قیمت‌گذاری صحیح و منصفانه اوراق اختیار معامله، همواره یکی از چالش‌های پیش‌روی محققان مالی و سرمایه‌گذاران بوده است. برای این منظور، مدل‌های متعددی برای قیمت‌گذاری اوراق اختیار معامله طرح و مورد آزمون قرار گرفته‌اند. تمامی این مدل‌ها، از اطلاعات گذشته قیمت سهم برای قیمت‌گذاری ورقه اختیار معامله مربوط به آن استفاده کرده‌اند و توجهی به محتوای اطلاعاتی قیمت از روند کلی حاکم بر بازار نشده است. در پژوهش حاضر مدل قیمت گذاری اوراق اختیار معامله بر پایه محتوای اطلاعاتی سهم از بازار و تحت عنوان مدل اطلاعات-محور ارزیابی شده‌است و عملکرد آن با مدل پایه بلک-شولز مورد مقایسه قرار گرفته است. جامعه آماری پژوهش شامل شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 139۵-1399 است که اطلاعات قیمت و بازده آنها به همراه مقادیر شاخص بازار با تواتر ماهانه طی این دوره جمع آوری شد. برای مقایسه ارزش گذاری منصفانه اوراق اختیار تحت دو روش بلک-شولز و روش پیشنهادی این پژوهش، ابتدا سهام دارای محتوای اطلاعاتی از بازار از طریق برآورد پارامتر نرخ انتقال اطلاعات، شناسایی شده سپس ارزش ورقه اختیار معامله برای هر سهم، طی یک دوره سررسید یک ماهه و بر پایه دو مدل قیمت گذاری بلک-شولز و اطلاعات-محور برآورد شد. نتایج نشان داد که مدل اطلاعات-محور، ارزیابی صحیح تری از ارزندگی ورقه های اختیار معامله ارائه داده و بنابراین، ارزش گذاری منصفانه تری نسبت به مدل بلک-شولز ارائه می دهد. طبق یافته های پژوهش، نسبت معاملات سودآور تحت مدل اطلاعات-محور به طور معناداری بزرگ تر از این نسبت تحت مدل بلک-شولز بوده است. بکارگیری اطلاعات محیطی و بازار در قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای مانند سهام و اوراق اختیار می‌تواند تا حد قابل توجهی از خطر سرمایه‌گذاری کاسته و سودآوری بالاتری را نصیب سرمایه‌گذاران نماید. تفاصيل المقالة

هدف از انجام مقاله حاضر شناسایی مؤلفه¬های انتخاب تأمین¬کنندگان در شبکه تأمین تاب¬آور پروژه¬های نفت و گاز ایران با تکنیک دلفی فازی، وزن¬دهی و اولویت¬بندی هریک با تکنیک بهترین – بدترین فازی و ارزیابی و رتبه‌بندی گزینه¬ها (تأمین¬کنندگان) در خصوص میزان تاب¬آوری در شبکه تأمین پروژه¬های نفت و گاز ایران با تکنیک¬های مَپَک و کُوالیفلیکس و تجمیع نتایج با تکنیک بُردا می¬باشد. جنبه نوآوری و جدید بودن پژوهش حاضر بهره¬مندی از منطق فازی، در نظر گرفتن تاب¬آوری تأمین¬کنندگان و ترکیب آن با تکنیک¬های تصمیم¬گیری چند شاخصه در معرفی مدل بومی انتخاب تأمین¬کنندگان صنعت نفت و گاز ایران است. جامعه و نمونه آماری پژوهش حاضر را 23 نفر از مدیران ارشد حوزه لجستیک در صنایع نفت و گاز ایران تشکیل¬ می¬دهند. نتایج حاصل از غربال¬سازی مؤلفه¬ها با دلفی فازی نشان داد، الگوی بومی در شش معیار و سی و هفت زیرمعیار شناسایی شدند. نتایج حاصل از وزن¬دهی به ابعاد انتخاب تأمین¬کنندگان تاب¬آور با تکنیک بهترین – بدترین فازی نشان¬ داد، معیار انعطاف¬پذیری (تاب¬آوری) مهم‌ترین معیار و قیمت و هزینه (معیار اقتصادی)، رتبه دوم و چابکی، خدمات تأمین¬کننده، ویژگی و ظرفیت تأمین¬کننده و کیفیت و تکنولوژی به ترتیب رتبه¬های سوم تا ششم را کسب نمودند. همچنین زیرمعیارهای هر معیار نیز وزن¬دهی و رتبه¬بندی شدند. سپس پیمانکاران تأمین¬کننده ابزار دقیق در صنعت نفت و گاز ایران با مدل پیشنهادی ارزیابی و با تکنیک¬های مپک و کوالیفلیکس رتبه¬بندی گردیدند. تفاصيل المقالة