اعتماد به نفس بیش از حد مدیران ، برتأمین مالی داخلی و سرمایه گذاری کارایی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : خطمشی‌گذاری عمومی در مدیریت

رضا ستوده ¹ , امراله زینلی کرمانی ² , هادی بخشش تنیانی ³

1 - استادیارگروه حسابداری ، واحد نیک شهر دانشگاه آزاد اسلامی نیک شهر، ایران
2 - گروه حسابداری ، دانشگاه آزاد اسلامی واحد زاهدان ، ایران
3 - گروه حسابداری ، دانشگاه آزاد اسلامی واحد زاهدان ، ایران

تاریخ دریافت : 1400/04/28 تاریخ پذیرش : 1400/09/20 تاریخ انتشار : 1400/12/01

کلید واژه: : اعتماد به نفس, خط مشی گذاری تأمین مالی داخلی, مدیران, سرمایه گذاری کارایی,

چکیده مقاله :

زمینه: پژوهش حاضر با شناخت و بررسی تعامل بین اعتماد به نفس بیش از حد مدیریت، تامین مالی داخلی و سرمایه گذاری کارایی ، مبانی کاربردی برای مدیریت، دولت و بازیگران بازار سرمایه شامل سرمایه گذاران بالقوه و بالفعل و..... در جهت بررسی و توجه بیشتر نسبت به تعامل بین اعتماد به نفس بیش از حد مدیریت با دیگر متغیرها را فراهم خواهد نمود .هدف پژوهش: هدف این پژوهش بررسی تاثیر اعتماد به نفس بیش از حد مدیران بر تأمین مالی داخلی و سرمایه گذاری کارایی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد.روش پژوهش: جامعه آماری این پژوهش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بازه زمانی سال‌های 1390 تا 1400 برای این پژوهش در نظر گرفته شده است. داده‌های مورد نیاز پژوهش نیز از اطلاعات مالی مندرج در صورت‌های مالی حسابرسی شده شرکت‌های نمونه آماری، نرم‌افزار تدبیر پرداز، نرم افزار ره‌آورد نوین، سایت مدیریت پژوهش توسعه و مطالعات اسلامی سازمان بورس و اوراق بهادار همچنین، شبکه کدال استخراج گردیده است. برای آماده‌سازی متغیر‌های لازم جهت استفاده در مدل‌های مربوط به آزمون فرضیه‌ها، از نرم افزار صفحه گسترده (اکسل) استفاده شده است. برای انجام تحلیل‌های نهایی، از نرم افزار Eviews، نرم افزار stata و نرم ‌افزار Spss استفاده شده است.

چکیده انگلیسی:

Background: The present study recognizes and examines the interaction between management overconfidence, internal financing and efficiency investment, practical foundations for management, government and capital market players, including potential and actual investors, etc. in order to It will provide more attention to the interaction between management overconfidence and other variables.Objective of this research: The purpose of this study is to investigate the effect of managers' on domestic financing policy and efficiency investment in companies listed on the Tehran Stock Exchange.Research Method: The statistical population of this research is the companies listed on the Tehran Stock Exchange. The period of 1390 to 1400 has been considered for this research. The data required for the research have been extracted from the financial information contained in the audited financial statements of statistical sample companies, Tadbir Pardaz software, New Rahavard software, Development Research and Islamic Studies management site of the Exchange and Securities Organization, as well as Kadal network. Spreadsheet (Excel) software has been used to prepare the necessary variables for use in hypothesis testing models. Eviews software, stata software and Spss software were used for final analysis. To analyze the data, the significance test of the mean differences using t-statistic and also, multivariate regression and logistic regression statistical models were used.Findings: According to the results of testing the first hypothesis, it shows that managers' overconfidence has a positive effect on investment efficiency on the amount of new investments in the company. In the second hypothesis test, the effect of senior managers' overconfidence on investment was investigated.Conclusion: The results of this study show that the amount of cash flow of each company has a direct effect on the sensitivity of investments and if the managers of companies have too much confidence, they have a great tendency to over-invest from the company's free cash flow.

منابع و مأخذ:

دارابی، رویا و اعطایی زاده، رضا(1392)،روش های مختلف تامین مالی و مبانی نظری ساختار سرمایه،دومین کنفرانس ملی حسابداری, مدیریت مالی و سرمایه گذاری ،گرگان،،،https://civilica.com/doc/253768

    ساعدی رحمان،  رضاییان وحید (1398) بررسی تأثیر اعتماد به نفس بیش از حد مدیر عامل بر بازده و ریسک غیرسیستماتیک سهام با توجه به نقش دوگانگی وظیفه مدیر عامل: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه علمی و پژوهشی تحقیقات مالی، دوره21، شماره1، صص100-79

شیری ثمرخوان،علی،سلیمان نژاد، صفیه،یغمایی علیشاه، ایوب (1396) بررسی تاثیر اعتماد به نفس بیش از حد مدیران بر عملکرد مالی ، اولین کنفرانس ملی نقش حسابداری، اقتصاد و مدیریت .

خزائی, ایوب, طهرانچیان, امیرمنصور, جعفری صمیمی, احمد, طالبلو, رضا. (1395). تأثیر تأمین مالی داخلی بر بهره‌وری بنگاه‌ها: شواهد تجربی از صنعت خودرو در ایران. دوفصلنامۀ علمی مطالعات و سیاست‌های اقتصادی, 3(1), 101-128.

عربصالحی, مهدی, امیری, هادی, کاظمی نوری, سپیده. (1393). بررسی تاثیر اعتماد به نفس بیش از حد مدیران ارشد بر حساسیت سرمایه گذاری ـ جریان‌های نقدی. پژوهش های حسابداری مالی, 6(2), 115-128.

عربصالحی ،مهدی ، اشرفی ، مجید(1390).نقش ذخایر نقدی در تعیین حساسیت سرمایه گذاری-جریان نقدی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مجله پژوهش های حسابداری مالی،ش3،صص94 – 75.

محمدی ، سجاد ، صالحی ، الله کرم (1396). بررسی رابطه بین توانایی مدیریت با کارایی سرمایه گذاری و ریسک کاهش قیمت سهام، پیشرفت های حسابداری ، دوره نهم ، شماره2(پیاپی 3/73) .

مرادزاده فرد، مهدی(1395). توانایی مدیریتی ، کارایی سرمایه گذاری و ریسک سقوط آتی قیمت سهام ، فصلنامه علمی پژوهشی مطالعات تجربی حسابداری مالی ، 13، شماره 50، صص56 -25 .

هاشمی ، سیدعباس، صمدی ، سعید ، هادیان ، ریحانه (1392). اثرکیفیت گزارشگری مالی و سررسید بدهی بر کارایی سرمایه گذاری، مطالعات تجربی حسابداری مالی ، دوره 11، شماره44، شماره پیاپی 44 ، صص 143 -117.

Cooper, A.C., Woo, C., & Dunkelberg, W., (1988). Entrepreneurs perceived chances for success. Journal of Business Venturing, Vol 3, Pp 97–108.

Fairchild, R. (2017). Managerial Overconfidence, Moral Hazard Problems, and Excessive Life-cycle Debt Sensitivity. Investment Management and Financial Innovations, Vol 6, N 3, Pp 35-42.

Huang, W., Jiang F., Liu, Z., and Zhang M. (2011). Agency cost, top executives' overconfidence, and investment-cash flow sensitivity- Evidence from listed companies in China. Pacific- Basin Finance Journal. Vol 19, Pp 261-277.

Habib,  A.  (2014).  Managerial  talent,  investment  efficiency  and  stock  price crash risk, 44. Retrieved from http://ssrn.com/abstract=2517905.

Kramer, L.A and Liao, C.M. (2012). The Cost of False Bravado: Management Overcon_dence and its Impact on Analysts' Views. North American Finance Conference.

Malmendier, U., and Tate, G. (2016). Who makes acquisitions? CEO overconfidence and the market's reaction. Journal of Financial Economics. Vol 89, Pp 20-43.

Malmendier, U., and Tate, G. (2005). Does Overconfidence Affect Corporate Investment? CEO Overconfidence. European Financial Management. Vol 11, No 5, Pp 649-659.

Richardson, S. (2014). Over-investment of free cash flow. Review of Accounting Studies. Vol 11, Pp 159–189.

Skala, D. (2008). Overconfidence in psychology and finance – an interdisciplinary literature review. Bank i Kredyt. Pp 33-50.