سنجش شفافیت اطلاعات بانک‌های خصوصی منتخب بر اساس معیار ریسک (ارزش در معرض خطر)

محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی

حسین عبده تبریزی ¹ (گروه مدیریت مالی و بیمه، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران)
رضا تهرانی ² (گروه مدیریت مالی و بیمه؛ دانشکده مدیریت؛ دانشگاه تهران، ایران.)
قدرت الله امام وردی ³ (گروه اقتصاد، واحد تهران مرکز، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران)
سعید فلاح پور ⁴ (گروه مدیریت مالی و بیمه؛ دانشکده مدیریت؛ دانشگاه تهران، تهران، ایران)
علی باغانی ⁵ (گروه مدیریت مالی و بیمه؛ دانشکده مدیریت؛ دانشگاه تهران، تهران،ایران)

تاریخ دریافت : 1401/04/02 تاریخ پذیرش : 1401/06/05 تاریخ انتشار : 1401/08/20

کلید واژه: شفافیت اطلاعات, ضریب همبستگی, واژه‌های کلیدی: ارزش در معرض ریسک, مدل گارچ چندمتغیره,

چکیده مقاله :

شفافیت اطلاعات مالی، همیشه یکی از مهم‌ترین دغدغه سرمایه‌گذاران جهت سرمایه‌گذاری در سهام بانک‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار می‌باشد. هدف این پژوهش بررسی ارتباط معنی‌دار، بین ارزش در معرض خطر با استفاده از داده‌های دفتری و دادهای بازار به‌عنوان معیاری برای سنجش شفافیت و کیفیت اطلاعات می‌باشد. در این مطالعه برای محاسبه ارزش در معرض خطر از مدل گارچ چندمتغیره با استفاده از داده‌های ترازنامه‌ای و بازاری ماهانه بانک‌های پارسیان، سامان، سینا، پاسارگاد و اقتصاد نوین به‌عنوان نماینده بانک‌های خصوصی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. همچنین برای ارتباط معناداری و رتبه‌بندی بانک‌های موضوع پژوهش از نظر شفافیت اطلاعاتی از ضریب همبستگی پیرسون میان ارزش در معرض خطر محاسبه شده با استفاده از داده‌های بازار و داده‌های دفتری استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان داد در بعد داده‌های هم‌زمان رابطه ضعیفی بین ارزش در معرض خطر دفتری و بازاری وجود دارد و تنها ضریب همبستگی بین ارزش در معرض خطر دفتری و بازاری دو بانک پاسارگاد و سینا از نظر آماری در سطح ۹۵ درصد اطمینان معنی‌دار می‌باشد. همچنین نتایج نشان داد، چنانچه مسئله سرعت انتشار اطلاعات دفتری در بازار را با یک وقفه زمانی در نظر بگیریم، مقادیر ضریب همبستگی ارزش‌های در معرض خطر دفتری و بازار برای بانک‌های پارسیان، پاسارگاد و اقتصاد نوین در سطح ۹۹ درصد معنادار بوده و این ضریب برای بانک‌های سینا و سامان در سطح ۹۵ درصد معنادار است. بر این مبنا می‌توان این بانک‌ها را بر اساس کیفیت اطلاعات به ترتیب از پارسیان، سامان، سینا، پاسارگاد تا اقتصاد نوین طبقه‌بندی کرد.

چکیده انگلیسی:

AbstractTransparency of financial information has always been one of the most important concerns of investors and depositors of the banking system. Therefore, the purpose of this study is to investigate the significant relationship between value at risk using book data and market data as a measure of information transparency. For this purpose, at first, the value at risk was calculated using the EGARCH model and then, to examine the significance of the relationship and ranking of banks in terms of information transparency, Pearson correlation coefficient between value at risk (VaR)  calculated from market data and book data has been used. The results showed that in the simultaneous data dimension, there is a weak relationship between book and market VaR  and only the correlation coefficient between book and market VaR of Pasargad and Sina banks are statistically significant at 95% confidence level. If we consider the issue of the speed of book value information spreading in the market with a time lag, the values of the correlation coefficient of book and market VaRs for Parsian, Pasargad and Eghtesad-e-novin banks are significant at 99% confidence level and this coefficient is significant for Sina and Saman banks at 95% confidence level.

منابع و مأخذ:

پویان فر، احمد؛ و موسوی، سید حمید. (1395). "تخمین ارزش در معرض ریسک داده‌های درون روزی به‌وسیله ترکیب نظریه ارزش فرین و کاپیولا". فصلنامه مدل‌سازی ریسک و مهندسی مالی، 1(2)، 129-144.
تهرانی، رضا؛ انصاری، کامبیز و محمدی سالاری، اسماعیل، (1392)، بررسی اثر شفافیت سود بر ریسک نقدشوندگی، پژوهش‌های نوین در حسابداری، سال اول، شماره 2، زمستان 1392، صص 38-48.
رهنمای رود پشتی؛ فریدون، قندهاری ؛ شراره. (۱۳۹4) . "برآورد ارزش در معرض خطر مبتنی بر محدودیت بر ارزیابی عملکرد مدیریت پرتفوی فعال در بورس اوراق بهادار تهران "، فصلنامه علمی پژوهش  مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 6(24). 91-114.
طاهری، ماندانا؛ رحمانی، علی و سلیمانی، غلامرضا. (1398). " ارتباط ارزشی افشا و گزارشگری ریسک در بانک‌های عضو بورس اوراق بهادار تهران".  پژوهش‌های حسابداری مالی، 1(11)، 22-1.
کاشی، منصور؛ حسینی، سید حسن؛ قلیلو، محمد موسی و گلکاریان آرانی، سعید. (1396). " محاسبه ارزش در معرض ریسک و ریزش مورد انتظار بر اساس نظریه مقدار حدی: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران".  مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 8(32)، 269-294.
کاظمی، معین. 1391. " محاسبه ارزش در معرض خطر با استفاده از تئوری فرین"، دانشکده مدیریت اقتصاد تهران. پایان‌نامه کارشناسی ارشد.
محمدی؛ شاپور، راعی؛ رضا و فیض‌آباد؛ رضا. (۱۳87). "محاسبه ارزش در معرض خطر پارامتریک با استفاده از مدل‌های ناهمسانی واریانس شرطی در بورس اوراق بهادار تهران". فصلنامه علمی‌پژوهشی تحقیقات مالی، 10(25).

Adams, R. B., & Mehran, H. (2003). Is corporate governance different for bank holding companies?. Available at SSRN 387561.‏
Adams, R. B., & Mehran, H. (2008). Corporate performance, board structure, and their determinants in the banking industry. FRB of New York staff report, (330).‏
Adams, R. B., & Mehran, H. (2012). Bank board structure and performance: Evidence for large bank holding companies. Journal of financial Intermediation, 21(2), 243-267.‏
Ampudia, M., & Van den Heuvel, S. J. (2019). Monetary policy and bank equity values in a time of low and negative interest rates.‏
Anagnostopoulou, S. C., & Tsekrekos, A. E. (2017). Accounting quality, information risk and the term structure of implied volatility around earnings announcements. Research in International Business and Finance, 41, 445-460.‏
Beatty, A., & Liao, S. (2011). Do delays in expected loss recognition affect banks' willingness to lend?. Journal of accounting and economics, 52(1), 1-20.‏
Bloom, D., Canning, D., & Sevilla, J. (2002). Banking the “Demographic Dividend”.‏
Bushman, R. M. (2016). Transparency, accounting discretion, and bank stability. Economic Policy Review, Issue Aug, 129-149.‏
Bushman, R. M., Hendricks, B. E., & Williams, C. D. (2015). Bank competition: Measurement, decision-making and risk profiles. University of Michigan, Ross School of Business Working Paper, (1243).‏
Cascino, S., & Gassen, J. (2010). Mandatory IFRS adoption and accounting comparability (No. 2010-046). SFB 649 discussion paper.‏
Cordella, T., & Yeyati, E. L. (1998). Public disclosure and bank failures. Staff Papers, 45(1), 110-131.‏
Dechow, P., Ge, W., & Schrand, C. (2010). Understanding earnings quality: A review of the proxies, their determinants and their consequences. Journal of accounting and economics, 50(2-3), 344-401.‏
Diamond, D. W., & Verrecchia, R. E. (1987). Constraints on short-selling and asset price adjustment to private information. Journal of Financial Economics, 18(2), 277-311.‏
Dong, Y., Meng, C., Firth, M., & Hou, W. (2014). Ownership structure and risk-taking: Comparative evidence from private and state-controlled banks in China. International Review of Financial Analysis, 36, 120-130.‏
Elliott, W. B., Krische, S. D., & Peecher, M. E. (2010). Expected mispricing: The joint influence of accounting transparency and investor base. Journal of Accounting Research, 48(2), 343-381.‏
Fisher, R. A., & Tippett, L. H. C. (1928, April). Limiting forms of the frequency distribution of the largest or smallest member of a sample. In Mathematical proceedings of the Cambridge philosophical society (Vol. 24, No. 2, pp. 180-190). Cambridge University Press.‏
Flannery, M. J. (2001). The faces of “market discipline”. Journal of Financial Services Research, 20(2), 107-119.‏
Gelb, D. S., & Zarowin, P. (2002). Corporate disclosure policy and the informativeness of stock prices. Review of accounting studies, 7(1), 33-52.‏
Gnedenko, B. (1943). Sur la distribution limite du terme maximum d'une serie aleatoire. Annals of mathematics, 423-453.‏
Goldsmith-Pinkham, P., & Yorulmazer, T. (2010). Liquidity, bank runs, and bailouts: spillover effects during the Northern Rock episode. Journal of Financial Services Research, 37(2), 83-98.‏
Gorton, G. B. (2020). Private Money Production without Banks (No. w26663). National Bureau of Economic Research.‏
Granja, J. (2013). The relation between bank resolutions and information environment: Evidence from the auctions for failed banks. Journal of Accounting Research, 51(5), 1031-1070.‏
Kashyap, A. K., & Stein, J. C. (1995, June). The impact of monetary policy on bank balance sheets. In Carnegie-rochester conference series on public policy (Vol. 42, pp. 151-195). North-Holland.‏
Kashyap, A. K., & Stein, J. C. (2000). What do a million observations on banks say about the transmission of monetary policy?. American Economic Review, 90(3), 407-428.‏
Kim, J. B., & Zhang, L. (2014). Financial reporting opacity and expected crash risk: Evidence from implied volatility smirks. Contemporary Accounting Research, 31(3), 851-875.‏
Ko, C., Lee, P., & Anandarajan, A. (2019). The impact of operational risk incidents and moderating influence of corporate governance on credit risk and firm performance. International Journal of Accounting & Information Management.‏
Leftwich, R. W., Watts, R. L., & Zimmerman, J. L. (1981). Voluntary corporate disclosure: The case of interim reporting. Journal of accounting research, 50-77.‏
Lotfi, S., & Zenios, S. A. (2018). Robust VaR and CVaR optimization under joint ambiguity in distributions, means, and covariances. European Journal of Operational Research, 269(2), 556-576.‏
Martins-Filho, C., & Yao, F. (2006). Estimation of value-at-risk and expected shortfall based on nonlinear models of return dynamics and extreme value theory. Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 10(2).‏
Mehran, H., Morrison, A., & Shapiro, J. (2011). Corporate governance and banks: what have we learned from the financial crisis?: Hamid Mehran; Alan Morrison; Joel Shapiro (No. 502). Staff Report.‏
Moreno, D., & Takalo, T. (2016). Optimal bank transparency. Journal of Money, Credit and Banking, 48(1), 203-231.‏
Morgan, D. P. (2002). Rating banks: Risk and uncertainty in an opaque industry. American Economic Review, 92(4), 874-888.‏
Morrison, A. D., & White, L. (2013). Reputational contagion and optimal regulatory forbearance. Journal of Financial Economics, 110(3), 642-658.‏
Nier, E., & Baumann, U. (2006). Market discipline, disclosure and moral hazard in banking. Journal of financial intermediation, 15(3), 332-361.‏
Rochet, J. C. (1992). Capital requirements and the behaviour of commercial banks. European economic review, 36(5), 1137-1170.‏
Romer, D. (2010). Adolescent risk taking, impulsivity, and brain development: Implications for prevention. Developmental Psychobiology: The Journal of the International Society for Developmental Psychobiology, 52(3), 263-276.‏
Romero, P. A., & Muela, S. B. (2009). A detailed comparison of value at risk in international stock exchanges. Documentos de Trabajo FUNCAS, (452), 1.‏
Sedunov, J. (2016). What is the systemic risk exposure of financial institutions?. Journal of financial Stability, 24, 71-87.‏
Shin, H. S. (2009). Reflections on Northern Rock: The bank run that heralded the global financial crisis. Journal of economic perspectives, 23(1), 101-19.‏
Song, L. (2015). Accounting disclosure, stock price synchronicity and stock crash risk: An emerging-market perspective. International Journal of Accounting & Information Management.‏