الگوی کنترل ریسک رفتاری سرمایه گذاران در بازار سرمایه ایران
محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسیشریف ظاهری 1 , عسگر پاک مرام 2 , سعید جبارزاده کنگرلویی 3 , جمال بحری 4
1 - گروه حسابداری، واحد ارومیه، دانشگاه آزاد اسلامی، ارومیه، ایران
2 - گروه حسابداری، واحد بناب، دانشگاه آزاد اسلامی، بناب، ایران
3 - گروه حسابداری، واحد ارومیه، دانشگاه آزاد اسلامی، ارومیه، ایران
4 - گروه حسابداری، واحد ارومیه، دانشگاه آزاد اسلامی، ارومیه، ایران
کلید واژه: ریسک, رفتاری, سرمایه گذاران, بازار سرمایه,
چکیده مقاله :
در راستای توسعه مفهومی و تکوینی ریسک رفتاری سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه ایران، محقق ضمن توصیف، تبیین و الگوسازی، به دنبال شناسایی شاخص‌ها و مؤلفه‌هایی است که نقش ریسک رفتاری سرمایه گذاران را در توسعه‌ی نگرش و باورهای سرمایه-گذاران تعیین نماید. به همین منظور در مقاله حاضر، محقق با استفاده از روش نظریه داده بنیاد به ارایه مدل مفومی در راستای کنترل ریسک رفتاری سرمایه از طریق مصاحبه با خبرگان در شرکت‌های بورسی در محدوده‌ی زمانی اوج فراخوان از اقشار مختلف جامعه به حضور در بورس اوراق بهادار یعنی از سال 1398 الی 1400 پرداخت. نتایج تحقیق در قالب مدل ارایه شده دارای دو مقوله شرایط علّی شامل کنترل رفتارهای احساسی و هیجانی سرمایه‌گذاران و ادراک و دانش سهامداران، سه مقوله‌ی زمینه‌ای شامل محرک های بیرونی مثبت، محرک های بیرونی منفی و رصد قوانین و سیاست‌ها، سه مقوله‌ی مداخله‌گر شامل بروندادهای رفتاری سهامداران، فرهنگ سرمایه‌گذاران و شاخصه‌های رفتاری سرمایه‌گذاران، یک مقوله‌ی راهبردی شامل نگرش‌های استراتژیک سرمایه‌گذران و یک مقوله‌ی پیامدی شامل رویکردهای تصمیم‌گیری سهامداران می‌باشد و در انتها، پیشنهادات کاربردی به منظور به کارگیری در شرکت‌ها و کارگزاری‌های بورس اوراق بهادار ارائه گردید.
Abstract
Classical theories state that economic agents (both firms and individuals) engage in rational behavior with the aim of maximizing utility (profit, capital, etc.). In the meantime, from the perspective of capital behavior. Transformers, risk-taking is an attribute that encourages people to take initiative and do risky things. In fact, risk-taking is a person's desire to be in the decision-making scenario. Behavioral state is a set of stable and external emotions that have different intensity and duration in different people. In order to conceptually and formally develop the behavioral risk of investors in the Iranian capital market, the researcher, while describing, explaining and modeling, seeks to identify indicators and components that play the role of behavioral risk of investors in the development of capital attitudes and beliefs. ¬ Determine transmitters. For this purpose, in the present article, the researcher presented the conceptual model in order to control the behavioral risk of capital through interviews with experts in knowledge-based companies, using the data theory theory of the foundation. The results of the research in the presented model have two categories of causal conditions including controlling the emotional and emotional behaviors of investors and the perception and knowledge of shareholders, three underlying categories including positive external stimuli, negative external stimuli and monitoring laws and policies. There are three intervening categories including shareholder behavioral outputs, investor culture and investor behavioral characteristics, one strategic category including strategic investor attitudes and one consequential category including decision approaches.
فهرست منابع
ابراهیمی. عباس لیفشاگرد. پاکیزه. کامران و رئیسی فر. کامیار. "بررسی تاثیر ویژگی¬های شخصیتی سرمایه گذاران بر عملکرد سرمایه گذاری با نقش میانجی سوگیری¬های مکاشفه ای"، فصلنامه حسابداری و حسابرسی. سال 12، 42، (1396): 107-128.
دادار. ام البنین و جعفری. سیده محبوبه، بررسی تاثیر رفتار احساسی سرمایه گذاران و سهام شناور آزاد بر بازدهی در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رذوش گشتاورهای تعمیم یافته، دانش سرمایه گذاری، سال نهم، 34، (1399): 317-331.
دانشی، یعقوب. اسماعیل زاده، علی. تأثیر کیفیت سیستم مدیریت ریسک سازمانی و ویژگی¬های کمیته حسابرسی بر شهرت ریسک. فصلنامه پژوهش¬های حسابداری مالی و حسابرسی. 14، 54. (1398): 31 – 45.
عارف منش، زهره. رامشه، منیژه، شکوهی، حامد. رابطه بین مدیریت ریسک و عملکرد شرکت با نقش مزیت رقابتی و سواد مالی. فصلنامه پژوهش¬های حسابداری مالی و حسابرسی. 14، 54. . (1401). 55-64.
ملازاده،محمد؛لاری دشت‌فیاض،محمود؛ساعی،محمدجواد. تأثیر دانش مالی مدیرعامل بر روی مدیریت سود.پژوهش‌هاي حسابداري مالي و حسابرسي.سال هشتم. (1395). 37-59.
میربزرگی، پوریا. هفت فر، محمود. جنانی، محمدحسن. تبیین الگوی مناسب قدرت ریسک پذیری سرمایه گذاران بر اساس ویژگی¬های شخصیتی. فصلنامه پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، سال هشتم، 53. (1401). 14-25.
میرلوحی. سیذدمجتبی و محمدی تودشکی. نیما، تشکیل سبد سرمایه گذاری بهینه در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش های خوشه بندی سلسله مراتبی و تفکیکی، سال نهم، 34. (1399): 333-354.
Bakar, S. and Chui Yi, A. The Impact of Psychological Factors on Investors’ Decision Making in Malaysian Stock Market: A Case of Klang Valley and Pahang, Procedia Economics and Finance, 35. (2016):319-328.
Boman, & Wijewardana, W. P. “Financial leverage, firm growth and financial strength in the listed companies in Sri Lanka”, Social and Behavioral Sciences, Vol. 40, (2014). 709 –715.
Cahan, S. F. The effect of antitrust investigations on discretionary accruals: A refined test of the political-cost hypothesis.The Accounting Review.(1992)., 67, 77-95.
Chapman, T., Craig, J., Steenburgh, J. An Investigation of Earnings Management Through Marketing Actions. HomeManagement ScienceVol. 57, No. 1. Pp . (2011).44-62.
DeGeorge, F., J. Patel, and R. Zeckhauser.;"Earnings Management to Exceed Thresholds", Journal of Business, 72: 3, (1999). 1-33.
Doojin, R. Kim, H & Yang, H ."Investor sentiment, trading behavior and stock Returns". Journal of Economics Letters. Volume 24, 2017 - Issue 12. (2017). 65 – 71.
F. Todd DeZoort and Steven E. Salterio (2001) The Effects of Corporate Governance Experience and Financial‐Reporting and Audit Knowledge on Audit Committee Members' Judgments. AUDITING: A Journal of Practice & Theory: September 2001, Vol. 20, No. 2, pp. 31-47.
Fern, R. H., B. Brown, and S.W. Dickey;"An Empirical Test of Politically-Motivated Income Smoothing in the Oil Refining Industry", Journal of Applied Research, 10(1), (1994).92-100.
Filipion, S., atell. Linking improved know ledge manage ment to operational and organizational performance. Journal of operations manage ment. (2004):247-264.
Gao, Z., Ren, H., & Zhang, B.. Googling investor sentiment around the world. http://www.cuhk.edu.hk/fin/event/symposium/SEFM_2016_paper_58.pdf.
García Petit _Juan Jose, Vaquero Lafuente, Esther, Ru´a Vieites, AntonioHow information technologies shape investor sentiment: A web-based investor sentiment index. Borsa _Istanbul Review : http://www.elsevier.com/journals/borsa-istanbul-review/2214-8450Healy, P., and J. Wahlen (1999); "A Review of the Earnings Management Literature and Its Implications for Standard Setting", Accounting Horizons, 13(4), (2019):120-152
Hua-Wei Solomon Huang Dr. , Zhi-Yuan Andy Feng Dr.Angie Abdel Zaher Dr., Fair Value and Economic Consequences of Financial Restatements, Finance Research Letters (2019).
Jering, L., Martinez, N. C. A., da Costa, N. C. Earnings Manipulations by Real Activities Management and Investors’ Perceptions. Research in International Business and Finance, Volume 34, (2016): 309-323.
Li, D., and Ying, X. Does Stock Market Liquidity Help Deter Earnings Management? Evidence from the SEC Tick Size Pilot Test (July 3, 2019). 29th Australasian Finance and Banking Conference 2016. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2825789 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2825789 .
Lo, H. C., Wu, R. S., & Kweh, Q. L. Do institutional investors reinforce or reduce agency problems? Earnings management and the post-IPO performance. International Review of Financial Analysis, 52: (2017). 62-76..
Rosman, A. J., Biggs. S. F., & Hoskin, R. E.. The Effects of Tacit Knowledge on Earnings Management Behavior in the Presence and Absence of Monitoring at Different Levels of Firm Performance. BEHAVIORAL RESEARCH IN ACCOUNTING American Accounting Association. Vol. 24, No. 1. (2017): 109–130
Shefrin, H. Behavioralizing Finance. Research paper, No. 10-01, (2010):1-161.
Walsh, M. and Wang, L. Earnings management following chief executive officer changes: the effect of contemporaneous chairperson and chief financial officer appointments. Accounting and Finance, Vol. 50, (1991): 447-480.
Zagers Mamedoval, I. The Effect of Leverage Increases on Real Earnings Management Master Thesis, Erasmus University, Netherlands. (2015): 55-67.