انتخاب و ارزیابی عملکرد مجموعه های اوراق بهادار سرمایه گذاری چند معیاری با بهره گیری از مدل های برنامه ریزی آرمانی
محورهای موضوعی : آینده پژوهی
1 - ندارد
کلید واژه:
چکیده مقاله :
این مقاله ابتدا شیوه های کلاسیک انتخاب و ارزیابی عملکرد مجموعه اوراق بهادار سرمایه گذاری را که در آنها تنها به دو معیار ریسک و بازده توجه می شود مورد بحث و بررسی قرار می دهد. سپس نحوه فرموله کردن مدل های بهینه ریاضی چند معیاری (برنامه ریزی آرمانی) جهت ایجاد مجموعه های اوراق بهادار کارا و انتخاب بهترین مجموعه با توجه به رجحان های سرمایه گذار را تشریح می نماید. بعد از بحث پیرامون نحوه انتخاب مجموعه بهینه اوراق بهادار چند معیاری، رویه ای جدید جهت ارزیابی عملکرد آن پیشنهاد می گردد. جهت ارزیابی نهایی، معادله جدیدی تحت عنوان "تغییر کل در مطلوبیت تصمیم گیرنده" ارائه می گردد. در نهایت، فرایند ارزیابی عملکرد مجموعه اوراق بهادار منتخب طی دوره ای معین با مثالی عددی مورد بازنگری قرار می گیرند. این مقاله، امکان مدلسازی مسأله جهت انتخاب مجموعه بهینه ای از اوراق بهادار سرمایه گذاری با هر تعداد هدف و معیار را فراهم نموده و ارزیابی عملکرد آن را نیز میسر می نماید.
According to the traditional portfolio theory, investors select and their portfolio based on the portfolio risk and return. This paper provides an appraisement to the traditional portfolio selection and performance evaluation methods. In most of practical cases, it is interesting for investors to consider several non classical criteria, such as taxability, liquidity, as well the classical criteria of risk and return. For the cases with several and specially conflicting objectives, traditional methods can not provide any guidelines. In this paper, Goal Programming (GP) technique is used in order to select the optimal portfolio based on the investors preferences. For the performance evaluation, a new procedure and a new mathematical equation, that measure the Total Changes in Decision Maker’s Utility (TCDMU), is provided. The proposed procedure and equation is more explained by a numerical example. Finally, conclusions and final remarks is provided.