کیفیت حسابرسی و ارزش‌گذاری بازار از نگهداشت وجه نقد شرکت‌ها
محورهای موضوعی : حسابداری مدیریت
مهدی صفری گرایلی
1
(استادیارگروه حسابداری، واحد بندر گز، دانشگاه آزاداسلامی، بندرگز، ایران)
فربیا دهقان
2
(کارشناسی ارشد حسابداری، مؤسسه آموزش عالی حکیم جرجانی، گرگان، ایران.)
کلید واژه: ارزش بازار نگهداشت وجه‌نقد, تخصص صنعت حسابرس, کیفیت حسابرسی,
چکیده مقاله :
پژوهش حاضر به بررسی تأثیر کیفیت حسابرسی بر ارزش‌گذاری بازار از نگهداشت وجه‌نقد شرکت‌ها می‌پردازد. بدین‌منظور، برای سنجش کیفیت حسابرسی از معیار تخصص صنعت حسابرس و از مدل فالکندر و وانگ[i] (2006) به منظور اندازه‌گیری ارزش بازار نگهداشت وجه‌نقدشرکت استفاده گردید.فرضیه پژوهش نیز با استفاده از نمونه‌ای متشکل از 97 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق‌‌بهادار تهران طی سال‌های 1389 تا 1393 و با بهره‌گیری از الگوی رگرسیون چندگانه مبتنی بر تکنیک داده‌های تابلویی مورد آزمون قرارگرفت. یافته‌های بدست آمده حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران برای وجه‌نقد نگهداری شده شرکت‌هایی که توسط حسابرسان متخصص در صنعت صاحبکار حسابرسی شده‌اند، ارزش بیشتری قائلند. یافته‌های تحقیق ضمن پر‌کردن خلاء تحقیقاتی صورت گرفته در این حوزه می تواند برای سرمایه گذاران، تدوین‌کنندگان مقررات بازار حسابرسی و سایر ذینفعان اطلاعات حسابداری در امر تصمیم‌گیری راهگشا باشد.
This studyaimed to investigate the effect of audit quality on market value of the firm’s cash holdings. To do so, the auditor industry specialization was used as a proxy for audit quality, we also used the model of Faulkender and Wang (2006) to measure the markets perception of the value of cash holdings. with a sample of 97 firms listed in Tehran stock exchange during the years 1389 to 1393 and using multiple regression model based on panel data techniques the research hypothesis were tested. The results indicate that the cash holdings of the firms that have been audited by Industry specialist auditors, are valued more highly for investors.
* احمدزاده، حمید؛ سروش یار، افسانه (1394). ارزیابی نقش محافظه کاری حسابداری و کیفیت سود و ارزش نهایی نگهداشت وجه نقد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مجله دانش حسابداری، سال ششم، شماره 21، ص 172-151.
* رحیمیان، نظام الدین؛ قربانی، محمود و شعبانی، کیوان (1393). بررسی رابطه بین نگهداشت مازاد وجه نقد و ارزش سهام در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه گذاری، سال سوم، شماره 12، ص 74-55.
* رسائیان، امیر؛ رحیمی، فروغ و حنجری، سارا (1389). تاثیر مکانیزم های نظارتی درون سازمانی حاکمیت شرکتی بر سطح نگهداشت وجه نقد در بورس اوراق بهادار تهران. مجله پژوهش های حسابداری مالی، سال دوم، شماره 4، ص144-125.
* 4.مشکی میاوقی، مهدی؛ الهی رودپشتی، سمانه (1393). بررسی اثر محافظه کاری بر ارزش بازار وجه نقد نگهداری شده. پژوهش های تجربی حسابداری، سال چهارم، شماره 13، ص43-23.
* Alimov, A. (2014). Product Market Competition and The Value Of Corporate Cash: Evidence From Trade Liberalization, Journal Of Corporate Finance ,25, 122-139.
* Antle, R.,&Eppen , G. (1985). Capital Rationing and Organizational Slack In Capital Budgeting , Management Science, 31, 163–174.
* Balsam, S., Krishnan , J., & Yang , J.S. ( 2003). Auditor Industry Specialization and Earnings Quality, Auditing: A Journal of Practice & Theory,22 (2), 71–97.
* Bates, T., Kahle , K.,&Stulz , R. ( 2009). Why Do U.S. Firms Hold So Much More Cash Than They Used To? , The Journal of Finance, 64 (5), 1985–2021.
* Baum, C., Caglayan, M. Ozkan, N. and Talavera, O. (2004). The impact of macroeconomic uncertainty on cash holdings for non–financial firms.www.ssrn.com. pp 1-38.
* Clinch, G., Stokes, D., & Zhu, T . (2012). Audit Quality and Information Asymmetry Between Traders, Accounting &Finance, 52 (3), 743-765.
* Denis, D.J., &Sibilkov , V. (2010). Financial Constraints, Investment, and The Value Of Cash Holdings, Review of Financial Studies,23(1), 247-269.
* Dittmar, A., &Mahrt-Smith , J .(2007). Corporate Governance and The Value Of Cash Holdings, Journal of Financial Economics, 83(3), 599-634.
* Faulkender, M., &Wang , R. ( 2006). Corporate Financial Policy and The Value Of Cash, Journal of Finance, 61(4), 1957-1990.
* Ferreira, M., &Vilela, A. (2004). Why Do Firms Hold Cash? Evidence From EMU Countries, European Financial Management, 10 (2), 295-319.
* Francis, J., Reichelt , K., & Wang , D. ( 2005). The Pricing Of National and City-Specific Reputations For Industry Expertise In the U.S. Audit Market, The Accounting Review, 80 (1), 113–136.
* Fresard, L., &Salva. C. ( 2010). The Value of Excess Cash and Corporate Governance: Evidence From U.S. Cross-Listings, Journal of Financial Economics, 98(2), 359–384.
* Garcia-Teruel, P.J., Martinez-Solano, P., & Sanchez-Ballesta, J.P. (2009). Accruals Quality and Corporate Cash Holdings, Journal of Accounting and Finance, 49, 95.
* 18.Ginglinger, E., &Saddour , K .(2007). Cash Holdings, Corporate Governance and Financial Constraints, 1-31.
* 19. Gujarati, D.N. (2009). Basic Econometrics.5th edition. New York: McGraw-Hill.
* 20. Harris, M., &Raviv, A. ( 1996). The Capital Budgeting Process: Incentives and Information, Journal of Finance, 51(4), 1139–1174.
* 21. Huang, P., & Zhang, Y. ( 2012). Does Enhanced Disclosure Really Reduce Agency Costs? Evidence From The Diversion Of Corporate Resources, The Accounting Review 87(1), 199–229.
* 22. Jensen, M. (1986). Agency Costs Of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers, American Economic Review, 76(2), 323-329.
* 23. Johnson, S., Kaufmann, D., McMillan, J., Woodruff, C. (2000). Why Do Firms Hide? Bribes and Unofficial Activity After Communism, Journal of Public Economics, 76(3), 495-520.
* 24. Kim, J.B., Lee, J.J., & Park, J. CH .(2015). Audit Quality and The Market Value of Cash Holdings: The Case of Office-Level Auditor Industry Specialization, A Journal of Practice & Theory,34(2), 27-57.
* 25. Krishnan, G. (2003). Audit Quality and The Pricing Of Discretionary Accruals, Auditing: A Journal of Practice & Theory, 22, 109-126.
* 26. Lee, E., & Powell, R. (2011). Excess Cash Holdings and Shareholder Value, Accounting & Finance, 51, 549-574.
* 27. Louis, H., Sun, A., &Urcan, O. (2012). Value of Cash Holdings and Accounting Conservatism, Contemporary Accounting Research,29(4), 1249-1271.
* 28.Masulis, R., Wang, C., Xie, F. (2009). Agency Problems at Dual-Class Companies, Journal of Finance,64, 1697-1727.
* 29. Myers, S.C., Rajan, R. G. (1998). The Paradox of Liquidity, Quarterly Journal of Economics, 113, 733-771.
* 30. Opler, T., Pinkowitz, L., & Williamson. (1999). The Determinants and Implications Of Cash Holdings, Journal Of Financial Economics, 52, 3-46.
* 31. Reichelt, K.J., & Wang, D. (2010). National and Office- Specific Measures Of Auditor Industry Expertise And Effects On Audit Quality, Journal of Accounting Research, 1-53.