انتخاب سبد سهام در بورس اوراق بهادار تهران با تلفیق روش تحلیل پوششی داده ها (DEA)و برنامه ریزی آرمانی(GP)

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

محمد غلی افشارکاظمی ¹ , مریم خلیلی عراقی ² , احمد سادات کیایی ³

1 - ندارد
2 - ندارد
3 - مسئول مکاتبات

تاریخ دریافت : 1390/07/23 تاریخ پذیرش : 1390/12/15 تاریخ انتشار : 1391/03/20

کلید واژه: بورس اوراق بهادار, پورتفولیو, رتبه بندی, تحلیل پوششی داده ها (DEA), برنامه ریزی آرمانی (GP),

چکیده مقاله :

از مهمترین دغدغه های سرمایه گذاران در بازارهای مالی، انتخاب سهم یا سبد سهامی است که ازلحاظ سودآوری بهینه باشد. به همین منظور رو شهای زیادی در رابطه با انتخاب سبد سهام معرفیو (DEA) شده اند. هدف این تحقیق تشکیل پورتفوی بهینه، با تلفیق روش تحلیل پوششی داده هامی باشد. لذا در این راستا داده های مربوط به 6 صنعت از بین صنایع بورس اورق (GP) برنامه ریزی آرمانی1388/12/ 1388 الی 29 /01/ بهادار تهران که در مجموع شامل 250 شرکت می باشند، در فاصله زمانی 01جمع آوری شده، کارایی نسبی شرکت های واقع در هر صنعت محاسبه و کاراترین شرکت های واقع درهر صنعت تعیین شده، که در مجموع 48 شرکت کارا مشخص گردید. در مرحله بعد پس از جمع آوریداده های مربوط به معیار های سرمایه گذاری برای شرکت های کارا، برای تعیین سطح آرمانی سرمایهگذاری(F٭ ) از برنامه ریزی خطی کمک گرفته شد، و برای اطمینان از تحقق آرمان های با اولویت کمتر،نتایج پس از اندکی تعدیل، وارد مدل برنامه ریزی آرمانی گردید.در مرحله آخر با توجه به اولویت ها و آرمان های سرمایه گذار و با استفاده از برنامه ریزی آرمانیموجبات کمک به اتخاذ تصمیم سرمایه گذار فراهم آمد. نتایج بدست آمده نشان دهنده تحقق کامل آرمانو (رتبه نقدشوندگی)، و عدم تحقق کامل آرمان (ریسک) بوده و از طرفی (Di) ،( های (بتا)، (بازدهیبه میزان 2.27 واحد دارای انحراف مثبت می باشد، و همچنین از انتخاب پورتفوی متنوع 8 (Ci) آرمانسهمی از بین 250 سهم، حکایت می کند.

چکیده انگلیسی:

One of the most important concerns of investors in financial market is to select astock or portfolio which is optimal in profitability. So a lot of methods related to stockselection have been introduced. The purpose of this study is to make optimal portfolioby hybrid of data development analysis (DEA) and goal programming (GP). Thereforethe data which is related to 6 industries among Tehran Stock Exchange (250 firms)have been collected from October 2009 March 2010. The ratio efficiency of everyindustries' firms has been calculated and the most efficient ones selected, and finally48 efficient firms have been determined. In next phase after collecting data related tothe criteria of investing for efficient firms, in order to determine F the linearprogramming has been used and to ensure the goals attainment with the low priorities,the result has been brought to goal programming model after a little coordination. Infinal phase investor has decided by considering priorities and his goals and using goalprogramming. The result show the complete achievement of (Beta), (Return), (Di)and (liquidity) goals and the incomplete achievement of (risk) goal and (Ci) goal has2.27 units positive derivation and it was made a various portfolio includes 8 stocksamong 250 stocks.