تأثیر سیاست های پولی و مالی بر قیمت دارائی‌های مالی با استفاده از روش Panel VAR

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

مجید محمدمیرزائی داریان ¹ , احمد نقیلو ^{2 *} , یدالله رجایی ³

1 - گروه اقتصاد، واحد زنجان، دانشگاه آزاد اسلامی، زنجان، ایران
2 - گروه اقتصاد، واحد زنجان، دانشگاه آزاد اسلامی، زنجان، ایران.(نویسنده مسئول)
3 - گروه اقتصاد، واحد زنجان، دانشگاه آزاد اسلامی، زنجان، ایران

تاریخ دریافت : 1403/03/08 تاریخ پذیرش : 1403/04/23 تاریخ انتشار : 1403/11/06

کلید واژه: شوک‌ها, پولی, مالی, قیمت دارائی‌های مالی, Panel VAR,

چکیده مقاله :

هدف اصلی این مقاله بررسی تأثیر شوک‌های پولی و مالی بر قیمت دارائی‌های مالی با استفاده از روش Panel VAR می‌باشد. روش تحقيق حاضر بر اساس اهداف تحقیق از نوع كاربردي می‌باشد. داده‌های پژوهش در بازه زمانی بین 1390 الی 1400 در بازه زمانی. با استفاده از نرم‌افزار Eviews12 مورد برازش قرار گرفت. نتایج آزمون دیکی فولر ایستایی یا مانایی متغیره¬های نشان داد. متغیرهای پژوهش؛ لگاریتم نرخ ارز، لگاریتم شاخص قیمت‌ها، لگاریتم تولید ناخالص داخلی، لگاریتم شاخص قیمت خدمات ساختمانی، لگاریتم شاخص قیمت زمین، لگاریتم حجم نقدینگی، لگاریتم مخارج دولت، لگاریتم شاخص کرایه ساختمان در سطحI_1 ایستا بودند ؛ نتایج وقفه بهینه بر اساس معیار شوارتز بيزین (SBC) نشان داد بهترین وقفه یک و دو می‌باشد. نتایج آزمون هم انباشتگی جوهانسن بر اساس آماره اثر و حداکثر مقدار ویژه نشان داد بین متغیرهای پژوهش رابطه مدت بین متغیرهای وجود دارد. نتایج تحلیل شوک‌ها نشان داد شوک‌های پولی و مالی بر قیمت دارائی‌های مالی تأثیرگذار هستند . کلید واژه: شوک‌ها، پولی، مالی، قیمت دارائی‌های مالی، Panel VAR

چکیده انگلیسی:

The main purpose of this article is to investigate the effect of monetary and financial shocks on the prices of financial assets using the Panel VAR method. The current research method is based on the research objectives of applied type. Research data in the period between 1390 and 1400 in the period. It was fitted using Eviews12 software. The results of the Dickey-Fuller test showed the stationarity or meanness of the variables. research variables; The logarithm of the exchange rate, the logarithm of the price index, the logarithm of the gross domestic product, the logarithm of the price index of construction services, the logarithm of the land price index, the logarithm of the volume of liquidity, the logarithm of government expenditures, and the logarithm of the building rent index were stationary at level I_1; The results of the optimal interval based on the Schwartz Bayesian criterion (SBC) showed that the best interval is one and two. The results of Johansen's cointegration test based on the effect statistic and the maximum eigenvalue showed that there is a long relationship between the research variables. The results of the analysis of shocks showed that monetary and financial shocks affect the price of financial assets.

منابع و مأخذ:

- ابو نوري الف و مشرفی،گ.(1385). اثر شاخص هاي اقتصاد کلان بر شاخص قیمت سهام صنعت پتروشیمی در ایران با استفاده از مدل (ARDL)، پژوهشنامه اقتصادي. :21 209 تا .228.
- اسنودان، برايان و وينه، وارد آر (2005). اقتصاد كلان جديد (منشأ، سيد تحول و وضعيت فعلي(، ترجمه منصور خليلي عراقي و علي سوري، تهران، انتشارات سمت: صفحات 1۹۹-11۵.
- اشرفی¬پور، محمد علی.(1392). آثار سیاست¬های مالی بر مصرف بخش خصوصی در ایران، مجله اقتصادی، شماره 7 و 8: 72-51.
- آصفي، ن. كريمي، ز. حقيقت،ج. برقي اسكوئي، م.(1401) . اثر سیاست پولی از طریق کانال قیمت دارایی بر توسعه مالی، فصلنامه علمی پژوهش¬های رشد و توسعه اقتصادی، سال دوازدهم، شماره چهل وششم.
- جیحون¬تبار، ف(1395). آزمون تجربی توهّم بدهی در اقتصاد ایران با استفاده از رهیافت ARDL، فصلنامه علمي- پژوهشي مطالعات اقتصاديِ كاربردي ايران سال پنجم، شمارهي 20 :151 -172.
- حافظي، بهار. و اميريوسفي، خالد.(1397). بررسي تأثير كسري بودجه بر پس انداز در اقتصاد ايران آزمون برابري ريكاردويي، فصلنامه پژوهش¬ها و سياست¬هاي اقتصادي شماره 44، 80-52.
- روحی سرا ، م. طاهری¬نیا،م. زلقی، ح. سرلک، ا.(1403). طراحی مدلی جهت پیش بینی بحران مالی بازار سرمایه ایران با استفاده از مدلهای وب هوشمند، فصلنامـه اقتصاد مالی، دور18 / شمارە1 (پیاپی 66)/ : 69 تا 102
- صمدی، ع. و سیدی، (1392). تأثیر اندازه دولت¬ها بر شدت جانشینی بین مخارج دولت ومصرف خصوصی: مطالعه موردی کشورهای منتخب عضو سازمان همکاری اسلامی،فصلنامه پژوهش¬ها و سیاست¬های اقتصادی، سال21، شماره 66، 92- 69.
- طالقانی، ف.، شکیبایی، ع.، صالحی، م.، جالیی، س، نجاتی، م. (1398). بررس ی انتقال بحران در شبکه مالی جهانی به ایران. فصلنامه علمی پژوهشی اقتصاد مقدار ی، 17)1(، .183-155
- منجذب، م. (1390). آزمون نظریه بارو-ریکاردو در تابع مصرف ایران؛ فصلنامه پژوهش¬های اقتصادی، (11)2 : 10-1.
- موسوی جهرمی، ی. و زایر، آ (1387).بررسی اثر کسری بودجه دولت بر مصرف و سرمایه گذاری بخش خصوصی در ایران؛ فصلنامه پژوهش¬های اقتصادی، 1(3 :)11-1
- Akerlof, G. (1970). "The Market of ‘Lemons’: Qualitative Uncertainty and the Market Mechanism", Quarterly Journal of Economics, 84(3). Pp. 488– 500
- Allsopp, C. and D. Vines. (2005). “The Macroeconomic Role of Fiscal Policy.” OxfordReview of Economic Policy, 21(4), 485-508.
- Barro Robert ,J.(1989), “The Ricardian Approach to Budget Deficit”, Journal of Political Economy,Vol .84,pp.343-49.
- Bernanke, B. S. and M. L. Gertler. 2000. "Monetary Policy and Asset Price Volatility", NBER Working Paper, No. 7559.
- Baum, Anja and B. Koester, Gerrit (2011), The impact of fiscal policy on economic activityover the business cycle –evidence from a threshold VAR analysis, Discussion Paper Series 1:Economic Studies No 03/2011.
- Bernanke, B. (2002). “Deflation: Making Sure ‘It’ Doesn't Happen Here.” Remarks before the National Economists Club, Washington, D.C. November 21.
- Bernheim, B.D. (1990). A neoclassical perspective on budget deficits. Journal of Economic Perspectives, 3 (2); 55-72
- Blinder, A. 2004. “The Case against the Case against Discretionary Fiscal Policy”CEPS Working Paper, No. 100, June.
- Biza, R, A. (2015). Do budget deficits crowd out private investment an analysis of the South African economy, Int. J. Economic Policy in Emerging Economies, 8(1), pp. 52-96.
- Gulley, O.D. (1994) An empirical test of the effects of government deficits on money demand; Applied economics, 26(3): 239-247.
- Goodfriend, M. 2004. “Monetary Policy in the New Neoclassical Synthesis: A Primer.”Economic Quarterly, Federal Reserve Bank of Richmond, Summer: 21-45.
- Grazia Attinasi , M and Klemm, A.(2016) “The Growth Impact of Discretionary FiscalPolicy Measures”, Journal of Macroeconomics 49, 265-279
- Hillman, A. L. (2009). Public Finance and Public Policy Responsibilities and Limitations of Government: Second Edition, Cambridge University Press, Second Edition.
- Kuttner Kenneth (2003), "Passive savers and fiscal policy effectiveness in Japan", works paper, Research Department Federal Reserve Bank of New York, NY10045.
- Krugman, P. (2005). “Is Fiscal Policy Poised for a Comeback?” Oxford Review of Economic Policy, 21(4), 515-523.
- Sa Mishkin, F. S. (2004). The Economics of Money, Banking and Financial Markets, Seventh Edition, Pearson & Addison Wesley Publishing, New York.leh, A. S. (2003). The Budget Deficit and Economic Performance: A Survey. Economics Working Paper Series, University of Wollongong.
- .Samwel, M., (2016). Do Budget Deficit Crowds Out Private Investment: A Case of Tanzanian Economy, International Journal of Business and Management; 11 (6), pp. 183-193
- Solow, R. M. 2005. “Rethinking Fiscal Policy.” Oxford Review of Economic Policy,21(4): 509-514.
- UMER JEEL,A. and, A.(2019). Ricardian Equivalence: Empirical Evidences From China Asian Affairs: An American Review, 0:1–18.
-