بررسی میزان ارتباط جریان نقد آزاد شرکت و جریان نقد آزاد سهامدار با ارزش بازار سهام (مورد مطالعه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
کلید واژه: وجوه نقد آزاد شرکت, وجوه نقد آزاد سهامدار, قیمت هر سهم,
چکیده مقاله :
مفهوم مهمی که در صورت جریان وجوه نقد وجود دارد، جریان نقد آزاد است که معیاری برای اندازه‌گیری عملکرد شرکت‌ها می باشد. دو رویکرد به جریان نقد آزاد وجود دارد. جریان نقد آزاد شرکت (FCFF) و جریان نقد آزاد سهامدار (FCFE). در این تحقیق با استفاده از ترکیب FCFF و FCFE سعی داریم میزان تاثیر اطلاعات صورت جریان وجوه نقد شرکت را روی قیمت سهام بررسی کنیم. جامعه آماری مطالعه حاضر کل شرکت های غیر مالی حاضر در بورس اوراق بهادار تهران می باشند که در طول سال های 1383 تا 1387 در بورس اوراق بهادار حاضر بوده و سال مالی آن ها به 29 اسفند منتهی می شود. نتایج نشان می دهد در سطح کل شرکت ها بین جریان نقد آزاد شرکت و قیمت سهام در سطح خطای 5 درصد ارتباط معنی داری وجود ندارد و این نتیجه گیری در سطح صنایع مختلف نیز صدق می کند، فقط در صنعت صنایع کانی غیر فلزی ارتباط معنی دار با ضریب همبستگی 38درصد وجود دارد. همچنین بین جریان نقد آزاد سهامدار و قیمت سهام با سطح خطای 5درصد در سطح کل شرکت ها، رابطه معنی داری با ضریب همبستگی 44درصد وجود دارد و این نتیجه گیری فقط در صنایع خودرو و ساخت قطعات و صنایع کانی غیر فلزی تایید می شود.
An important concept in the cash flow statement is free cash flow which is a criterion for measuring the firms` performances. There are two approaches about the free cash flows. Free cash flows of firms (FCFF) and free cash flows of equity (FCFE) . In this study, we mean to investigate the effect of the information in cash flows statements on stock prices by the combination of FCFF and FCFE. The statistical universe is all the Non-financial companies listed in TSE with the fiscal year ending to 19 March from 1383-1387.the results show that there is no significant relationship between the free cash flows of firms and the stock prices of these companies in 5% error level and this result is the same for the other industries. Only there is a significant relationship with 38% correlation coefficient in the Non-metal minerals industries. Also there is a significant relationship with 44% correlation coefficient in the level of 5% error between the FCFE and the stock price among the firms. These conclusions only approved in the automotive and manufacturing and non-metallic minerals industries