چکیدهتعیین ساختار بهینه سرمایه، یکی از مسائل اساسی تأمین مالی شرکت ها به شمار می رود. این مهم، کاربرد با اهمیتی در زمینه تصمیم گیری راجع به تأمین مالی عملیات جاری و طرح های سرمایه گذاری شرکت ها دارد. به دلیل کمتر بودن ریسک اوراق بدهی، بازده مورد انتظار اعتباردهندگان نیز کمتر از بازده مورد انتظار سهامداران است. بر اساس نظریه توازن پویا، بدلیل وجود هزینه های انحراف از ساختار سرمایه و هدف و هزینه های تعدیل به سمت این ساختار، ساختار سرمایه شرکت ها لزوما همواره منطبق با هدف نیست. شرکت ها با در نظر گرفتن این هزینه ها، زمانی به تعدیل ساختار سرمایه اقدام می کنند که مزایای ین اقدام از هزینه های مربوط بیشتر باشد. هدف اصلی تحقیق حاضر، بررسی اثر نامتقارن انحراف از بدهی هدف و گردش مالی بر سرعت تعدیل ساختار بهینه سرمایه در 119 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1399-1388 با استفاده از روش پانل گشتاورهای تعمیم یافته می باشد. نتایج تحقیق نشان می دهد در شرکت های که اهرم واقعی بالاتر از اهرم هدف بوده سرعت تعدیل اهرم بیشتر خواهد بود. همچنین شرکت های که گردش مالی مثبت دارند، سرعت تعدیل اهرم بیشتر خواهد بود؛ در نتیجه عدم تقارن گردش مالی از عوامل موثر بر سرعت تعدیل اهرم است. بنابراین بر اساس نتایج شرکت های که اهرم بالاتر یا پایین تر از هدف است، مازاد وجوه نقد نسبت به کسری وجوه نقد منجر به تقویت سرعت تعدیل شده است. بطور کلی یافته های این پژوهش شواهدی در حمایت از تئوری توازن پویا فراهم می کند. تفاصيل المقالة