تحلیل اثرپذیری قیمت دارایی‌ها از سیاستهای پولی در ایران
محورهای موضوعی : اقتصاد مالی
1 - استادیار دانشگاه آزاد واحد اردبیل
کلید واژه: واژه‌های کلیدی: سیاستهای پولی, قیمت دارایی‌های فیزیکی و مالی, آزمون هم جمعی, الگوی تصحیح خطای برداری, طبقه بندی JEL : E52, D51, C51,
چکیده مقاله :
چکیده این مقاله به تحلیل اثرگذاری سیاست های پولی بر قیمت گذاری دارایی ها در ایران برای دوره زمانی ۱۳۹۲-۱۳۶۹ می پردازد. برای این منظور از آمار هایی که از بانک اطلاعات سری های زمانی اقتصادی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران و سایر منابع مرتبط به دست آمده و هم چنین الگوی هم جمعی و تصحیح خطای برداری استفاده شد. نتایج حاصل نشان داد که یک رابطه کوتاه مدت و بلندمدت از اعتبارهای بانکی و یک رابطه بلندمدت از اعتبارات بانکی، نقدینگی و نرخ تورم به قیمت دارایی های فیزیکی وجود دارد. همچنین یک رابطه کوتاه مدت و بلندمدت از نرخ تورم و یک رابطه بلندمدت از نرخ سود سپرده های کوتامدت بانکی و نقدینگی به قیمت دارایی های مالی وجود دارد. نکته قابل‌توجه در نتایج به دست آمده این است که اثر سیاست های پولی به خصوص در بازارهای مالی با تأخیر نمایان می شود.
Abstract This paper investigates monetary policies effects on property pricing for the case of Iran over the period 1369-1392. For this objective, we apply Co-integration technique and vector error correction model (VECM). We obtain Data set from Iran’s central bank time series database. The results of this study showed that there is a short-run and long run relationship from bank credit and a long-run relationship from liquidity and inflation to physical property prices. In addition, there is a short-run and long run relationship from inflation and a long-run relationship from liquidity and banks short-run profit rate to financial property prices. These results suggest that monetary effects on especially financial property prices appear with time lag.
فهرست منابع
1) بانک اطلاعات سریهای زمانی اقتصادی، بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران.
2) برانسون، و، ا. ۱۳۸۳، تئوری و سیاستهای اقتصاد کلان. ترجمه: شاکری، ع. نشر نی، چاپ هفتم.
3) بیابانی، جهانگیر. ۱۳۸۹، اقتصاد پولی، دانشگاه پیام نور.
4) گرجی، ابراهیم و مدن، شیما. ۱۳۸۴، سیر تحول در تجزیه و تحلیل‌های تئوری کلان اقتصادی، شرکت چاپ و نشر بازرگانی.
5) نوبخت، م، ب، لامعی، بهزاد و معنوی، م. ۱۳۸۷، بررسی ابعاد مختلف تجهیز منابع سرمایهای در جهت توسعه اقتصادی کشور. معاونت پژوهشی دانشگاه آزاد اسلامی، دفتر گسترش تولید علم، چاپ اول.
6) نوفرستی، م. ۱۳۷۸، ریشه واحد و همجمعی در اقتصادسنجی. انتشارات رسا، چاپ اول.
7) Chen, N.K., 2001. Bank net worth, asset prices and economic activity. Journal of Monetary Economics 48, 415--436.
8) Collyns, C., and Senhadji, A., 2001. Lending booms, real estate bubbles and the Asian crisis. IMF Working Paper No. 02/20.
9) Gerlach, S., and Peng, W.S., 2005. Bank lending and property prices in Hong Kong. Journal of Banking & Finance 29, 461-481.
10) Flood, Robert P. and Peter M. Garber, 1980. Market Fundamentals versus price-level Bubbles: The first test. Journal of Political Economy 88, No: 4.
11) Hofmann, B., 2003. Bank lending and property prices: Some international evidence. The Hong Kong Institute for Monetary Research Working Paper No. 22.
12) Liang, Q and Cao, H. 2007. Property prices and bank lending in China. Journal of Asian Economics, 18, 63-75.
13) McCarthy, J., and Peach, R., 2002. Monetary policy transmission to residential investment. Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review 3, 139--158.
14) Olivier J. Blanchard, Mark W. Watson, 1982. Bubbles Rational Expectations and Financial Markets, National Bureau of Economic Research.
15) Rigobon, R., and Sack, B., 2004. The impact of monetary policy on asset prices. Journal of Monetary Economics 51, 1553--1575.
یادداشت‌ها