مدلسازی اثرات سوگیری های رفتاری بر تصمیم های سرمایه گذاری فردی در شرکت ها با رویکرد معادلات ساختاری
مدلسازی اثرات سوگیری های رفتاری بر تصمیم های سرمایه گذاری فردی در شرکت ها با رویکرد معادلات ساختاری
محورهای موضوعی : حسابداری مدیریت
علی شجاعی 1 , علیرضا غیاثوند 2 , فرید صفتی 3
1 - دانشجوی دکتری گروه حسابداری، واحد بروجرد، دانشگاه آزاد اسلامی، بروجرد، ایران
2 - استادیار، گروه حسابداری، واحد بروجرد، دانشگاه آزاد اسلامی، بروجرد، ایران (نویسنده مسئول)
3 - استادیار گروه حسابداری، واحد بروجرد، دانشگاه آزاد اسلامی، بروجرد، ایران
کلید واژه: تصمیمات عقلایی, کارایی بازار سرمایه, مالی رفتاری, عوامل روانشناختی, تورش های رفتاری.,
چکیده مقاله :
سوگیری های رفتاری از جمله عوامل موثر بر تصمیم گیری های فردی سرمایه گذاران در بازارهای مالی می باشد. هدف این پژوهش ارائه مدل اثرات سوگیری های رفتاری فردی بر تصمیمات سرمایه گذاری فردی در بازار سرمایه ایران با استفاده از مدل یابی معادلات ساختاری است. به این منظور نمونه ای از سرمایه گذاران فردی به روش در دسترس انتخاب و داده های سوگیری رفتاری و تصمیمات سرمایه گذاری آنها به روش میدانی و از طریق 400 پرسشنامه جمع آوری شده است. روایی پرسشنامه از طریق نظرات متخصصین بررسی و پایایی آن از طریق آلفای کرونباخ تأیید شد. داده های جمع آوری شده از طریق نرم افزار Amos 24 و روش مدل یابی معادلات ساختاری مورد تحلیل آماری قرارگرفت. نتایج پژوهش نشان داد سوگیری های قضاوتی بر تصمیمات سرمایه گذاری فردی در سطح اطمینان 95% با ضریب مسیر 502/0 تأثیر مثبت و معنی داری دارد. به عبارتی سازه های فرا اعتمادی، لنگر انداختن، آشناگرایی، رویدادگرایی، توان پنداری، دیرپذیری، شکل گرایی، خطای فرافکنی و خطای کنترل که بارهای عاملی بزرگتر از 4/0 دارند به عنوان سازه های تشکیل دهنده متغیر پنهان سوگیری قضاوتی پذیرفته و بر تصمیمات سرمایه گذاری فردی (مبلغ سرمایه گذاری، دفعات معامله سهام ماهیانه، حجم ریالی معاملات سهام ماهیانه، تعداد سهام موجود در پرتفوی، تعداد صنایع موجود در پرتفوی) تأثیر مثبت و معنی داری دارند.
Behavioral biases are among the factors influencing the individual decisions of investors in the financial markets. The purpose of this research is to provide a model of the effects of individual behavioral biases on individual investment decisions in the Iranian capital market using structural equation modeling. For this purpose, a sample of individual investors was selected using the accessible method, and data on their behavioral biases and investment decisions was collected through the field method and through 400 questionnaires. The validity of the questionnaire was confirmed through expert opinions and its reliability was confirmed through Cronbach's alpha. The collected data were statistically analyzed through Amos 24 software and the structural equation modeling method. The results of the research showed that judgmental biases have a positive and significant effect on individual investment decisions at a 95% confidence level with a path coefficient of 0.502. In other words, constructs of overconfidence, anchoring, familiarity, eventism, imaginability, procrastination, formalism, projection error, and control error, which have factor loadings greater than 0.4, are accepted as constructs that make up the latent variable of judgmental bias and affect decisions. Individual investment (amount of investment, frequency of monthly stock trading, Rial volume of monthly stock trading, number of stocks in the portfolio, number of industries in the portfolio) have a positive and significant effect.