اثر هموارسازی سود بر کیفیت درآمدها و عملکرد مالی شرکت های پذیرفته-شده در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : مهندسی مالی

زینب آریامند ¹ , سید عباس ابراهیمی ²

1 - گروه مهندسی مالی، مؤسسه آموزش عالی راهبرد شمال، رشت، ایران.
2 - گروه مدیریت، مؤسسه آموزش عالی رحمان، رامسر، ایران

تاریخ دریافت : 1398/07/16 تاریخ پذیرش : 1398/09/30 تاریخ انتشار : 1399/01/01

کلید واژه: هموارسازی سود, اندازه شرکت, اهرم مالی, حقوق صاحبان سهام, بازده دارایی‌ها, کیفیت سودآوری,

چکیده مقاله :

هموارسازی سود را می توان کاهش عمدی نوسانات سود تعریف می شود. عده ای از صاحبنظران معتقدند سرمایه گذاران تمایل بیشتری برای سرمایه گذاری در شرکتهای هموارساز دارند و حاضرند بهای بیشتری برای این شرکتها بپردازند. محققان معتقدند برخی ویژگیهای شرکت بر انگیزه مدیران جهت هموارسازی سود تأثیر دارد. در این تحقیق سعی شد ضمن تشریح مبانی نظری تحقیق، ارتباط بین هموارسازی سود و ویژگیهایی از شرکت نظیر کیفیت سود، نسبت قیمت به درآمدها (P/E)و بازده حقوق صاحبان سهام ( ROE) و بازده دارایی‌های کلّی (ROTA) در بورس اوراق بهادار بررسی شود.به منظور بررسی ارتباط بین هموارسازی سود و ویژگیهای شرکت، داده های مربوط به دوره زمانی1390 تا 1396 جمع آوری و تجزیه و تحلیل شود. سپس با استفاده از مدل ایکل شرکتهای هموارساز و غیر هموارساز از یکدیگر تفکیک گردیدند. به منظور آزمون فرضیات پژوهش از رگرسیون لوجیت استفاده شد. نتایج نشان می دهد شرکت هایی با نسبت قیمت به درآمد (P/E ) بالاتر، انگیزه بیشتری برای گزارش سود هموار شده دارند و شرکت هایی با میزان کیفیت سود بالاتر انگیزه بیشتری برای گزارش سود هموار شده دارند. نهایتاً مشخص شد که شرکت های با بازده دارایی‌های کلّی (ROTA) بزرگتر، انگیزه بیشتری برای گزارش سود هموار شده دارند.

چکیده انگلیسی:

Profit smoothing can be seen as a deliberate reduction in profit fluctuations, so that the activities of the company appear to be normal. Managers are making profit smoothing to reduce this volatility. Some experts believe that investors are more willing to invest in smoothing companies and are willing to pay more for them. Researchers believe that some of the characteristics of the company influence the motivation of managers to smooth profits. This study attempts to explain the theoretical foundations of the research, the relationship between earnings smoothing and company characteristics such as earnings quality, P/E and ROE and ROTA. Check the securities. In order to investigate the relationship between earnings smoothing and firm characteristics, data related to the period 2010-2017 were collected and analyzed. Logistic regression was used to test the research hypotheses. The results show that companies with higher price to earnings (P/E) ratios have more incentive to report earnings. And companies with higher earnings quality are more motivated to report earnings smoothly. Finally, it was found that larger ROTAs had a greater incentive to report earnings.

منابع و مأخذ:

• ابراهیمی, سیدکاظم؛ علی بهرامی نسب و رضا ممشلی، ۱۳۹۵، بررسی اثر بحران مالی بر هموارسازی سود، دومین کنفرانس بین المللی حسابداری، اقتصاد و مدیریت مالی، شهرکرد، دانشگاه پیام نور واحد شهرکرد،


• امیدی, نرگس و وحید محمودی، ۱۳۹۷، بررسی رابطه بین هموارسازی سود، مالکیت نهادی و اقلام تعهدی اختیاری بر ریسک سقوط قیمت سهام، دومین کنفرانس بین المللی تحولات نوین در مدیریت ، اقتصاد و حسابداری، تهران، موسسه آموزش عالی علامه خویی (ره) -شرکت بین المللی کوش،


• حاجی غلام سریزدی, مهدی، ۱۳۹۷، بررسی ارتباط بین هموارسازی سود و ارزش شرکت در بازار سرمایه، دومین کنفرانس بین المللی تحولات نوین در مدیریت ، اقتصاد و حسابداری، تهران، موسسه آموزش عالی علامه خویی (ره) -شرکت بین المللی کوش،


• حبیبی, حمیدرضا؛ رسول نعیم پور و محمدرضا بهزادی، ۱۳۹۵، رابطه هموارسازی سود بر قیمت سهام، بازده سهام، حجم مبادلات در شرکتهای پذیرفته بورس تهران، چهارمین کنفرانس ملی مدیریت، اقتصاد و حسابداری، تبریز، سازمان مدیریت صنعتی آذربایجان شرقی، دانشگاه تبریز،


• طعنه, ولی الله، ۱۳۹۶، بررسی رابطه بین اندازه گیری کیفیت سود با بازده مازاد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، دومین کنفرانس بین المللی تکنیک های مدیریت و حسابداری، تهران، شرکت همایشگران مهر اشراق،


• عابدی, علی، ۱۳۹۷، تاثیر تفکیکی شرکت های هموارساز و غیر هموارساز سود بر روابط بین نسبت های بدهی و سودآوری شرکت، دومین کنفرانس بین المللی تحولات نوین در مدیریت ، اقتصاد و حسابداری، تهران، موسسه آموزش عالی علامه خویی (ره) -شرکت بین المللی کوش،


• فیروزه, داود و سمیه گلدی پور، ۱۳۹۵، بررسی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریت و هموارسازی سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، کنفرانس بین المللی مدیریت و اقتصاد پویا ایران - مالزی، مالزی- جزیره پنانگ دانشگاه USM، مرکز توسعه آموزشهای نوین ایران (متانا)،


• مرادی, زهرا و ملیکا نباتی، ۱۳۹۶، اثر هموارسازی سود بر ریسک سقوط قیمت سهام، اولین کنفرانس ملی نقش حسابداری،اقتصاد و مدیریت، تبریز، موسسه آموزش عالی علم و فن آوری شمس


• مسلمی, سیدسیف الله؛ احمد غورقانلو و سعدی صمدی، ۱۳۹۶، بررسی اثرات هموارسازی سود بر رابطه بین قیمت سهام و میزان سرمایه گزاری، سومین کنفرانس بین المللی مدیریت و مهندسی صنایع، تهران، دانشگاه مقدس اردبیلی،

 

 

• Dechow, P. and Schrand, C. (2004)Earnings Quality. Charlottesville, VA, CFA Institute.Francis J, Lafond R,Olsson P,SchipP /Er K.(2002).The Market Pricing of Earnings Quality. From http: / /www.ssrn.com.


• Dhaliwal Dan , Zhenli Olive. (2008).Earning quality and the market response to dividend surprise. from ssrn.com.


• Eckel, N (1981). “The Income Statement Hypothesis Revisited” Abacus, 11, pp. 1-21.


• Fiet , J.O. (1995). Reliance upon Information in the Venture Capital Industry.


• Huang Pinghsun, Zhang Yan , Deis R.Donald, Moffitt S. Jacquelyn. (2009). Do artificial income smoothing and real income smoothing contribute to firm value equivalently? Journal of Banking& Finance, 33.


• Iatridis George. (2010). International Financial Reporting Standards and the quality of financial statement information.International Review of Financial Analysis,19 (2).


• Kirschenheiter Michael and Melumad Nahum ,( 2004 ). Earnings' quality and smoothing. From ssrn.com.


• Li, S., & Richie, N. (2016). Income smoothing and the cost of debt. China Journal of Accounting Research, 9(3), 175-190.


• Penman, S.H., & Zhang, X.J. (2002). Accounting conservatism, the quality of earnings, and stock returns. The Accounting Review, 77, 237-264.


• Peterson, O. K., & Arun, T. G. (2018). Income smoothing among European systemic and non-systemic banks. The British Accounting Review.


• Rountree, B., J. Weston, G. (2008) “Do investors value smooth . /Erformance?” Journal of Financial Economics 90(3).


• UMOBONG, Asian Asian, FCA & OGBONNA, G.N, PhD, FCA.(2017). The Effect of Income Smoothing and Earnings Quality on Financial Performance of Firms. International Journal of Business & Law Research 5(1):17-29


• Yu, K., Hagigi, M., & Stewart, S. D. (2018). Income smoothing may result in increased perceived riskiness: Evidence from bid-ask spreads around loss announcements. Journal of Corporate Finance, 48, 442-459.

 

 

Abedi, Ali, 2017, the differential effect of profit smoothing and non-smoothing companies on the relationship between debt ratios and company profitability, the second international conference on modern developments in management, economics and accounting, Tehran, Allameh Khoei Institute of Higher Education ) - Kush International Company.

Dechow, P. and Schrand, C. (2004)Earnings Quality. Charlottesville, VA, CFA Institute.Francis J, Lafond R,Olsson P,SchipP /Er K.(2002).The Market Pricing of Earnings Quality. From http: / /www.ssrn.com.

Dhaliwal Dan , Zhenli Olive. (2008).Earning quality and the market response to dividend surprise. from www.ssrn.com.

Ebrahimi, Seyyed Kazem; Ali Bahrami Nesab and Reza Mamashli, 2016, Investigating the effect of financial crisis on profit smoothing, Second International Conference on Accounting, Economics and Financial Management, Shahrekord, Payam Noor University, Shahrekord branch.

Eckel, N (1981). “The Income Statement Hypothesis Revisited” Abacus, 11, pp. 1-21.

Fiet , J.O. (1995). Reliance upon Information in the Venture Capital Industry.

Firouzeh, Daoud and Samia Goldipour, 2015, investigation of the relationship between management overconfidence and profit smoothing in companies listed on the Tehran Stock Exchange, Iran-Malaysia International Conference on Management and Dynamic Economy, Malaysia-Penang Island USM University, Iran Modern Education Development Center (METANA).

Habibi, Hamidreza; Rasool Naimpour and Mohammad Reza Behzadi, 2016, the relationship between profit smoothing on stock price, stock return, volume of transactions in Tehran Stock Exchange listed companies, Fourth National Conference on Management, Economics and Accounting, Tabriz, East Azerbaijan Industrial Management Organization, Tabriz University.

Haji Gholam Serizdi, Mehdi, 2018, investigating the relationship between profit smoothing and company value in the capital market, the second international conference on modern developments in management, economics and accounting, Tehran, Allameh Khoei Institute of Higher Education (RA) - International Company Kush

Huang Pinghsun, Zhang Yan , Deis R.Donald, Moffitt S. Jacquelyn. (2009). Do artificial income smoothing and real income smoothing contribute to firm value equivalently? Journal of Banking& Finance, 33.

Iatridis George. (2010). International Financial Reporting Standards and the quality of financial statement information.International Review of Financial Analysis,19 (2).

Kirschenheiter Michael and Melumad Nahum ,( 2004 ). Earnings' quality and smoothing. From www.ssrn.com.

Li, S., & Richie, N. (2016). Income smoothing and the cost of debt. China Journal of Accounting Research, 9(3), 175-190.

Moradi, Zahra and Melika Nabati, 2016, the effect of profit smoothing on the risk of falling stock prices, the first national conference on the role of accounting, economics and management, Tabriz, Shams Institute of Higher Education of Science and Technology.

.Muslimi, Seyyedsifullah; Ahmad Ghorqanlou and Saadi Samadi, 201