بررسی واکنش شاخص کل و هم وزن بازار سهام به حرکات ارزهای رمزنگاری شده تحت تاثیر احساسات سرمایه گذاران(شواهدی از بازار سهام ایران)
محورهای موضوعی : بورس اوراق بهادار
نادر خدری
1
,
طیبه درویش پور
2
,
علیرضا جرجرزاده
3
,
هوشنگ امیری
4
1 - گروه حسابداری، واحد آبادان،دانشگاه آزاد اسلامی، آبادان، ایران
2 - گروه حسابداری، واحد اهواز، دانشگاه آزاد اسلامی، اهواز، ایران
3 - گروه اقتصاد، واحد اهواز، دانشگاه آزاد اسلامی ، اهواز، ایران
4 - گروه حسابداری،واحد آبادان،دانشگاه آزاد اسلامی، آبادان، ایران
کلید واژه: بیت کوین, اتریوم, بازار رمزارزها, شاخص کل سهام, شاخص هم وزن,
چکیده مقاله :
ظهور و گسترش بازار ارزهای مجازی در سال‌های اخیر موجب جلب توجه سرمایه‌گذاران به این دارایی‌های سرمایه‌ای شده است و سرمایه‌گذاران در کشور ایران نیز از این امر مستثنی نبوده‌اند. و از آنجایی که بازارهای دارایی در جذب سرمایه‌گذاران رقیب یکدیگرند، اکنون رقیبی تازه یعنی بازار رمزارزها در این بازار خودنمایی می‌کند. از اینرو این مطالعه به بررسی تاثیرگذاری ارزهای رمزنگاری شده بر شاخص کل و شاخص هم وزن بازار سهام ایران پرداخته و نقش احساسات سرمایه‌گذاران را به عنوان یکی از عوامل موثر لحاظ نموده است. جهت انجام این مطالعه شاخص‌کل و شاخص هم‌وزن بازارسهام از ابتدای سال 1395 تا شهریور1400 استخراج گردیده و تاثیر شاخص بازار رمزارزها، بیت کوین و اتریوم را به عنوان شناخته شده‌ترین و پرمعامله‌ترین رمزارز بر شاخص‌های مذکور با استفاده از مدل‌های رگرسیونی چند متغیره مورد بررسی قرارداده است. یافته‌های حاصله نشان داد یک رابطه منفی و معنادار میان شاخص بیت کوین، اتریوم و شاخص بازار رمزارزها با شاخص کل و شاخص هم وزن در بازارسهام ایران وجود داشته و احساسات سرمایه گذاران بر این روابط موثر بوده است.
The emergence and expansion of the virtual currency market in recent years have attracted the attention of investors to these capital assets, and investors in Iran have not been exempted from this. And since asset markets are competitors in attracting investors, now a new competitor, the cryptocurrency market, is emerging in this market. Therefore, this study investigated the influence of cryptocurrencies on the total and equal-weighted indices of the Iranian stock market and considered the role of investors' sentiment as one of the influential factors. To carry out this study, the total Indice and the equal weight Indice of the stock market were extracted from the beginning of 2016 to September 2021, and the effect of the cryptocurrency market Indice, Bitcoin, and Ethereum, as the most well-known and most traded cryptocurrency, on the mentioned indicators was investigated using multivariate regression models.The findings showed that there was a negative and significant relationship between the Indices of Bitcoin, Ethereum, and the Indice of the cryptocurrency market with the total Indice and the Indice of equal weight in the Iranian stock market, and the sentiments of investors were effective on these relationships.
_|1) آل یاسین،سیده سما و پورزمانی، زهرا (1401). توسعه مدل پذیری فناوری بلکچین در بستر مفاهیم حسابداری مدیریت. فصلنامه اقتصادمالی،6 (4)،102-69.
2) بابازاده، یوسف، فقهی فرهمند، ناصر، پاسبانی، محمد و علوی متین، یعقوب (1399). مدل مفهومی شاخص های تسهیل کننده استفاده از رمزارزها در مبادلات بین المللی در شرایط تحریم. فصلنامه مدیریت کسب و کار های بین المللی،4(1)، 188-167.
3) تقوی، رضا، داداشی، ایمان، زارع بهنمیریري، محمد جواد، غلام نیا روشن، حمیدرضا (1401). پیش بینی گرایش هاي احساسی سرمایه گذاران با استفاده از نسبتهاي مالی با تکیه بر روش تجزیه و تحلیل مولفه هاي اساسی. فصلنامه اقتصاد مالی، 16(4)،173-157.
4) زارع، هاشم و رضایی، زینب (1385). تاثیر بازارهای ارز، سکه و مسکن بر رفتار شاخص بورس اوراق بهادار تهران یک الگوی تصحیح خطای برداری. مجله پژوهشی علوم انسانی دانشگاه اصفهان،22(1)،112-99.
5) زاهدی تهرانی، پریوش و صادقی¬شریف، سیدجلال (1391). تبیین¬وتحلیل رابطه علی موجود بین عوامل کلان اقتصادی با شاخص کل قیمت بورس¬اوراق¬بهادارتهران. چشم¬انداز مدیریت¬مالی ،(5)، 65-89.
6) سرلک،کبری، علیپوردرویش، زهرا و وکیلی فرد، حمیدرضا (1391). تاثیر تصمیم گیری احساسی سرمایه گذاران و متغیر های تکنیک بنیادی بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار،16 (4)، 12-1.
7) صادقی، سیدشهاب الدین و فیضی چکاب، غلام نبی (1400). بررسی قانونی رمزارزها در آیینه مقررات گذاری ایران و اتحادیه اروپا . مجله مطالعات نوین بانکی،4(11)،120-75.
8) صادقیان، محمد کاظم، علوی راد، عباس و یاوری، کاظم (1400). شناسایی متغیرهای موثر بر قیمت رمزارزبیت کوین با رویکرد میانگین گیری بیزین و حداقل مربعات متوسط وزنی. مجله مهندسین مالی و مدیریت اوراق بهادار،(46)،539-517.
9) عباسیان، عزت اله، مرادپور اولادی، مهدی و عباسیون، وحید (1387). اثر متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص کل بورس اوراق بهادار. فصلنامه پژوهش های اقتصادی ایران.12(36)، 152-135.
10) فرقان دوست حقیقی، کامبیز ونداف، رضوانه (1397). مروری بر رمزارزها، فرصت ها و تهدیدها. مجله رویکرد پژوهش نوین در مدیریت و حسابداری،3(9)،153-140.
11) فرمان آرا، وحید،کمیجانی، اکبر ، فرزین وش، اسداله و غفاری، فرهاد (1398). نقش بازار سرمایه در تامین مالی و رشد اقتصادی(مطالعه موردی در ایران و منتخبی از کشورهای در حال توسعه). فصلنامه اقتصاد مالی،13(47)،37-19.
12) قاسمی، ناصر (1400). فرصت ها و تهدیدات ارزهای دیجیتال (مطالعه موردی کشورهای منتخب شرق آسیا).مجله سیاست جهانی،(37)، 218-185.
13) محرابیان، علی اکبر، گودرزی فراهانی، یزدان (1400). بررسی تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر بازدهی صنایع در بورس اوراق بهادار تهران با رویکرد گشتاورهای تعمیم یافته. مجله اقتصاد کاربردی،11(39)،73-55.
14) مرادپور، سعید و دستوری، مجتبی (1400). کاربرد معاملات الگوریتمی و پایداردر بازار رمزارزها. مجله مهندسین مالی و مدیریت اوراق بهادار،(47)،449-435.
15) نوری، مهدی و نجفی جزه، حامد (1400). بررسی تنظیم گری استخراج رمزارزها در اقتصاد ایران با رویکرد نظریه بازی ها. مجله مطالعات راهبردی سیاست گذاری عمومی،(39)،158-135.
16) هادی پور،حسن، پایتختی اسکویی، سیدعلی، علوی متین، یعقوب، رحمانی،کمال الدین (1400). عوامل موثر ر شاخص بی ثباتی در بورس اوراق بهادار تهران(مطالعه موردی صنعت فلزات اساسی). فصلنامه مطالعات مدیریت صنعتی،12(61)،207-181.
17) Alberiko Gil-Alana, L., Abakah, E. J. A., & Romero Rojo, M. F. (2020). Cryptocurrencies and stock market indices. Are they related?. Research in International Business and Finance, 51, 101063. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2019.101063.
18) Munyas, T., & Atasoy, F. (2021). An empirical investigation of the relationship between Bitcoin and developed and developing country stock markets. https://doi.org/10.32602/jafas.2021.021
19) Bouri, E., Molnar, P., Azzi, G., Roubaud, D., & Hagfors, L. I. (2017). On the hedge and safe haven properties of Bitcoin: Is it really more than a diversifier? .Finance Research Letters, 20, 192–198. https://doi.org/10.1016/j.fri.2016.09.025.
20) Jimoh, S. O., & Benjamin, O. O. (2020). The Effect of Cryptocurrency Returns Volatility on Stock Prices and Exchange Rate Returns Volatility in Nigeria. 16(3), 15.
21) Hasan, M. B., Hassan, M. K., Rashid, M. M., & Alhenawi, Y. (2021). Are safe haven assets really safe during the 2008 global financial crisis and COVID-19 pandemic?. Global Finance Journal, 50, 100668. https://doi.org/10.1016/j.gfj.2021.100668.
22) Canoz, I., & Dirican, C. (2017). The Cointegration Relationship Between Bitcoin Prices And MajorR World Stock Indices: An Analysis With Ardl ModelL Approach. Pressacademia. Pressacademia, 4(4), 377–392. https://doi.org/10.17261/Pressacademia.2017.748.
23) Sivrikaya, A., Iren, P., & Omay, T. (2021). The Relationship between Stock Returns, Bitcoin Returns, and Risk Aversion: Evidence from a Multivariate GARCH Model. Sosyoekonomi, 29(47), 107–118. https://doi.org/10.17233/sosyoekonomi.2021.01.05.
24) Koraus, A., Gombar, M., Vagaska, A., Bacik, R., Korba, P., & Cernak, F. (2021). Bitcoin Price as One of Basic Cryptocurrencies in Relation to the Basic Stock Market’s Indicators. Entrepreneurship and Sustainability Issues, 9(2), 552–569. https://doi.org/10.9770/jesi.2021.9.2(36).
25) Corbet, S., & Katsiampa, P. (2020). Asymmetric mean reversion of Bitcoin price returns. International Review of Financial Analysis, 71, 101267. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2018.10.004.
26) Kim, T. (2015). The Predecessors of Bitcoin and Their Implications for the Prospect of Virtual Currencies. Plos One, 10(4), e0123071. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0123071.
27) Kim, W., Lee, J., & Kang, K. (2020). The effects of the introduction of Bitcoin futures on the volatility of Bitcoin returns. Finance Research Letters, 33, 101204. https://doi.org/10.1016/j.frl.2019.06.002.
28) Hong, M. Y., & Yoon, J. W. (2022). The impact of COVID-19 on cryptocurrency markets: A network analysis based on mutual information. Plos One, 17(2), e0259869. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0259869
29) Hung, N. T. (2021). Bitcoin and CEE stock markets: Fresh evidence from using the DECO-
30) GARCH model and quantile on quantile regression. European Journal
of Management and Business Economics, 30(2), 261–280. https://doi.org/10.1108/EJMBE-06-2020-0169
31) Ho, C. M. (2020). Does virtual currency development harm financial stocks’ value? Comparing Taiwan and China markets. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 33(1), 361–378. https://doi.org/10.1080/1331677X.2019.1702076.
|_