تأثیر حقوق سهام‌داران اصلی بر کارایی تخصیص سرمایه داخلی، نقش رقابت و تأمین مالی خارجی

محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی

فرشته فیض آبادی ¹

1 - گروه حسابداری، واحد پردیس، دانشگاه آزاد اسلامی، پردیس، ایران

تاریخ دریافت : 1402/07/20 تاریخ پذیرش : 1402/09/22 تاریخ انتشار : 1402/10/01

کلید واژه: رقابت‌پذیری, تأمین مالی خارجی, کارایی تخصیص سرمایه داخلی, واژه‌های کلیدی: حقوق سهام‌داران اصلی,

چکیده مقاله :

چکیده هدف از این مطالعه بررسی حقوق صاحبان سهام اصلی بر کارایی تخصیص سرمایه داخلی، نقش رقابت و تأمین مالی خارجی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این تحقیق، حقوق سهام‌داران اصلی متغیر مستقل و کارایی تخصیص سرمایه داخلی متغیر وابسته در نظر گرفته شد. بر اساس روش حذف سیستماتیک تعداد 100 شرکت به‌عنوان نمونه آماری انتخاب گردید. از آزمون رگرسیون چند متغیره برای تأیید رد و فرضیه‌های تحقیق (نرم‌افزار ایویوز) استفاده گردیده است. نتایج نشان می دهد که حقوق سهام‌داران اصلی، کارایی تخصیص سرمایه داخلی را به میزان قابل‌توجهی افزایش می‌دهد. رقابت اثر تعدیل‌کننده بر حقوق سهامدارن ندارد، در صورتی‌که تأمین مالی خارجی بر حقوق سهامداران قابل‌توجه نیست. به سرمایه‌گذاران نیز پیشنهاد می‌شود قبل از هر تصمیمی به شرایط بازار برای شرکت‌های مختلف و رقابت‌پذیری آنها در بازارهای داخلی و خارجی و ارزش شرکت توجه لازم را مبذول نمایند

چکیده انگلیسی:

Abstract Nowdays, the capital market in developing countries is considered as a tool to increase investment and economic growth. Since efficiency is the main and most The purpose of this study was to Investigate strong shareholder rights on the internal capital allocation efficiency, the role of competition and external financing in companies listed on the Tehran Stock Exchange.The spatial domain of this research was the companies listed in the Tehran Stock Exchange . In this research, the rights of the strong shareholders of the independent variable and the efficiency of internal capital allocation  of the dependent variable were considered..In the data section of the study, data were collected from sample companies by referring to financial statements, explanatory notes and stock exchange monthly.Based on systematic elimination method, 100 companies were selected as statistical sample.Descriptive and inferential statistics were used to describe and summarize the data collected.In order to analyze the data, pre-tests of variance homogeneity, F-Lemer test, Hausman test, and Dicky-Fuller  test and then multivariate regression test were used to confirm and reject the research hypotheses (EViews  software).The results showed that strong shareholder rights significantly increase the internal capital allocation efficiency.However, the moderating effect of market competition and external financing needs is not found to be significant.

منابع و مأخذ:

فهرست منابع

• اردکانی سعیدا، سعید و حدادیان، سیما، ۱۳۹۲. اثر مدیریت دانش و وضعیت داخلی بنگاه‌های تولیدی بر رقابت‌پذیری آنها (مطالعه موردی: کارخانه‌های تولیدکننده کاشی و سرامیک استان یزد. فصلنامه مدیریت، شماره ۳۰.


• آقازاده، هاشم،استیری، مهرداد، و اصانلو، بهاره، 1386. بررسی مؤلفه‌های مؤثر بر رقابت‌پذیری بنگاه‌ها در ایران. دوره 7، شماره 3، صص. 37-58.


• بدیعی نژاد و کلایی، حمزه، ۱۴۰۱. اثر تمرکز مالکیت نهادی منفعل، دوره تصدی مدیرعامل و رقابت بازار محصول بر رابطه بین اغفال توجه سرمایه‌گذاران نهادی منفعل و عدم شفافیت اطلاعاتی شرکت‌ها. پژ‌وهش‌های حسابداری و حسابرسی، دوره ۴، شماره ۲.


• بهکیش، محمد مهدی، ۱۳۸۰. اقتصاد ایران در بستر جهانی، تهران، نشر نی.


• جامعی و عزیزی، ۱۳۹۹. تأثیر ارتباطات سیاسی بر تأمین مالی واحدهای خارجی از طریق تسهیلات بانکی با توجه به نقش استقلال هیئت‌مدیره. پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، شماره ۴۷.


• جلیلی، صابر و معصوم پور، یلدا، ۱۳۹۷. اثر حقوق سهام‌داران و مالکیت درونی بر مدیریت سود. تحقیقات حسابداری و حسابرسی، شماره ۳۷، صص. ۱۶۳-۱۸۰.


• محمدپور، محمد حسین و امان الهی، ۱۴۰۰. تأثیر مدیریت ریسک سازمانی بر رابطه بین تأمین مالی خارجی بر مدیریت سود. پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، شماره ۴۹.


• خدادی و آقاجری، ۱۳۸۸. ارزیابی رابطه بین ساختار مالکیت شرکت و سیاست‌های سود سهام در ایران. حسابداری مالی، 8(4)، صص. 849-84.


• طورسیان، ۱۳۹۰. بررسی تأثیر رقابت بازار محصول بر ساختار سرمایه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشکده علوم اداری و اقتصادد، دانشگاه اصفهان.


• صفری، سعید و ابراهیمی، عباس، ۱۳۹۱. اندازه‌گیری توان رقابتی بانک‌ها در نظام بانکداری ایران. پژوهشنامه بازرگانی، شماره 64، صص. ۱۸۷-۲۲۱.


• عباس زاده، 1393. رقابت محصول و معیارهای مختلف کیفیت سود مبتنی بر اصول فعالیت بازار. سومین کنفرانس ملی حسابداری و مدیریت، تهران.


• کجوری وحید جعفری، علی خانی، مرضیه، ۱۳۹۷. تأثیر تأمین مالی از طریق حقوق صاحبان سهام بر رابطه بین سرمایه‌گذاری انجام شده در شرکت‌ها و نقدشوندگی سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. هفتمین کنفرانس ملی کاربردهای حسابداری و مدیریت.


• کرباسی یزدی، حسین،نوری فرد، یدالله، و محمد شریفی، طاهر،  اثر سطح افشاء اختیاری شرکت‌ها بر کارایی تخصیص بازار سرمایه. پژوهش‌های تجربی حسابداری، شماره ،16 علمی-پژوهشی (وزارت علوم)، صص. 125-144.


• نبی فیض چکاب، غلام، تقی زاده، ابراهیم، فهیمی، عزیزاله، و خدادادی دشتکی، خداداد، 1394. بررسی موانع و کاستی‌های تأمین مالی خارجی در حقوق ایران.فصلنامه پژوهش حقوق خصوصی، سال سوم، شماره یازدهم.

• Allen, F., & Gale, D., 2000. Corporate Governance: Theoretical and Empirical Perspectives. Cambridge: Cambridge University.


• Arrfelt M, Wiseman RM, McNamara G, Hult GTM ., 2014. Examining a key corporate role: the influence of capital allocation competency on business unit performance. Strateg Manag J 36(7), pp.1017–1034


• Biddle, Gary, Gilles Hilary and Rodrigo. s Verdi., 2009. How does financial reporting quality relate to investment efficiency?. Journal of Accounting and Economics, Vol. 48.


• Bebchuk LA, Cohen A, Ferrell A., 2009. What matters in corporate governance?. Rev Financ Stud 22(2), pp.783–827


• Chen, Kevin CW, Zhihong Chen, and KC Wei., 2011. Agency costs of free Cash Flow and the Effect of Shareholder Rights on the Implied Equity Capital. Journal of Financial and Quantitative Analysis No. 46 (01), pp. 171-207.


• Gartner,W.B., 1994. Words leads to deeds: toward an orgarnizational Emergence vocabulary. Journal of business venturing, 8, PP.231-239.


• Gonenc, H. & Ursu, S., 2018. The asset growth effect and investor protection in emerging markets: The role of the global financial crisis. Emerging Markets Finance and Trade, 54, 3, pp. 491-507.


• Jiraporn, RM Wiseman, M Arrfelt., 2017. A review of the internal capital allocation literature: Piecing together the capital allocation puzzle. journals.sagepub.com


• S Raynes - The Journal of Structured Finance., 2019. Internal Capital Allocation at Financial Institutions. com


• Sturm Maximilian, Nu¨esch. Stephan., 2019. Strong shareholder rights, internal capital allocation efficiency, and the moderating role of market competition and external financing needs. Rev Manag Sci DOI 10.1007/s11846-017-0244-1


• Sturm Maximilian, Nu¨esch. Stephan., 2021. Strong shareholder rights, internal capital allocation efficiency, and the moderating role of market competition and external financing needs. financial Manag. No. 6.


• Williamson, O.E., 1975. Transaction-Cost Economics: The Governance of Contractual Relations. Journal of Law and Economics, 22, pp. 233-261.