بررسی اثربازار،اندازه،صرف ارزش و مومنتوم بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : مدیریتسعید اسلامی بیدگلی 1 , زهرا ربیعی 2
1 - دکترای مدیریت مالی و سرمایه گذاری،استادیار دانشگاه علامه طباطبایی
2 - کارشناس ارشد مدیریت بازرگانی گرایش مالی دانشگاه علوم تحقیقات کرمانشاهz.rabiei79@gmail.com
کلید واژه: بورس اوراق بهادار تهران, صرف ارزش, مومنتوم, کلید واژهها:ریسک سیستماتیک, صرف اندازه, مدل سهعاملی فاما و فرنچ, مدل چهارعاملی قیمتگذاری,
چکیده مقاله :
پژوهش حاضر به بررسی سه مدل قیمتگذاری داراییها؛ مدلقیمتگذاری داراییهای سرمایهای،مدل سه عاملیفاما و فرنچ و مدل چهار عاملی قیمتگذاری میپردازد تا تعیین نماید که کدامیک ازاین سه مدل قدرت توضیحدهندگی بهتری در ارتباط با بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران دارد.بدین منظور87شرکت از شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران بهعنوان نمونۀپژوهشدر بازةزمانی1381تا1390مورد بررسی قرار گرفت.بهمنظور تجزیه و تحلیل دادهها از تحلیلرگرسیون چندگانه با استفاده از دادههای سری زمانی استفاده شده استنتایج بیانگر این است که هرچند مدل سهعاملی عملکرد قابل قبولی دارد؛لیکن مدل چهارعاملیتبیین بهتری از بازده سهام بهدست میدهد.همچنین عوامل ریسک سیستماتیک، نسبت ارزش دفتریبه ارزش بازار و مومنتوم تأثیر مثبتی بر بازده سهام دارند و اندازة شرکت تأثیر منفی بر بازده سهام دارد.عامل صرف ارزشبا بزرگتر شدن اندازةشرکت کاهش مییابد، عامل مومنتوم نیز در سهام کوچکبازدهی بیشتری نسبت به سهام بزرگ دارد.