اثرات وابسته به وضعیت کل‌های پولی بر فشار بازار ارز در اقتصاد ایران
محورهای موضوعی : فصلنامه تحلیل بازار سرمایهمحسن طوطی چوبر 1 , سید یحیی ابطحی 2 , جلیل توتونچی 3 , زهره طباطباطی نسب 4
1 - دانشجوی دکتری اقتصاد، گروه اقتصاد، واحد یزد، دانشگاه آزاد اسلامی، یزد، ایران
2 - استادیار اقتصاد، گروه اقتصاد، واحد یزد، دانشگاه آزاد اسلامی، یزد، ایران
3 - استادیار اقتصاد، گروه اقتصاد، واحد یزد، دانشگاه آزاد اسلامی، یزد، ایران
4 - استادیار اقتصاد، گروه اقتصاد، واحد یزد، دانشگاه آزاد اسلامی، یزد، ایران
کلید واژه: پایه پولی, پول, فشار بازار ارز, مدل مارکوف سوئیچینگ گارچ, نقدینگی,
چکیده مقاله :
هدف مطالعه‌ی حاضر بررسی اثرات وابسته به وضعیت کل‌های پولی بر فشار بازار ارز در اقتصاد ایران با استفاده از داده‌های فصلی و طی بازه‌ی زمانی 1400:03-1380:01 است. بدین منظور ابتدا شاخص فشار بازار ارز در پرتوی رویکرد کوماه (۲۰۰۷) محاسبه شده است؛ نتایج نشان می‌دهد که شاخص فشار بازار ارز ایران از الگویی غیرخطی تبعیت می‌کند. پس از آن با استفاده از آزمون ریشه واحد لی و استرازیسیچ (2003) پایایی سری‌های زمانی با لحاظ یک نقطه‌ی شکست ساختاری تأیید شده است و سپس با بهره‌گیری از رویکرد پیشنهادی لی و استرازیسیچ (2003)، پسماند سری‌های زمانی استخراج شده است. نتایج حاصل از برآورد مدل مارکوف سوئیچینگ گارچ حاکی از آن است که در رژیم پایین فشار بازار ارز، متغیر پایه پولی (MB) با ضریب 29/0 بیشترین تأثیر را بر فشار بازار ارز ایران دارد و پس از آن متغیرهای نقدینگی (M2) و حجم پول (M1) به ترتیب با ضرایب 06/0 و 01/0 موجب تشدید فشار بازار ارز می‌شوند با چرخش رژیم و قرار گرفتن در رژیم بالای فشار بازار ارز نیز متغیرهای پایه پولی، نقدینگی و حجم پول به ترتیب با ضرایب 88/0، 54/0 و 31/0 منجر به بروز فشار در بازار ارز می‌شوند.
The purpose of the present study is to investigate the effects of monetary aggregates on exchange market pressure of Iran's economy using quarterly data and during the period of 2001:02- 2021:04. For this purpose, exchange market pressure index has been calculated by Edwards (2002) and Kumah (2007) approach; The results show that the exchange market pressure index of Iran's Economy follows a nonlinear pattern. After that, using the unit root test of Lee and Strazisich (2003), which is based on the minimum Lagrange coefficient (LM) test, the time series has been confirmed in terms of the structural break point, and then using by the approach proposed by Lee and Strazisich (2003), the residual of the time series has been extracted. The results of Markov Switching GARCH model indicate that in the low regime of exchange market pressure, the monetary base variable with a coefficient of 0.29 has the greatest effect on the pressure of the Iranian currency market, followed by liquidity and money variables respectively with coefficients 0.06 and 0.01 increase the pressure of the currency market, with the switch of the regime and being in the high regime of exchange market pressure, the variables of monetary base, liquidity and money with the coefficients of 0.88, 0.54 and 0.31 lead to pressure in the currency market, therefore, the application of contractionary monetary policy and control of monetary aggregates should be considered as a strategic point for economic policy makers.