رابطه بین هزینه سرمایه سهام و مسئولیت‌پذیری اجتماعی با بررسی تأثیراندازه شرکت، ریسک بازار و بازده دارایی در بورس اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : مهندسی مالی
محسن حمیدیان
1
*
,
علی کیانی فر
2
,
الناز سبزه ئی
3
,
سعید شاه آبادی
4
1 - گروه حسابداری، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.
2 - گروه مالی، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
3 - گروه مالی، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
4 - گروه مالی، واحد یزد، دانشگاه آزاد اسلامی، یزد، ایران
کلید واژه: هزینه سرمایه سهام , مسئولیت اجتماعی شرکت , اندازه شرکت , ریسک بازار, بازده خالص دارایی‌ها,
چکیده مقاله :
این پژوهش با هدف تحلیل رابطه بین هزینه سرمایه سهام و مسئولیت‌پذیری اجتماعی شرکت ها با کنترل اثرات متغیرهای اندازه شرکت، ریسک بازار و بازده خالص دارایی‌ها انجام شده است . پژوهش از نوع هدف کاربردی و به لحاظ ماهیت توصیفی- همبستگی است و برای جمع‌آوری داده‌ها از نرم‌افزار ره‌آورد نوین و سایت رسمی سازمان بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. نمونه‌گیری به روش حذفی در میان 203 شرکت به مدت 4 سال (1399 تا 1402) انجام شده و 983 مشاهده مورد تحلیل قرار گرفته است و برای تحلیل داده‌ها از آزمون هاسمن ، آزمونF لیمر، و مدل رگرسیون استفاده گردید است . نتایج نشان می‌دهد که بین هزینه سرمایه سهام و مسئولیت‌پذیری اجتماعی رابطه منفی و معناداری وجود دارد. همچنین، نتایج نشان می‌دهد که اندازه شرکت و بازده خالص دارایی‌ها تأثیر منفی بر هزینه سرمایه دارند، در حالی که ریسک بازار تأثیر مثبت و معناداری بر هزینه سرمایه سهام دارد. این یافته‌ها به مدیران شرکت‌ها توصیه می‌کند که توجه به مسئولیت‌پذیری اجتماعی می‌تواند به کاهش هزینه‌های تأمین مالی کمک کند و به سرمایه‌گذاران نیز پیشنهاد می‌شود که شرکت‌های با عملکرد قوی در زمینه CSR را در اولویت سرمایه‌گذاری‌های خود قرار دهند.
This research aims to analyze the relationship between the cost of equity capital and social responsibility of companies by controlling the effects of company size variables, market risk and net return on assets. The research is of an applied purpose and descriptive-correlational in nature, and the Rahvard Navin software and the official website of the Tehran Stock Exchange Organization were used to collect data. Sampling by exclusion method was done among 203 companies for 4 years (1399 to 1402) and 983 observations were analyzed and for data analysis, Limer's F test, Hausman test and regression model were used. The results show that there is a negative and significant relationship between the cost of equity capital and social responsibility. Also, the results show that company size and return on net assets have a negative effect on the cost of capital, while market risk has a positive and significant effect on the cost of equity capital. These findings advise company managers that paying attention to social responsibility can help reduce financing costs, and investors are also suggested to prioritize companies with strong CSR performance in their investments.
امیرحسینی، زهرا. قبادی، معصومه. ( 1395). گزارشگری مسئولیت اجتماعی، عملکرد مالی و مالکیت نهادی، حسابداری مدیریت، سال نهم، شماره 28، صص 55-66.
حاجیها، زهره. سرفراز، بهمن. (1393). بررسی رابطه بین مسئولیت پذیری اجتماعی شرکت‌ها و هزینه حقوق صاحبان سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش های تجربی حسابداری، 4(4)، 105-123.
رحمانی، حلیمه. کدخدازاده، مجید. (1393). بررسی رابطه بین مسئولیت پذیری اجتماعی و هزینه سرمایه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دومین همایش ملی پژوهش های کاربردی در علوم مدیریت و حسابداری، تهران.
حسینی نسب، حجت. یوسف زاده، نسرین. (1394). بررسی تاثیر افشای مسئولیت اجتماعی بر هزینه سرمایه سهام عادی. اولین کنفرانس بین المللی مدیریت، اقتصاد، حسابداری و علوم تربیتی .
سرلک، نرگس. فرجی، امید. علی‌نیافیروزجاه، فاطمه. (1399). نقش میانجی ریسک سیستماتیک در رابطه بین مسئولیت‌پذیری اجتماعی و نگهداشت وجه نقد. پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی, 12(47), 55-76.
علی اصفهانی، یاسمن. دارابی، رویا. (1398). بررسی رابطه مسئولیت پذیری اجتماعی شرکت ها با هزینه های حقوق صاحبان سهام با در نظر گرفتن محافظت از سرمایه گذاران، فصلنامه سیاستهای مالی و اقتصادی، 7(26)، 213-234.
Chen, B. Zhang, A. (2021). How does corporate social responsibility affect the cost of equity capital through operating risk? Borsa Istanbul Review. Volume 21, Supplement 1, August 2021, Pages S38-S45
El Ghoul, S. Guedhami, O. Kwok, C. Mishra, D. (2011). Does corporate social responsibility affect the cost of capital? Journal of Banking & Finance, 2011, vol. 35, issue 9, 2388-2406. Hmaittane, A. Bouslah, K. and M’Zali, B. (2019), "Does corporate social responsibility affect the cost of equity in controversial industry sectors?" Review of Accounting and Finance, Vol. 18 No. 4, pp. 635-662. https://doi.org/10.1108/RAF-09-2018-0184
Mao, X. S. (2012). Measuring and evaluating cost of equity capital: Evidence from Chinese stock markets. Accounting Research, (11), 12e22þ94
Yang, A, N. Yulianto, F, A. (2021). Cost of equity and corporate social responsibility for environmental sensitive industries: Evidence from international pharmaceutical and chemical firms. Finance Research Letters. Volume 47, Part A, June 2021, 102532
. Zhou, Y. Xie, B. Yi, L. Wei, Y. (2020) Does CSR affect the cost of equity capital: Empirical evidence from the targeted poverty alleviation of listed companies in China. PLoS ONE 15(2): e0227952