تأثیر غیرخطی مالکیت مدیریتی بر نسبت بدهی‌های کوتاه و بلندمدت

محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی

رحمت الله آزاد ¹ (گروه حسابداری، واحد بابل، دانشگاه آزاد اسلامی، بابل، ایران)
یاسر رستگاری راد ² (گروه حسابداری، واحد آیت الله آملی، دانشگاه آزاد اسلامی، آمل، ایران)

تاریخ دریافت : 1402/04/21 تاریخ پذیرش : 1402/06/08 تاریخ انتشار : 1402/07/01

کلید واژه: نسبت بدهی, ساختار سرمایه, رابطه غیرخطی, واژه‌های کلیدی: مدیریت مالکیتی,

چکیده مقاله :

چکیدهساختار سرمایه شرکت‌ها در تصمیم‌های سرمایه‌گذاری نقشی تعیین‌کننده ایفا می‌کند. مدیران به عنوان نمایندگان صاحبان سهام می‌بایست تلاش نمایند، ساختار سرمایه شرکت را به گونه‌ای تنظیم نمایند که هزینه سرمایه شرکت، حداقل و در نتیجه ارزش شرکت و ثروت سهامداران حداکثر گردد. در این تحقیق اثر غیرخطی مدیریت مالکیتی بر ساختار سرمایه مورد بررسی قرار گرفته است. در این راستا سه فرضیه مطرح گردید و ارتباط بین متغیرها مورد ارزیابی قرار گرفت. در این تحقیق از سه معیار (نسبت بدهی کوتاه‌مدت به دارایی و نسبت بدهی بلندمدت به دارایی و نسبت کل بدهی به دارایی) برای ساختار سرمایه استفاده شده است. برای آزمون فرضیات، اطلاعات لازم برای 165 شرکت جمع‌آوری گردید. تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه‌ها توسط نرم‌افزار آماری Eviews و داده‌های پانل انجام شده است. نتایج حاصل از تحقیق بیان می‌کند که مدیریت مالکیتی بر نسبت بدهی کوتاه‌مدت و کل بدهی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران اثر معنادار و غیرخطی ندارد. اما مدیریت مالکیتی بر نسبت بدهی بلندمدت در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران اثر معنادار و غیرخطی و U شکل معکوس دارد

چکیده انگلیسی:

AbstractThe aim of this study was to model the complications of the system of conservation, maintenance and training of human resources through the research method of mixed exploratory model. Its statistical population in the quality department, a group of experts including senior managers of the National Iranian Oil Refining and Distribution Company and professors in the field of human resource management in higher education centers and in the quantitative department of the National Petroleum Products Distribution Company - Sari and Affairs Iran Oil Pipelines and Telecommunications - Northern Region, there were 835 people (789 men and 46 women). In the qualitative part of the snowball sampling method, 20 people and in the quantitative part with the relative class sampling method based on Cochran's formula, 263 people were selected as a statistical sample. Data in the qualitative part were extracted through the implementation of Delphi technique with a semi-structured questionnaire and in the quantitative part through the implementation of 120-item researcher-made questionnaires on a statistical sample and analyzed using SPSS and AMOS software. The validity of the questionnaires was confirmed in terms of content and structure. Reliability and combined reliability were estimated and confirmed by Cronbach's alpha coefficient with 84%. Descriptive statistics (mean, variance, standard deviation) and inferential statistics (exploratory and confirmatory factor analysis and Friedman test) were used to analyze the data. The results showed that modeling the complications of the system of conservation, maintenance and training of human resources has 6 dimensions (organizational (internal), environmental (external), occupational, individual (personal), governmental (political) and cultural-social) and 30 It has been a component. The results of the quantitative section showed that all dimensions of the research model were confirmed.

منابع و مأخذ:

فهرست منابع

• انواری رستمی‌علی، اصغر، الناز تجویدی و میثم جهانگرد، (1394)، "تأثیر ساختار سرمایه و پاداش هیئت‌مدیره بر کارایی سرمایه‌گذاری"، فصلنامه پژوهش‌های تجربی حسابداری، 5(4 پیاپی 18)، صص 109-130.


• آزموده، حدیثه، (1399)، "تأثیر ساختار مالکیت بر سیاست تقسیم سود و ساختار سرمایه" دومین کنفرانس بین‌المللی نوآوری در مدیریت کسب و کار و اقتصاد، تهران.


• بادآور نهندی، یونس، سعید محمود زاده باغبانی و امین بلوری، (1391)، "ارتباط ساختار سرمایه و مالکیت با تصمیمات هموارسازی سود (تحلیل خطی و لوجیت)"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 4(16)، صص 213-185.


• باغومیان، رافیک و کیوان عزیزیزاده مقدم، (1393)، "رابطه ویژگی‌های شرکت و ساختار سرمایه"، فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، 11(43)، صص 133-111.


• خواجوی، شکراله و احمد شکرالهی، (1396)، "بررسی تعامل بین مالکیت مدیریتی و عملکرد شرکت با استفاده از سیستم معادلات همزمان (شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران)"، فصلنامه علمی‌ـ پژوهشی مطالعات تجربی حسابداری مالی، 14(56)، صص 81-55.


• خواجوی، شکراله، مهران جهاندوست مرغوب و ثریا ویسی حصار، (1400)، "ارتباط غیرخطی بین قدرت مدیرعامل و ساختار سرمایه با تأکید بر نقش اندازه شرکت‌ها"، تحقیقات مالی، 23(1)، صص 63-40.


• خوشکار، فرزین، میمنت استوار و بنفشه موقر، (1400)، "تأثیر مالکیت مدیریتی بر رابطه بین تمرکز مشتری و مدیریت سود"، چشم‌انداز حسابداری و مدیریت، 4(52)، صص 88-76.


• رجبی میاندره، خدیجه و جواد صادقی پناه، (1397)، "بررسی رابطه غیرخطی بین قدرت مدیرعامل اجرایی و ساختار سرمایه در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد واحد گنبد کاووس.


• رفیع زاده، مهرداد، حمیدرضا کردلویی، محسن هاشمی‌گهر و شادی شاهوردیانی، (1402)، "تأثیرات آستانه‌ای میزان مالکیت مدیران بر ساختار سرمایه و سیاست تقسیم سود در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار"، مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 14(54).


• دهقان، فاطمه، امید پورحیدری و احمد خدامی‌پور، (1401)، "تأثیر کیفیت پیش‌بینی مدیریت بر کارایی سرمایه‌گذاری با در نظر گرفتن نقش ساختار مالکیت"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 14(53)، صص 76-51.


• رستگار، علی، رشید خضری و عبدالرسول کریمی‌یزدی، (1395)، "بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر ریسک ورشکستگی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، چهارمین کنفرانس بین‌المللی پژوهش‌های نوین در مدیریت، اقتصاد و حسابداری، برلین آلمان.


• سجادی، حسین، حسن فرازمند و جواد نیک کار، (1392)، "تأثیر ساختار مالکیت بر ریسک سرمایه‌گذاری در شرکت‌ها"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 5(20)، صص 56-29.


• شاکری، علی اصغر و احمد مطوری، (1400)، "بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر رابطة ساختار سرمایه و نقدشوندگی سهام"، نشریه علمی‌ رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 5(19)، صص 1847-1826.


• صالحی، محمد و محمود یحیی زاده فر، (1395)، "بررسی رابطه بین مالکیت مدیریتی، اهرم مالی و سیاست تقسیم سود در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، کنفرانس بین‌المللی مدیریت و حسابداری، تهران، موسسه آموزش عالی نیکان.


• صدری، پروین و نسیبه پاینده، (1400)، "رابطه بین مالکیت مدیریتی، استقلال هیئت‌مدیره و عملکرد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، ششمین کنفرانس بین‌المللی مطالعات نوین مدیریت و حسابداری در ایران، تهران.


• عباس زاده، زهرا و عابد رزاقی، (1396)، "بررسی رابطه بین مالکیت مدیریتی، اهرم مالی و ارزش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، اولین کنفرانس ملی رویکردهای نوین در علوم مدیریت، اقتصاد و حسابداری، ساری.


• فخاری، حسین، محمد کاشانی پور و محمدعلی رجب بیگی، (1393)، "بررسی نقش نظارتی ساختار مالکیت و خط‌مشی بدهی بر کنترل مشکلات نمایندگی ناشی از جریان‌های نقدی آزاد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران"، پیشرفت‌های حسابداری، 1(1393)، صص 90-63.


• قانع شلمانی، آمنه و علی ذبیحی، (1395)، "بررسی رابطه بین حاکمیت شرکتی و پویایی ساختار سرمایه در بورس اوراق بهادار تهران"، هفتمین کنفرانس بین‌المللی اقتصاد و مدیریت، سوئد- دالارنا، مرکز ارتباطات دانشگاهی ICOAC، دانشگاه دولتی دالارنا.


• قراچورلو، نجف، مهدی علی نژاد ساروکلائی و پریناز شهروز، (1392)، "تأثیر مالکیت مدیریتی بر سیاست‌های مالی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، دومین کنفرانس ملی حسابداری، مدیریت مالی و سرمایه‌گذاری، گرگان، انجمن علمی‌ و حرفه‌ای مدیران و حسابداران گلستان.


• نعیمی، ‌محمدحسین، (1401)، "بررسی رابطه بین حضور مدیران زن و ساختار سرمایه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه علمی‌تخصصی رویکردهای پژوهشی نوین در مدیریت و حسابداری، 6(21)، صص 1399-1387.


• نیکو مرام، هاشم، فریدون رهنمای رود پشتی و عارفه مصحفی، (1391)، "ارزیابی کاربرد تئوری توازن پایدار در ساختار سرمایه شرکت"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 4(15)، صص 42-21.


• واعظ، سیدعلی، ابراهیم انواری و محمد بنافی، (1395)، "تأثیر ساختار مالکیت بر رابطه بین معاملات با اشخاص وابسته و کارایی سرمایه‌گذاری"، حسابداری مالی، 8(31)، صص 132-101.


• یاری، رسول و مهدی عبدی، (1395)، "بررسی رابطه ساختار مالکیت، ساختار سرمایه و تصمیمات مربوط به تأمین مالی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، اولین همایش بین‌المللی انسجام مدیریت و اقتصاد در توسعه شهری، تبریز، دانشگاه اسوه، دانشگاه آتاترک ترکیه.

• Ang, J. S., Cole, R. A., and Lin, W. J. (2000), “Agency Cost and Ownership Structure”, Journal of Finance, 55, PP. 81–106.


• Chen, B. S. (2017), “Management Ownership and Investment in the Business Cycle”, scholar.harvard, 1(1), PP. 1-53.


• Khan, S., Suzuki, Y. (2015), “Ownership and Capital Structure of Pakistani Non-financial Firms”, Financial Internet Quarterly, 12(1), PP. 57-67.


• Li T, Munir Q, Karim M. R. A. (2017), “Nonlinear Relationship between CEO Power and Capital Structure: Evidence from China's Listed SMEs”, International Review of Economics and Finance, 47(2017), PP. 1-21.


• Sun, J., Ding, L., Guo, J. M., Li, Y. (2016), “Ownership, Capital Structure and Financing Decision: Evidence from the UK”, The British Accounting Review, 48(4), PP. 448-463.


• Zeitun, R. Goaied, M. (2021), “The Nonlinear Effect of Foreign Ownership on Capital Structure in Japan: A Panel Threshold Analysis”, Pacific-Basin Finance Journal 68 (2021), 101594.