ارایه مدل اندازه گیری ارزش در معرض ریسک شاخص های بازار سهام ایران مبتنی بر عوامل ریسک جهانی

محورهای موضوعی : اقتصاد مالی

علی یحیی نمر ¹ , امیر رضا کیقبادی ^{2 *} , شهریار نصابیان ³

1 - دانشجوی دکتری اقتصاد،واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی ، تهران، ایران
2 - استادیار گروه مدیریت صنعتی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
3 - دانشیار گروه اقتصاد، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

تاریخ دریافت : 1403/07/07 تاریخ پذیرش : 1403/08/20 تاریخ انتشار : 1403/12/18

کلید واژه: ارزش در معرض خطر, گرسیون چندکی, شاخص های بازار سهام,

چکیده مقاله :

چکیده

 

بازارهای مالی در حال حاضر با شرایط عدم اطمینان مواجه هستند که باعث افزایش ریسک دنباله آنها شده است. این مطالعه با استفاده از روش رگرسیون چندکی به بررسی ۸ شاخص بازار سهام از 2مرداد1396 تا 31 مرداد 1402 پرداخته است. یافته‌ها نشان داد که مدل پیشنهادی به‌طور مؤثری ارزش در معرض خطر شاخص‌های نمونه در بازار سهام ایران را با در نظر گرفتن نوسانات قیمت نفت و طلا به عنوان عوامل ریسک، برآورد می‌کند. نتایج نشان داد که بحران جهانی ناشی از همه‌گیری کووید-19 که در سال ۲۰۲۰ از چین آغاز شد، تأثیرات قابل توجهی بر شاخص‌های جهانی داشت. با این حال، شوک در بازار سهام ایران نسبتاً شدید بود، به ویژه در صنایعی مانند فلزات، سنگ معدن فلزی و شیمیایی‌ها، و شاخص‌ کل آسیب‌پذیری بیشتری نسبت به بقیه شاخص‌ها داشتند. در طول بحران جهانی سال ۲۰۲۲ که به‌وسیله جنگ در اوکراین آغاز شد، بازار سرمایه ایران شوک قابل توجهی به نسبت بحران همه گیری کووید-19 را تجربه کرد.

چکیده انگلیسی:

Abstract  

Abstract

 

The financial markets are currently facing uncertain circumstances, which is increasing their tail risk. The study looked at 8 stock market indices using a quantile regression approach from 24 July 2017 to 22  August 2023. The findings demonstrated that the proposed model effectively estimated the value at risk of the sample indices of the Iranian stock market while considering oil and gold price fluctuations as risk factors. The results showed that the global crisis of the COVID-19 pandemic, which began in China in 2020, had significant impacts on global indices. However, the shock was relatively worse in the Iranian stock market, particularly in some industries such as Metals, Metal ores, and Chemicals, and the Overall indices had greater vulnerability than the rest of the indices. During the global crisis in 2022, which was triggered by the war in Ukraine, the Iranian capital market experienced a significant shock.

منابع و مأخذ:

Asayesh, K, Fallahshams, M, Jahangiryan, H, & Gholami Jamkarani, R. (2020). Explaining the Systemic Risk Model Using the Marginal Expected Shortfall Approach (MES) for the Banks Listed on the Tehran Stock Exchange.the journal of planning and budjeting. 25(2 ), 115-134#
Blom, H.M.; de Lange, P.E.; Risstad, M. (2023), Estimating Value-at-Risk in the EURUSD Currency Cross from Implied Volatilities Using Machine Learning Methods and Quantile Regression. J. Risk Financial Manag, 16, 312#
Chen, M,Y., & Chen, J,E,. 2002. Application of quantile regression to estimation of value at risk. Review of Financial Risk Management 1: 15#
De Bandt, O. and P. Hartmann (1998), What Is Systemic Risk Today?, in Risk Measurement and Systemic Risk, Proceedings of the Second Joint Central Bank Research Conference (Tokyo: Bank of Japan), 37-84#
Sharma, G. D., Tiwari, A. K., Talan, G., & Jain, M. (2021). Revisiting the sustainable versus conventional investment dilemma in COVID-19 times. Energy Policy, 156, 112467#
Shahbazi, K., Rezaei, E., Salehi, A., (2012). The impact of oil price shocks on stock returns in the stock exchange Tehran: SVAR approach. Financial knowladge of security analysis. Vol 6 (18). 125-136#
Taheri1, Sh. Attaabadi, A.M., vaziri sarashk, M,. Arman, M.H.,(2023). The Effect of Gold and Exchange Rate Volatility on Capital. Financial Economics.Vol. (17) Issue (63).95-116#
Keilbar, G., &Wang,W. (2021).Modelling systemic risk using neural network quantile regression. Empirical Economics, 62, 93–118#
Koenker R, Bassett G Jr (1982) Robust tests for heteroscedasticity based on regression quantiles. Econ JEcon Soc 50:43–61#
Kuester K, Mittnik S, Paolella MS (2006) Value-at-risk prediction: a comparison of alternative strategies. Financ Econ 4(1):53–89#
Liu, T., & Hamori, S. (2020). Spillovers to renewable energy stocks in the US and Europe: Are they different?.Energies, 13(12), 3162#
Mensi,W., Naeem, M. A., Vo, X. V., & Kang, S. H. (2021). Dynamic and frequency spillovers between green bonds, oil and G7 stock markets: Implications for risk management. Economic Analysis and Policy, 73,333–344#
Naeem, M. A., Karim, S., Yarovaya, L., & Lucey, B. M. (2023).Systemic risk contagion of green and Islamic markets with conventional markets. Annals of Operations Research#
Xuefeng, Z., Razzaq, A., Gokmenoglu, K. K.,&Rehman, F. U. (2022). Time varying interdependency between COVID-19, tourism market, oil prices, and sustainable climate in United States: Evidence from advance wavelet coherence approach. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 35(1), 3337–3359#
Yazdanparast, A., Ahadi sarkani, Y.,(2013). Examining the relationship between the financial crisis in the major capital markets of the world Stock indices of Tehran Stock Exchange, before, during and after the crisis. Financial knowladge of security analysis.6(19)#