطم اقتصاد کلان". فصلنامه اقتصاد مالی، شماره 35، صص 44-27.
مهرآرا، محسن و نوری، مهدی. (1390). "بررسی رابطه تورم و بهره‌وری: یک رویکرد نظری". راهبرد توسعه (راهبرد یاس)، شماره 25، صص 97-67.
نیکپور، ساغر، بهمنی، مجتبی، جلایی، سید عبدالمجید و نجاتی، مهدی. (1398). "بررسی همگرایی مالی ایران و کشورهای عضو اوپک (کاربرد روش فیلیپس- سول)". فصلنامه اقتصاد مالی، شماره 46، صص 126-95.
وفاقی، نادیا. (1395). "بررسی تاثیر یکپارچگی مالی بر بهره‌وری کل عوامل تولید در کشورهای منتخب در حال توسعه". پایان‌نامه کارشناسی ارشد گروه اقتصاد. تبریز: دانشگاه آزاد اسلامی.

Abdullahi, D. (2013). "Effects of Financial Liberalization on Financial Market Development and Economic Performance of the SSA Region: An Empirical Assessment". Economic Modelling, No. 30, PP. 261-273.
Bhattacharya, M., Inekwe, J. N., & Valenzuela, M. R. (2018). "Financial Integration in Africa: New Evidence Using Network Approach". Economic Modelling, No. 72, PP. 379-390.
Billio, M., Casarin, R., Ravazzolo, F., & Van Dijk, H. K. (2014). "Interactions between eurozone and US booms and busts: A Bayesian panel Markov-switching VAR model". Tinbergen Institute Discussion Paper, No. 8, PP. 1-20.
Bonfiglioli, A. (2008). "Financial Integration, Productivity and Capital Accumulation". Journal of International Economics, No. 76, PP. 337-355.
Cheng, T., Gao, J., & Yan, Y. (2019). "Regime switching panel data models with interactive fixed effects". Economics Letters, No. 177, PP. 47-51.
Chengchun, L., & Sailesh, T. (2019). "The Impact of Foreign Direct Investment on Productivity: New Evidence for Developing Countries". Economic Modelling, No. 80, PP. 453-466.
Dritsaki, Ch. (2016). "Real Wages, Inflation, and Labor Productivity: Evidences from Bulgaria and Romania". Journal of Economic & Financial Studies, No. 5, PP. 24-36.
Eryılmaz, F., & Bakır, H. (2018). "Real wages, inflation and labor productivity: An evaluation within Turkish context". Hitit University Journal of Social Sciences Institute, No. 11, PP. 1946-1959.
Francisco, J. B., & Yongseok, Sh. (2017). "Productivity Growth and Capital Flows: The Dynamics of Reforms". American Economic Journal: Macroeconomics, No. 9, PP. 147-185.
Gur, N. (2015). "Financial Integration, Financial Dependence and Employment Growth". International Journal of Economics and Financial, No. 2, PP. 493-500.
Hayat, A., & Cahlik, T. (2017). "FDI and Economic Growth: A Changing Relationship Across Country and Overtime". MPRA Paper, No. 78240, PP. 1-21.
Iheanacho, D. (2017). "Emperical Review on the Relationship between Real Wages, Inflation and Labour Productivity in Nigeria: ARDL bounds testing approach". International Economics and Business, No. 1, PP. 9-29.
Jiang, Ch., & Zhang, P. (2017). "Threshold Effects of Capital Account Liberalization on Productivity: Bootstrap Method in Non-dynamic Panels". Wireless Personal Communications, No. 102, PP. 713-723.
Jude, E. (2010). "Financial Development and Growth: A Panel Smooth Regression Approach". Journal of Economic Development, No. 35, PP. 15-33.
Larrain, M., & Stumpner, S. (2017). "Capital Account Liberalization and Aggregate Productivity: The Role of Firm Capital Allocation". The Journal of Finance, No. 72, PP. 1-34.
Neupane, E. (2013). "Efficiency and Productivity of Commercial Banks in Nepal: A Malmquist Index Approach". Asian Journal of Finance & Accounting, No. 2, PP. 220-243.
Penn World Table. (2021). Retrieved from http://www. Ggdc.net/pwt.
Rahman, M. A. U., & Inaba, K. (2020). "Financial Integration and Total Factor Productivity: In Consideration of Different Capital Controls and Foreign Direct Investment". Economic Structures, No. 25, PP. 1-20.
Sankoh, L. (2017). "Nonlinearity between Financial Development and Productivity Growth in Emerging Markets". Master's Thesis, Baltimore: University of Baltimore.
-World Bank. (2021). World Development Indicators. Retrieved from http://www.worldbank.org/data/onlinedatabases.html.
-World Bank. (2021). Worldwide Governance Indicators. Retrieved from http://info.worldbank.org/governance/wgi/.
World Bank. (2021). Doing Business Report. Retrieved from http://www.doingbusiness.org/reports