بررسی تاثیر حجم معاملات بر ضریب واکنش سود طی مراحل چرخه عمر شرکتها
محورهای موضوعی : فصلنامه تحلیل بازار سرمایهوحید پیکان 1 , عبدالرضا اسعدی 2 , علیرضا مهرآذین 3 , محمد کریمی 4
1 - دانشگاه آزاد اسلامی نیشابور, ایران
2 - عضو هیات علمی دانشگاه ازاداسلامی واحدنیشابور
3 - گروه حسابداری، واحد نیشابور، دانشگاه آزاد اسلامی، نیشابور، ایران.
4 - گروه مدیریت- دانشگاه آزاد اسلامی واحد نیشابور- خراسان
کلید واژه: ضریب واکنش سود, حجم معاملات, چرخه‌عمر شرکت, بازده غیرعادی, سود غیرمنتظره,
چکیده مقاله :
از زمان اولین تحقیقات در رابطه موضوع ضریب واکنش سود، یکی از مهمترین جهتگیری های مطالعات انجام شده در حسابداری مالی در ارتباط با توضیح و شناسایی عوامل متفاوت تاثیرگذار بر ضریب واکنش سود برای شرکتهای بازار سرمایه است. همچنین براساس تحقیقات صورت گرفته تا کنون، می توان نشان داد که ویژگی¬هاي مالی در دوره¬هاي مختلف چرخه عمر یک شرکت یکسان نیست و بسته به دوره و موقعیتی که در آن قرار میگیرد، تغییر میکند. به عبارت دیگر، ویژگیهاي مالی مربوط به یک شرکت تحت تأثیر مرحله‌ایی از چرخه عمر است که شرکت در آن قرار دارد، از این رو، مدل چرخه عمر شرکت میتواند به عنوان کلیدي براي پیش بینی قو‌ی‌تر و همچنین اتخاذ تصمیمات منطقی‌تر عمل کند. براین اساس هدف این پژوهش بررسی اثر تعاملی چرخه عمر شرکت بر رابطه حجم معاملات با ضریب واکنش سود شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. این پژوهش از نوع پژوهش‌های کاربردی می¬باشد که در آن داده های مالی متعلق به ۱۵۱ شرکت بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1391 الی 1400 شامل ۱۵۱۰ مشاهده، بررسی شده است. نتایج نشان می دهد که تاثیر حجم معاملات بر ضریب واکنش سود در مراحل مختلف چرخه عمر با یکدیگر متفاوتند و در مرحله افول بیش از سایر مراحل چرخه عمر شرکت است. نتایج نشان می‌دهد که چرخه عمر عامل تاثیرگذار در رابطه حجم معاملات با ضریب واکنش سود است، به طوری که با ورود هریک از متغیرهای چرخه عمر به معادله رگرسیون ضریب تعیین تعدیل‌شده تغییر مییابد.
Since the first research on Earning Response Coefficient, one of the most important directions of studies conducted in financial accounting is explaining and identifying different factors affecting the Earning Response Coefficient for companies. Also it can be shown that the financial characteristics are not the same in different periods of a firm's life cycle and changes depending on period and the situation it is placed. In other words, the financial characteristics are influenced by the stage of the life cycle, therefore, the firm life cycle can be used as a key for stronger forecasting as well as making more logically decisions. Therefore, the purpose of this research is to investigate the effect of the firm's life cycle on the relationship between stock trading volume and the Earning Response Coefficient of listed companies in Tehran Stock Exchange.This research is a type of applied research in which the financial data of 151 companies during the period of 2013 to 2022, including 1510 observations, were examined. The results show that the effect of the trading volume on the Earning Response Coefficient is different in different stages of the life cycle, and it is more in the Stagnation Stage than in other stages. The results show that the life cycle is an influential factor in the relationship between the trading volume and the Earning Response Coefficient, so that the adjusted determination coefficient changes with the entry of each of the life cycle variables into the regression equation.
باحقیقیت، الهام، رضایی، فرزین (1397). تأثیر ضریب واکنش به سود بر رابطه بین همزمانی بازده سهام با بازده و حجم غیرعادی معاملات شرکتها .دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت. 7(26)، 43-56.
بزرگمهریان، حسن و جمال امیدی، اسحاق(1398). رابطه بین استقلال کمیته حسابرسی و محتوای اطلاعاتی اعلان سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، دومین کنفرانس بین المللی راهكارهای نوین پژوهشی در مدیریت، حسابداری و اقتصاد، تهران.
ثناگستر، بی بی زهرا ، اسعدی، عبدالرضا و زنده دل، احمد(1394). اثر کیفیت سود و اطلاعات بر معاملات سهام در بورس اوراق بهادار تهران. کنفرانس بین المللی چالش های نوین در مدیریت.
چناری، حسن و بنی مهد، بهمن (1401). تبیین مفهومی تاثیرپذیری میزان معاملات و دادوستدها از اعلان سودها، نشریه قضاوت و تصمیم گیری در حسابداری، 1(1)، 19-45.
خامکی، علی و سعیدی، پرویز (1402).تحلیل راهبرد بهره وری سرمایه با استفاده از شاخصROIC در مراحل مختلف چرخه عمرشرکت ( یک آزمون مقایسه‌ای بین گروه‌های مختلف صنعتی شرکتهای پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار ایران).تحلیل بازار سرمایه،3(3)،28-55.
خوشکار، فرزین، پناهی، امین و احدیان، سعیدرضا (1399). بررسی رابطه بین محتوای اطلاعاتی سود و پایداری سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری, 4(15), 69-82.
داوری، ندا (1396). رابطه بین ضریب واکنش سود و کیفیت افشا در مراحل چرخه عمر در شرکتهای عضو بورس. نهمین کنفرانس بین المللی مدیریت و حسابداری و ششمین کنفرانس کارآفرینی و نوآوری‌های باز.
دلشاد، افسانه و تهرانی، رضا(1398). بررسی تأثیر ویژگیهای مدیریت بر ارزش و حجم معاملات سهام با تأکید برروشهای داده کاوی. مجله علمی دانش حسابداری مالی، 6(2)، 29-60.
رحمانی، علی، مسجدموسوی، میرسجاد و قیطاسی، روح الله(1390). بررسی رابطه سودآوری و بازده با توجه به چرخه عمر و اندازه شرکت. تحقیقات حسابداری و حسابرسی, 3(9), 104-115.
طاهری، امیررضا، طاهری، غزاله (1398). بررسی ارتباط بین مربوط بودن ارزش اطلاعات حسابداری و حجم معاملات سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 8(31)، 203-214.
قائمی، محمدحسین، بیات، علی، اسکندرلی، طاهر. (1390). بررسی عوامل مؤثر بر محتوای اطلاعاتی اعلان سودهای فصلی. بررسی های حسابداری و حسابرسی، 18(65), 115-130.
مرادی، محمد و اسکندر، هدی (1393). بررسی کیفیت سود طی چرخة عمر در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مجله دانش حسابداری, 5(19), 121-139.
واعظ، سیدعلی، منتظرحجت، امیرحسین و بنابی قدیم، رحیم(1396). تأثیر ابعاد حساسیت سود (ضریب واکنش سود، نوسانهای غیرعادی بازده و خطای پیشبینی سود) بر پاداش هیئتمدیره. تحقیقات مالی, 19(4), 615-642.
Ahmed, B., Akbar, M., Sabahat, T., Ali, S., Hussain, A., Akbar, A., & Hongming, X. (2020). Does firm life cycle impact corporate investment efficiency? Sustainability, 13(1), 197.
Anthony, J. H., & Ramesh, K. (1992). Association between accounting performance measures and stock prices: A test of the life cycle hypothesis. Journal of Accounting and economics, 15(2-3), 203-227.
Assagaf, A., Murwaningsari, E., Gunawan, J., & Mayangsari, S. (2019). Factors Affecting the Earning Response Coefficient with Real Activities Earning Management as Moderator: Evidence from Indonesia Stock Exchange. Asian Journal of Economics, Business and Accounting, 11(2), 1-14.
Awawdeh, H. A., Al-Sakini, S. A., & Nour, M. (2020). Factors affecting earnings response coefficient in Jordan: applied study on the Jordanian industrial companies. Investment Management and Financial Innovations, 17(2), 255-265.
Bamber, L. S., Barron, O. E., & Stober, T. L. (1997). Trading volume and different aspects of disagreement coincident with earnings announcements. Accounting Review, 575-597.
Banerjee, S., Gatchev, V. A., & Spindt, P. A. (2007). Stock market liquidity and firm dividend policy. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 42(2), 369-397.
Beaver, W. H. (1968). The information content of annual earnings announcements. Journal of accounting research, 67-92. Collins, D. W., & Kothari, S. P. (1989). An analysis of intertemporal and cross-sectional determinants of earnings response coefficients. Journal of Accounting and economics, 11(2), 143-181.
Dickinson, V. (2011). Cash flow patterns as a proxy for firm life cycle. The accounting review, 86(6), 1969-1994.
Fama, E. F., & French, K. R. (2002). Testing trade-off and pecking order predictions about dividends and debt. Review of financial studies, 1-33.
Habib, A., & Hasan, M. M. (2017). Firm life cycle, corporate risk‐taking and investor sentiment. Accounting & Finance, 57(2), 465-497.
Hasanzade, M., Darabi, R., & Mahfoozi, G. (2014). Factors affecting the earnings response coefficient: An empirical study for Iran. European Online Journal of Natural and Social Sciences, 2(3 (s)), pp. 2551-2560.
Helfat, C. E., & Peteraf, M. A. (2003). The dynamic resource‐based view: Capability life cycles. Strategic management journal, 24(10), 997-1010.
Kant, R. (2011). Testing of relationship between stock return and trading volume in India. International Journal of Multidisciplinary Research, 1(6), 371-393.
Kurniawati, H., & Dwimulyani, S. (2018). Determinants of earnings response coefficient (ERC) and its impact on trading volume. International Review of Management and Business Research, 7(4), 787-800.
Leippold, M., & Schärer, S. (2017). Discrete-time option pricing with stochastic liquidity. Journal of Banking & Finance, 75, 1-16.
Lin, H. Y. (2013). Dynamic stock return–volume relation: Evidence from emerging Asian markets. Bulletin of economic research, 65(2), 178-193.
Mashayekhi, B., & Aghel, Z. L. (2016). A study on the determinants of earnings response coefficient in an emerging market. International Journal of Economics and Management Engineering, 10(7), 2479-2482.
Okolie, A. O. (2014). Audit quality and earnings response coefficients of quoted companies in Nigeria. Journal of Applied Finance and Banking, 4(2), 139.
Park, Y., & Chen, K. H. (2006). The effect of accounting conservatism and life-cycle stages on firm valuation. Journal of Applied Business Research (JABR), 22(3).# Sabiruzzaman, M., Huq, M. M., Beg, R. A., & Anwar, S. (2010). Modeling and forecasting trading volume index: GARCH versus TGARCH approach. The Quarterly Review of Economics and Finance, 50(2), 141-145.
Sandi, K. U. (2013). Factors Affecting Earnings Response Coefficient. Accounting Analysis Journal, 2(3).
Scott, W. (2003). Financial Accounting Theory (Third Edition). In: Pearson Education Canada Inc.
Shah, S. Z. A., & Hussain, Z. (2012). Impact of ownership structure on firm performance evidence from non-financial listed companies at Karachi Stock Exchange. International Research Journal of Finance and Economics, 84(3), 6-13.
Suwarno, Tumirin, & Zamzami. (2017). INFLUENCE OF SIZE, GROWTH AND PROFITABILITY OF COMPANY TO EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT. International Journal of Advanced Research (IJAR), 5(12), 1463-1472.
Xu, B. (2007). Life cycle effect on the value relevance of common risk factors. Review of Accounting and Finance, 6(2), 162-175.
Zhu, Z. (2010). Financial restatement: implication for management earnings forecasts. Ph D, dissertation, Georg Washington University.