ریسک و بازده اوراق بهادار بر اساس پیش بینی های هدایت شده (جهت دار)
محورهای موضوعی : مهندسی مالی
وحیـد روح العـلم
1
(مدرس دانشگاه، مجری و مشاور در صنایع مادر)
کلید واژه: ریسک, بازده, ریسک مدل, شاخص بتا, روش پیش بینی هدایت شده (جهت دار),
چکیده مقاله :
هدف مقاله بررسی روش جدیدی تحت عنوان پیش بینی هدایت شده (جهت دار) برای محاسبه مقادیر β (بتا) و میزان ریسک یک سهام عمومی و شکل دوره‌ای آن است. این روش دارای نکات مهم و پیچیده است که در نهایت میزان ریسک سهام را مدیریت و اندازه‌گیری می کند و بر آن اساس مدیران صندوق ها قادر خواهند بود بر مبنای انتظارات سرمایه گذاران ، جهت های سرمایه گذاری را تغییر دهند. قابلیت اندازه‌گیری دوره‌ای در این روش یک مزیت مهم است به این دلیل که محاسبه بازگشت سرمایه بر اساس مقادیر تاریخی مربوطه روش دقیق و قابل اعتمادی نیست بگونه ای که در روش تاریخی مقدار β در اثر وجود انحراف داده ها در مقادیر سرمایه گذاری های تاریخی ، قطعا تحت تأثیر قرار نخواهد گرفت. در این فرآیند به کارگیری علم سری های زمانی بسیار کارساز و مؤثر است و کمک می کند تا مقادیر بتا با دقت بیشتری محاسبه شده و سبب می گردد تا علم مدیریت ریسک با نگرش قوی‌تری در راستای پوشش خطر و ریسک مشتریان در بازار سرمایه گام بردارد. بنابراین یافته های علمی پژوهش حاضر نشان می دهد که روش مورد بررسی در این تحقیق قابلیت و توانایی سنجش ریسک و بازده اوراق بهادار را دارد. نویسنده در تهیه این مقاله از راهنمایی های ارزشمند جناب آقای دکتر فریدون رهنمــای رودپشتـی، استـاد و عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم تحقیقات، بهره فراوانی جسته و از ایشان کمال قدردانی و تشکر را دارد.
In this study, a formula is de rived for the period specific beta (market risk) for a portfolio of financial assets that has been formed on the basis of directional forecasts. This is an important contribution to the literature since measuring the risk of an actively managed portfolio is problematic due to the fact that managers may change fund risk conditional on market expectations. The period- specific nature of the measure is a significant advantage since historical fund re turns are not required and the beta is not influenced by prior fund returns’ deviations from the bench mark. The methodology employed allows for the development of a time series of fund betas that permits investigation into a number of important Empirical issues. This study is also of practical interest from the perspective of risk management and for both portfolio performance and attribution. Finally, there are many active strategies based on directional forecasts and the approach used here en com passes a significant proportion of these. The author of this article used of consultation and guidance of Rahnama Roodposhti Fereidoun, Professor and A member of the science team Islamic Azad University, Science and Research Branch ,Tehran, and thankses a lot of him.