بررسی قدرت توضیحی سرمایه‌های مالی و فکری در تعیین ارزش بازار شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
سعید جبارزاده کنگرلویی
1
(
مسئول مکاتبات
)
انبر بایزیدی
2
(
ندارد
)
کلید واژه: قدرت توضیحی, سرمایه مالی, سرمایه فکری و ارزش بازار شرکت,
چکیده مقاله :
هدف این پژوهش، بررسی قدرت توضیحی سرمایه های مالی و فکری در تعیین ارزش بازار شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. ارزش افزوده اقتصادی، سود باقی مانده و ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام نماینده سرمایه مالی و سرمایه انسانی، سرمایه ارتباطی و سرمایه نوآوری و سرمایه رویه ای، اجزای سرمایه فکری در این پژوهش هستند و هم چنین از ارزش بازار شرکت ها به عنوان متغیر وابسته ارزش شرکت استفاده شده است. در این پژوهش 66 شرکت در طی دوره زمانی 1388-1384 به عنوان نمونه انتخاب شده است. برای تجزیه و تحلیل داده های پژوهش از روش داده های ترکیبی با اثرات ثابت در نرم افزار اقتصادسنجی EViews 6 استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می دهد که سرمایه مالی در تعیین ارزش بازار شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در مقایسه با سرمایه فکری دارای قدرت توضیحی بیش تری است و در بین متغیرهای سرمایه مالی، متغیر سود باقی مانده هر سهم دارای بالاترین همبستگی با متغیر ارزش بازار و بیش ترین قدرت توضیحی در تبیین ارزش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است و دلیل این که متغیرهای سرمایه فکری در تعیین ارزش شرکت ها دارای قدرت توضیحی واقعی نیستند، می تواند بیانگر ناکارا بودن بازار سرمایه تهران و یا عدم درک درست استفاده کنندگان از این متغیرها در صورت های مالی و یادداشت های همراه آن باشد.
The aim of this study is to investigate of the explanatory power between the financial capital and the intellectual capital in determining the market value of the listed companies in Tehran Stock Exchange. In this study, the economic value added, the residual income and the equity book value were proxy for the financial capital, and the human capital, the relation capital, the innovation and the procedure capital were the components of the intellectual capital. The market value of the companies was used as the dependent variable. The research sample was 66 companies during 2006-2010. Panel data method with fixed effects in econometric software EViews 6 was applied for analyzing of research data. The findings show that the financial capital rather than the intellectual capital has more explanatory power in determining the market value of the listed companies in Tehran Stock Exchange, and the residual income variable is of the highest correlation and the most explanatory power in determining the market value of the listed companies in Tehran Stock Exchange between the financial capital variables. The reason of this subject that the intellectual capital variables were not of real explanatory power in determining the market value of the companies is the lack of efficiency in Tehran capital market or the incorrect understanding of the users from these variables in the financial statements and its accompany notes.