بررسی اثر نوفه‌ها بر کاهش ضریب واکنش به سود حسابداری
محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی
وحید احمدیان
1
(عضو هیات علمی دانشگاه تبریز ، گروه حسابداری،دانشگاه تربیت مدرس،تهران،ایران.)
حسین اعتمادی
2
(گروه حسابداری،دانشگاه تربیت مدرس،تهران،ایران. نویسندهمسئول)
محمد علی آقایی
3
(گروه حسابداری،دانشگاه تربیت مدرس،تهران،ایران.)
نادر مهرگان
4
(استاداقتصاد،دانشگاه تربیت مدرس،تهران،ایران)
کلید واژه: سود حسابداری, بازده سهام, ضریب تعیین, نوفه بازده سهام, سودمندی اطلاعات حسابداری,
چکیده مقاله :
عمده تحقیقاتیکه به بررسی روابط بین اطلاعات حسابداری و متغیرهای بازار پرداخته اند، به کاهش ارتباط ارزشی اطلاعات حسابداری و به خصوص سود تأکید داشته اند. در واکاوی این پژوهش ها، پیش فرضی وجود دارد مبنی بر اینکه قیمت بازار، جایگزین مناسبی برای ارزش سهام محسوب می شود؛ ادعایی که به عقیده بسیاری از محققان، ممکن است موجب ایجاد استنباط های اشتباه در نتیجه گیری بر اساس این نوع تحقیقات شود. انبوهی از شواهد در پژوهش های قبلی گزارش شده است که نشان می‌دهند، واکنش بازارها به اطلاعات گزارش شده و از جمله اطلاعات حسابداری مقتضی نیست و بازار، حداقل در کوتاه‌مدت، اثرات اطلاعات جدید را به درستی منعکس نمی کند و این موضوع، خود ممکن است عاملی تأثیرگذار بر استنباط ها در خصوص کاهش سودمندی اطلاعات حسابداری باشد. برای آزمون محرک های کاهش همبستگی سود حسابداری با بازده سهام، در این پژوهش، ابتدا روند زمانی تغییرات در همبستگی سود حسابداری با بازده سهام بررسی شده و سهم هر یک از این دو متغیر در تغییرات این رابطه آزمون شد. نتایج تجربی به دست آمده از بررسی دوره 15 ساله پژوهش حاکی از آن است که توان توضیح دهندگی سود حسابداری در طول زمان کاهش معناداری داشته است اما این کاهش، به دلیل نوفه در بازده سهام بوده که این ویژگی بازده سهام، در طول دوره تحقیق افزایش یافته است. نوفه در سود سهام، اگرچه عاملی برای کاهش همبستگی بین دو متغیر به شمار می آید، اما اثرات آن از لحاظ آماری معنی دار نمی باشد و روند اثرات نیز در طول زمان کاهش پیدا کرده است.
1) آقایی، محمدعلی و رحمان سجادپور، (1390)،"محتوای اطلاعاتی اقلام صورت سود و زیان جامع بررسی بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، 9 (32)، صص 47 -23.
2) حمدی،کریم، علیفعال قیومی، محسنبرزوزاده‌زواره و نسترنتقی‌خانی، (1392)،"مربوط بودن ارزش اطلاعات حسابداری و عوامل تأثیرگذار بر آن"،پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 5(19)، صص 173-193.
3) دستگیر، محسن، احمد گوگرد چیان و تاره آدمیت، (1394)،"رابطه بین کیفیت سود (پراکندگی سود) و بازده سهام"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 7 (26)، صص 21-37.
4) فرجزادهدهکردی،حسن، حسین اعتمادی و یگانه فغفورمغربی، (1394)، "محتوای اطلاعاتی سود (زیان)های تعدیل‌شده بابت تورم"،پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 7(27)، صص 111-124.
5) قدس حسن آباد، مریم و بیتا مشایخی، (1393)،"ارزش‌مداری اطلاعات حسابداری طی زمان"، دانش حسابداری مالی، 1 (1)، صص 49- 65.
6) مهرانی، ساسان و محسن مطمئن، (1392)، "محافظه‌‌کاری و ارتباط ارزشی اطلاعات حسابداری"، 2 (1)، صص 45-61.
7) Balachandran, S. and Mohanram, P. (2011), “Is the Decline in the Valuerelevance of Accounting Driven by Increased Conservatism?”, Review of Accounting Studies, Vol. 16, PP. 272-301.
8) Ball, R. & Brown, P. (1968), “An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers”, Journal of Accounting Research, Vol. 6, No. 2, PP. 159–178.
9) Bernard, V.L., Thomas, J.K., (1990), “Evidence that Stock Prices Do not Fully Reflect the Implications of Current Earnings for Future Earnings”, Journal of Accounting and Economics 13, PP. 305–341.
10) Brimble, M., Hodgson, A., (2007), “On the Intertemporal Value Relevance of Conventional Financial Accounting in Australia”, Accounting & Finance 47, PP. 599–622.
11) Clouta, V., Willett, R. (2016), “Earnings in Firm Valuation and their Value Relevance”, 12(3), PP. 223-240
12) Collins, D.W., Maydew, E.L., Weiss, I.S., (1997), “Changes in the Value-Relevance of Earnings and Book Values over the Past Forty Years”, Journal of Accounting and Economics 24, PP. 39–67.
13) Donelson, D., Jennings, R. and McInnis, J. (2009), “Changes over Time in the Revenue-Expenserelation: Accounting or Economics?”, working paper.
14) Dontoh, A., Radhakrishnan, S., Ronen, J., (2004), “The Declining Value-Relevance of Accounting Information and Non-Information-Based Trading: an Empirical Analysis”, Contemporary Accounting Research 21, PP. 795–812.
15) Dontoh, A., Radhakrishnan, S., Ronen, J., (2007), “The Declining Value-relevance of Accounting Information and Non–Information-based Trading: An Empirical Analysis”, Contemporary Accounting Research Vol. 21, No. 4, PP. 795–812.
16) Easton, P., Harris, T., Ohlson, J., (1992), “Aggregate Accounting Earnings Can Explain most of Security Returns: The Case of Long event Windows”, Journal of Accounting and Economics 15, PP. 119–142.
17) Francis, J. &Schipper, K. (1999), “Have Financial Statements Lost TheirRelevance?”, Journal of Accounting Research, Vol. 37, No. 2, PP. 319-352.
18) Fung, S., Su, R., Zhu, X. (2010), “Price Divergence from Fundamental Value and the Value Relevance of Accounting Information”, Contemporary Accounting Research. Vol. 27, No. 3
19) Grossman, S., Stiglitz, J.E., (1980), “On the Impossibility of Informationally Efficient Markets”, American Economic Review 70, PP. 393–408.
20) Gu, Z. (2007), “Across-Sample Incomparability of R 2s and Additional Evidence on Valuerelevance Changes over Time”, Journal of Business Finance & Accounting, Vol. 34, PP. 1073-98.
21) Lee, C.M.C., (2001), “Market Efficiency and Accounting Research: a Discussion of “Capital Market Research in Accounting”, by S. P. Kotharis.Journal of Accounting and Economics 31, PP. 233–253.
22) Lim, S. Park, T. (2011), “The Declining Association between Earningsand Returns Diminishing Value Relevance of Earnings or Noisiermarkets?”, Journal of Management Reserch Review, Vol. 34, PP. 947-961.
23) Reiks, Johannes, Lobe, Sebastian, (2008), “Do Price Shocks Indicate a Short-Term overreaction on The Germany”, www.mfa-2008.com/papers/08-02-02_Overreaction.pdf.
24) Roll and Ross, (1984), “RossA Critical Examination of the Empirical Evidence on the Arbitrage Pricing Theory: A Reply”, Journal of Finance, 39, PP. 347-350
25) Ryan, S.G. and Zarowin, P.A. (2003), “Why Has the Contemporaneous Linear Returns-Earningsrelation Declined?”, The Accounting Review, Vol. 78, PP. 523-53.
26) Shiller, R., (1981), “Do Stock Prices Move too much to be Justified by Subsequent Changes in Dividends?”, American Economic Review 71, PP. 421–436.
27) Sunyoung, K. (2008), “Three Essay on Financial Accounting-Empirical Studies,” PhD Dissertation, University of Alberta.
28) Tahata,Y., Alhadab, M. (2017), “Have Accounting Numbers Lost their Value Relevance during the Recent Financial Credit Crisis?”, Vol. 66, PP. 182-191
29) Tswei, Keshin, (2013), “Is Transaction Price more Value Relevant Compared to Accounting Information? An Investigation of a Time-Series Approach”, Pac. Basin Financ. J. 21, PP. 1062- 1078.
30) Zhu, B, Niu, F. (2016), “Investor Sentiment, Accounting Information and Stock Price: Evidence from China”, Pacific-Basin Finance Journal 38, PP. 125–134.