واکاوی استراتژی کاهش هزینه و دارایی در احیای مالی بنگاه ها با استفاده از نظریه رانت اقتصادی و مدل سازی دینامیک سیستم ها
محورهای موضوعی : مهندسی مالی
مصطفی بهشتی سرشت
1
,
محمدعلی دهقان دهنوی
2
,
علینقی مشایخی
3
,
میثم امیری
4
1 - گروه مالی و بانکداری، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران.
2 - گروه مالی و بانکداری، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران
3 - گروه مدیریت، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه صنعتی شریف، تهران، ایران
4 - گروه مالی و بانکداری، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران.
کلید واژه: احیای مالی, تنگنای مالی, استراتژی کاهش هزینه و دارایی, نظریه رانت اقتصادی, دینامیک سیستم ها,
چکیده مقاله :
استراتژی کاهش هزینه و دارایی یکی از رایج ترین استراتژی های احیای مالی بنگاه در زمان افول و مواجهه با تنگنای مالی است. در کاهش هزینه، هدف اصلی بهبود شرایط نقدینگی از طریق کاهش نرخ جریان خروجی وجوه نقد است. در کاهش دارایی، هدف نخست افزایش بهره وری از طریق بازبکارگیری مجدد دارایی ها و هدف دوم تامین مالی از طریق واگذاری دارایی های کم بازده است. با وجود اینکه این استراتژی توسط بسیاری از پژوهشگران به عنوان استراتژی الزامی و اثربخش در احیای مالی بنگاه ها دانسته شده، ولی نتایج چندین مطالعه تجربی نشان داده است که کاهش هزینه و دارایی در پاره‌ای از موارد خود عامل افول بیشتر بوده و مانعی برای بازگشت و احیای بنگاه می باشد. در این مقاله قصد داریم با استفاده از روش مدل سازی دینامیک سیستم ها، نشان دهیم استراتژی کاهش هزینه و دارایی، چگونه مکانیزم های خلق رانت شومپیتری و ریکاردویی را در بنگاه تحت تاثیر قرار داده و تحت چه شرایطی باعث احیا و تحت چه شرایطی مانع احیا و رشد بلند مدت آن می شوند.
Cost and asset retrenchment strategy is one of the most common financial turnaround strategies followed by the firms facing performance decline and financial difficulties. In cost retrenchment, the main goal is to improve liquidity by reducing the cash outflow rate. In asset retrenchment, the first goal is to increase productivity through redeployment of assets and the second goal is to finance through the divestment of low-yield assets. Although this strategy has been considered by many researchers as a necessary and effective strategy in financial turnaround of the firms, the results of several empirical studies have shown in some cases this strategy is the cause of further decline and a barrier to financial turnaround. In this paper, we intend to show how the cost and asset retrenchment strategy affects Schumpeterian and Ricardian rent creation mechanisms in the firm, and to find the conditions under which it improves or deteriorates the effectiveness of financial turnaround, using the system dynamics modeling method.
_||_