ارزیابی کاربرد تئوری توازن پایدار در ساختار سرمایه شرکت

محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی

هاشم نیکو مرام ^{1 *} , فریدون رهنمای رود پشتی ² , عارفه مصحفی ³

1 - استاد دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات
2 - استاد دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات
3 - کارشناسی ارشد مدیریت بازرگانی با گرایش مالی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات

تاریخ دریافت : 1394/02/19 تاریخ پذیرش : 1394/02/19 تاریخ انتشار : 1391/09/01

کلید واژه: ساختار سرمایه, تئوری توازن پایدار, تئوری سلسله مراتب گزینه های تامین مالی, فرضیه عدم تقارن اطلاعات,

چکیده مقاله :

یکی از وظایف اساسی مدیران مالی در شرکت‌، تعیین بهترین ترکیب منابع مالی شرکت، و یا به عبارت دیگر، تعیین ساختار بهینه سرمایه به منظور به حداکثر رساندن ارزش شرکت می‌باشد. بر اساس تئوری‌های مدرن ساختار سرمایه، عوامل زیادی در تعیین ترکیب بهینه ساختار سرمایه مؤثر هستند. از اینرو، در این تحقیق اثر عواملی مانند اندازه، سودآوری، دارایی‌های قابل وثیقه، و نقدینگی بر روی میزان استفاده از بدهی در ساختار سرمایه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار، ، بر اساس تئوری توازن پایدار، مورد آزمون قرار می‌گیرد. بدین منظور 75 شرکت از فهرست شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به عنوان نمونه انتخاب گردید. برای سنجش میزان ارتباط یا درجه همبستگی متغیر‌های وابسته و مستقل مورد نظر، از مدل رگرسیون چند گانه با استفاده از داده‌های تلفیقی استفاده شد. نتایج نشان می‌دهد که در طول قلمرو زمانی تحقیق، عامل اندازه جز عواملی است که ارتباط معنی دار ندارد ولی سودآوری و نقدینگی دارای رابطه معکوس و معنادار و متغیر دارایی‌های قابل وثیقه ارتباط مستقیم و معنی‌داری با ساختار سرمایه دارند. همچنین نتایج حاصله از این تحقیق در بورس اوراق بهادار تهران، با انتظارات نهفته در تئوری توازن پایدار به جز در مورد متغیر دارایی‌های قابل وثیقه همخوانی ندارد

چکیده انگلیسی:

One of the major tasks of a financial manager in company is determining providing the best combination of financial resources for their company, in other words, the best capital structure. These decisions should be in line with increase in value of the company. According to modern theories of capital structure, a lot of important factors must be considered in combination the capital structure. so, in this study, we have concentrated on examining some major factors on the capital structure of the companies registered in securities exchange within 1382-1387 interval, in the frame of modern theory of capital structure such as static trade-off theory .for this paper we have ed 75 companies registered in T.S.E and also we use multiple regression with panel data to measure correlation between capital structure and factors mentioned about. Finding show that during the study period, factors such as: profitability and liquidity have an indirect meaningful relationship with capital structure, also variables like collaterals have direct meaningful and size have meaningless relationship with capital structure. Finally we conclude that finding in this study in T.S.E don’t confirm the static trade-off theory findings except collaterals.