اثر بخش بانکی و بازار سرمایه بر رشد اقتصادی (مطالعه موردی کشورهای عضو کنفرانس اسلامی)

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

تقی ترابی ¹ (استاد و عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات ،دانشکده مدیریت و اقتصاد)
مهدی تقوی ² (استاد و عضو هیات علمی نیمه وقت دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات ،دانشکده مدیریت و اقتصاد)
محمد نصیری ³ (دانشجوی دکتری مدیریت مالی ،دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات ،دانشکده مدیریت و اقتصاد)

تاریخ دریافت : 1393/08/11 تاریخ پذیرش : 1393/10/20 تاریخ انتشار : 1394/07/10

کلید واژه: توسعه مالی, رشد و توسعه اقتصادی, پنب دیتا, علیت گرنجر,

چکیده مقاله :

دستیابی به رشد بلند مدت و پایدار اقتصادی در هر کشور با تجهیز و تخصیص بهینه منابع سرمایه گذااری دراقتصاد ملی آن کشور امکان پایر است. برای رسیدن به این هدف، بازارهای مالی گسترده و کذارا، بذه ویذبه بذازارسرمایه کارآمد، ضروری است. نظام مبتنی براقتصاد بازار در سطح کلان بر بازارهای چهارگانه )بذازار کذا، ، بذازارکار، بازار پول و بازار سرمایه( استوار است که در بین آنها دو بازار )بازارپول و سرمایه( در ارتباط با بخذ مذالیمی باشند. بخ مالی روی دوم سکه اقتصاد هر کشوری است کذه در واقذع مکلذب بخذ قیییذی اقتصاداسذت .عللکرد بهینه نظام اقتصادی در جامعه، منوط به وجود دو بخ قیییی و مالی کذارا ، مکلذب ، قدرتلنذ د و تحذتنظارت است. فعالیت این دو بخ در کنار هلدیگر شرط ،زم وکافی برای یک نظام اقتصادی مطلوب محسذوبمیشود.در این تحییق به بررسی اثرات بخ بانکی و بازار سرمایه بر رشد اقتصادی و هلچنین رابطه علیت بین رشداقتصادی و توسعه بازار سرمایه و بخ بانکی با استفاده از مدل پنب دیتا پرداخته شده است که نتیجه برآورد مدلنشان داد که در دوره زمانی 4152 5991 ، متغیرهای بازار سهام بر سطح تولید و رشد اقتصادی کشورهای مورد -مطالعه تاثیرات منفی و غیرمعنادار داشته است. بعبارت دیگر با استفاده از این نتایج می توان بیان کرد که در دورهمورد نظر، بازار سهام بر رشد اقتصادی در این کشورها بی تأثیر بوده است. در میابب، متغیرهای بخ بانکی برسطح تولید و رشد اقتصادی کشورهای مدنظر تاثیرات مثبت و معنادار دارند.

چکیده انگلیسی:

Achieving long term and sustainable economic growth in any country is made possible by optimal mobilization and allocation of investment resources in the country's national economy. Extensive and efficient financial markets, in particular efficient capital markets, are essential to achieve this goal. Market economy-based system at the macro level is established on four markets (product market, labor market, money market, and capital market) which among them, two markets (money market and capital market) are associated with the financial sector. The second coin of any country’s economy is its financial sector, which is in fact complementary to the real sector of the economy. The optimal performance of an economic system depends on two efficient, complementary, powerful, and supervised financial and real sectors. The collaboration of these two sectors is a necessary and sufficient prerequisite for an optimal economic system.In this study, the effects of banking sector and capital market on economic growth as well as a causal relationship between economic growth and capital market development and banking sector were investigated using the panel data model. The estimation result of the model indicated that during 1995 to 2014, stock market variables had insignificant negative effects on the production and economic growth of the study countries. In other words, according to these results, it could be stated that during the period in question, the stock market had no effect on the economic growth of these countries. In contrast, banking sector variables had significant positive effects on the productions and economic growth of these countries.

منابع و مأخذ:

فهرست منابع
 اسلاملوییان، کریم و سخایی، علادالدین
5391 (،" بررسی علیت کوتاه مدت و بلندمدت (
میان توسعه مالی و رشد اقتصادی در خاورمیانه
"، پبوهشهای اقتصادی ایران 21 (، صص (51
- 11 15
 امیری، بهزاد، سللانی، بهزاد) 5388 (،" توسعه
مالی و رشد اقتصادی: مورد کشورهای در قال
توسعه "، اقتصاد میداری )فصلنامه بررسیهای
- اقتصادی(، شلاره 43 ، صص 521 541
 قسینی، سیدمهدی، اشرفی، یکتا، صیامی عراقی،
ابراهیم) 5391 (،" بررسی رابطه توسعه مالی و
رشد اقتصادی در ایران با معرفی متغیرهای نوین
،)11( "، پبوه ها و سیاست های اقتصادی 59
- صص 32 59
 قیدری پور، سیدمحسن و اکبریان، رضا
5388 (،" بررسی تاثیر توسعه بازار مالی بر رشد (
- ،" اقتصادی در ایران طی سالهای 5381 5321
فصلنامه عللی پبوهشی پبوهشنامه اقتصادی، -
- . شلاره 9،صص 13 23
 راستی، محلد) 5388 (، "بررسی رابطه توسعه
مالی و رشد اقتصادی در کشورهای عضو اوپک:
آزمون فروض پاتریک"، پبوه های
بازرگانی - 38 (، صص 14 19 ( آذر و دی 1 .
اثر بخ بانکی و بازار سرمایه بر رشد اقتصادی ...
فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار / شماره بیست و هفتم 001
 رزمی، سیدمحلدجواد، ابوترابی، محلدعلی و
سلیلی فر، مصطفی) 5389 (،" بررسی رابطه علی
شاخص های توسعه مالی و رشد اقتصادی در
ایران"، فصلنامه اقتصاد میداری)فصلنامه
- 5(، صص 513 11 ( بررسیهای اقتصادی ( 1
 فطرس، محلدقسین، نجارزاده، ابوالفضب و
محلودی، قسین) 5389 (،" بررسی رابطه توسعه
مالی و رشد اقتصادی در ایران: بااستفاده از روش
تحلیب عاملی" ،فصلنامه پبوه ها و سیاستهای
- . اقتصادی، سال 58 ،شلاره 11 . صص 13 21
 عصاریآرانی، عباس، ناصری، علیرضا وآقایی
خوندابی، مجید) 5381 (،"توسعه مالی و رشد
اقتصادی: میایسه کشورهای نفتی عضو اوپک و
غیرنفتی در قال توسعه، با استفاده از روش
گشتاورهای تعلیم یافته"، تحیییات اقتصادی،
- صص 515 525
 صلدی، سعید. نصرالهی، خدیجه و کرمعلیان
سیچانی، مرتضی) 5381 (،" بررسی رابطه بین
توسعه بازارهای مالی و رشد اقتصادی"، فصلنامه
عللی پبوهشی پبوهشهای اقتصادی، سال هفتم، -
- . شلاره سوم، صص 51 5
 طلاک نایینی، قسین و مهرآرا، محسن
5388 (،" بررسی رابطه توسعه مالی و رشد (
اقتصادی در کشورهای منتخب با روش داده
های تلفییی پویا ) 5919 4113 ("، دان و -
- . 41 (، صص 519 523 ( توسعه 51
 ،) کلیجانی، اکبر و نادعلی، محلد ) 5381
" بررسی رابطه علی تعلیق مالی و رشد اقتصادی
در ایران " ، فصلنامه پبوهشنامه بازرگانی،
. شلاره 22
 محلدیان، عادل، تیوی، مهدی و امیری،
قسین) 5391 (،" توسعه مالی و رشد اقتصادی در
کشورهای منا با استفاده از روش پانب پویا
GMM "، دان مالی تحلیب اوراق بهادار
- 51 (، صص 84 13 ( )مطالعات مالی( 2 .
 ،) نظیفی، فاطله ) 5383 " توسعه مالی و رشد
اقتصادی در ایران " ، پبوهشنامه اقتصادی،
پبوهشکده امور اقتصادی، سال چهارم، شلاره 3
 ،) نیلی، مسعود و مهدی راستاد ) 5382 " توسعه
مالی و رشد اقتصادی "، مجلوعه میا،ت
سیزدهلین کنفران سیاستهای پولی و ارزی،
پبوهشکده پولی و بانکی
 Arestis, P., P. O. Demetriades and K. B. Luintel (2001), "Financial Development and Economic Growth: The Role of Stock Markets", Journal of Money, Credit, and Banking 33, PP.16-41.
 Arestis, P. and P. Demetriades (1997), "Financial Development and Economic Growth: Assessing the Evidence", Economic Journal, 107, PP. 783-799.
 Atje, R. and B. Jovanovic (1993), "Stock Markets and Development", European Economic Review 37,PP. 632-640.
 A. Cooray(2010)," Do stock markets lead to economic growth? ", Journal of Policy Modeling , No 32 ,PP 448–460.
 A .Demirguc-Kunt, R. Levine(1996)," Stock Market Development and Financial Intermediaries:Stylized Facts", World Bank Economic Review,PP 291-322.
 A. Enisan, A. Olufisayo(2009),"Stock market development and economic growth: Evidence from seven sub-Sahara African countries ", Journal of Economics and Business,No 61.PP 162–171.
 Bencivenga, V. R. & B. D. Smith (1991)," Financial Intermediation and Endogenous Growth", Review of Economic Studies 58(2),PP. 195-209.
 Ch.K. Choong, A. Z. Baharumshah, Z. Yusop,M, Habibullah(2010),"Private capital flows, stock market and economic growth in developed and developing countries: A comparative analysis ",Japan and the World Economy,No 22 ,PP 107–117 .
 Demetriades, P. & K. Hussein (1996)," Does Financial Development Cause
تیی ترابی، مهدی تیوی و محلد نصیری
001 فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار / شماره بیست و هفتم
Economic Growth? Time-Series Evidence from 16 Countries", Journal of Development Economics 52, PP. 387-411.
 Diamond, D. W. and Dybvig, P. (1983), "Bank Runs, Deposit Insurance and Liquidity", Journal of Political Economy,No 91/3,PP 401–19.
 Frenkel, R. (1998). "Capital Market Liberalization and Economic Performance in Latin America", Center for Economic Policy Analysis, Working Paper, No. 1.
 G.Hondroyiannis , S, Lolos, E, Papapetrou(2005)," Financial markets and economic growth in Greece, 1986–1999 ", Int. Fin. Markets, Inst. and Money, No 15 , PP 173–188.
 J. E. Stiglitz(2000)," Capital Market Liberalization, Economic Growth and Instability", World Development ,Vol. 28, No. 6, pp. 1075-1086.
 James, B. A. (2008)," What Are the Mechanisms Linking Financial Development and Economic Growth in Malaysia" Economic Modeling 25(1),PP. 38-53.
 P.Henry( 2000)," Do stock market liberalization cause investment booms?",Journal of Financial Economics,No 58,PP 301-34.
 P.L. Rousseau, P.Wachtel(2000)," Equitymarkets and growth: Cross-country evidence on timing and outcomes 1980–1995",Journal of Banking and Finance,No 24, PP1933–1957.
 Pagano, M (1993)," Financial Markets and Growth: An Overview", European Economic Review 37(2-3), PP. 613-622.
 R.J .Dawson(2003)," Financial development and growth in economies in transition", Appl. Econ. Lett,No10, PP 833–836.
 R .Levine, N. Loayza ,Th. Beck( 2000)," Financial Intermediation and Growth: Causalityand Causes", Journal of Monetary Economics,No 46,PP 31-77.
 R.Levine, S.Zervos( 1998)," Stock markets, banks, and economic growth", American Economic Review, No 88, PP 537–558.
 R.Ram(1999),"Financial development and economic growth: additional evidence", J. Dev. Stud, No 35,PP 164–174.
 Ritab, S. A (2007)," Financial Sector Development and Sustainable Economic Growth in Regionally Co-Integrated
Emerging Markets", Advances in Financial Economics 12, PP. 345-360.
 S. Ben Naceur, S. Ghazouani(2007)," Stock markets, banks, and economic growth: Empirical evidence from the MENA region ", Research in International Business and Finance,No 21,PP 297–315.
 S.BenNaceur,S.Ghazouani,M.Omran(2008)," Does stock market liberalization spur financial and economic development in the MENA region? ", Journal of Comparative Economics, No 36, PP 673–693.
 S.VanNieuwerburgh , F. Buelens , L. Cuyvers(2006),"Stock market development and economic growth in Belgium ", Explorations in Economic History,No 43 ,PP13–38.
 Th.Beck , R. Levine(2004)," Stock markets, banks, and growth: Panel evidence ", Journal of Banking & Finance , No 28 ,PP 423–442.
 V.R. Bencivenga, B.D. Smith(1991),"Financial intermediation and endogenous growth", Review of Economic Studies,No 58, PP 195–209.
 Worldbank development indicator,2013