بررسی اثرات سرریز شوک ناشی از سیاست مالی دولت آمریکابر متغیرهای کلان اقتصاد ایران: رهیافت GVAR
محورهای موضوعی : اقتصاد مالی
جهانگیر قربانزاد
1
(دانشجوی دکتری اقتصاد دانشگاه سمنان، سمنان، ایران)
رحمان سعادت
2
(استادیار و عضو هیأت علمی دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری دانشگاه سمنان، سمنان، ایران)
تیمور محمدی
3
(دانشیار و عضو هیأت علمی دانشکده اقتصاد دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران)
اسماعیل ابونوری
4
(استاد اقتصاد و عضو هیأت علمی دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری دانشگاه سمنان، سمنان، ایران)
کلید واژه: تورم, تولید واقعی, رهیافت نوین خودرگرسیون برداری جهانی, شوک مخارج دولتی, نرخ‌ارز,
چکیده مقاله :
اقتصاد ایران که به لحاظ مفاهیم و عملکرد جزو اقتصادهای کوچک باز برشمرده می شود، از طریق کانالهای مالی و تجاری با اقتصاد جهانی ارتباط دارد لذا در مسیر راداری شوکهای سیاست های مالی و پولی کشورهایی با اقتصاد برتر همانند اقتصاد آمریکا قرار دارد. با توجه به اهمیت موضوع، در این تحقیق از طریق رهیافت نوین خودرگرسیون برداری جهانی(GVAR) به بررسی اثرات سرریز شوک مثبت مخارج دولتی آمریکا بر روی شاخصهای اقتصادی ایران با استفاده از داده های فصلی طی دوره زمانی 2016-1995 پرداخته شد.نتایج نشان می‌دهد که سرریزهای شوک سیاست مالی (شوک مثبت مخارج دولت) آمریکا از طریق کانال تجاری باعث رشد و تقویت اقتصاد کشورهای چین، اتحادیه اروپا و ژاپن که روابط تجاری مستقیم با آمریکا دارند، گردیده و بطور غیر مستقیم از طریق افزایش قیمت نفت باعث رشد تولید واقعی، افزایش نرخ تورم و نرخ ارز حقیقی در اقتصاد ایران می شود. Iran's economy, which is categorized as small economies in terms of concepts and practices, linked to the world economy through financial and trade channels. Therefore, it is on the radar of monetary and monetary policy shocks of countries with a superior economy such as the American economy. Given the importance of the issue, this study investigated the effects of the positive spillover shock of US government spending on Iran's economic indicators by using the Global Vector Auto Regression (GVAR) approach and seasonal data over the period 1995–2016. The results show that the spillovers of US financial policy shock (positive government spending shocks) through the trade channel have contributed to the growth and strengthening of the economies of China, the European Union and Japan, which have direct trade relations with the United States; and indirectly, by increasing the oil price lead to real output growth, inflation rate and real exchange rate rises in the Iran's economy
1) اسماعیل نیا،علی اصغر؛ پازوکی،آزاده؛ پازوکی، محمدرضا؛کریمی، مجتبی (1391). تبین و تحلیل اثرات شوکهای نفتی بر رفتار مخارج دولت در اقتصاد ایران. فصلنامه اقتصاد مالی. دوره 6، شماره 20: 126-93.
2) امامی، کریم؛ شهریاری، سمانه؛ دربانی، سمن(1390). اثر شوکهای نفتی بر رشد اقتصادی برخی از کشورهای واردکننده و صادر کننده نفت. فصلنامه اقتصاد مالی. دوره 5، شماره 16: 62-26.
3) حاج امینی، مهدی (1397). تحلیل نقش شرکای وارداتی در آسیب‌پذیری تورمی اقتصاد ایران: ارزیابی براساس یک مدل تصحیح خطای برداری جهانی (GVECM). فصلنامه مطالعات اقتصادی کاربردی ایران. سال هفتم، شماره 25: 154-131.
4) حسینینسب،ابراهیم؛میرکاظمیمود،منا(1388). اثرتکانههاینفتیبرمتغیرهایکلاناقتصادمنتخبکشورهایصادرکنندهوواردکننده نفت. فصلنامهاقتصادمالی. دوره 3،شماره 7: 15-1.
5) صامتی، مجید؛ تیموری، بهاره؛ شجری، هوشنگ و مرتضی سامتی (1388). بررسی اثرات پویای تکانه‌های اقتصادی در قالب الگوی اقتصاد سنجی بلند مدت ساختاری ایران در بستر جهانی. مجلـه تحقیقـاتاقتصادی، دوره 46، شماره 2: 130-103.
6) Assadi, Marzieh (2015) "Monetary and fiscal policy interactions: national and international empirical evidence". PhD thesis, University of Glasgow.
7) Auerbach, A. J. and Y. Gorodnichenko (2013). "Output Spillovers from Fiscal Policy, " American Economic Review, American Economic Association, vol. 103(3), 141–46.
8) Auerbach, A. J., Gorodnichenko, Y., (2015). "Effects of Fiscal Shocks in a Globalized World". IMF Economic Review.
9) Bagliano, F. C. and C. A. Favero (1997). "Measuring Monetary Policy with VAR Models: an
10) Evaluation". Journal of European Economic Review 42(6): 1069-1112.
11) Bagliano, F. C. and C. Morana (2009). "International Macroeconomic Dynamics: A Factor
12) Vector Autoregressive Approach". Economic Modelling 26(2): 432-444.
13) Bayoumi, T. and F. Vitek (2013). "Macroeconomic Model Spillovers and Their Discontents". IMF Working Papers 13/4.
14) Beetsma, R., Giuliodori, M., (2011). "The Effects of Governemnt Purchases Shocks". Review
and Estimates for the EU. The Economic Journal 121, 4–32.
15) Beetsma R., M. Giuliodori and F. Klaassen (2006). "Trade Spillovers of Fiscal Policy in the European Union: A Panel Analysis ". Economic Policy, CEPR & CES & MSH, vol. 21(48), 639–687.
16) Beetsma, R., Giuliodori, M., Klaassen, F., 04-05 (2008). "The Effects of Public Spending
Shocks on Trade Balances and Budget Deficits in the European Union". Journal of the
European Economic Association 6 (2-3), 414–423.
17) Bénassy-Quéré A. and J. Cimadomo (2006). "Changing Patterns of Domestic and Cross-Border Fiscal Policy Multipliers in Europe and the US ". CEPII Working Papers 2006–24.
18) Blanchard, O., Christopher, E. J. and J. Lindé (2015). "Jump Starting the Euro Area Recovery:Would a Rise in Core Fiscal Spending Help the Periphery? ". NBER Working Paper No. 21426.
19) Caporale, G., Girardi, A. (2011). "Fiscal spillovers in the Euro area". DIW Discussion Papers
20) 1164, German Institute for Economic Research, Berlin.
21) Caporale, G. M. and A. Girardi (2013). "Fiscal Spillovers in the Euro Area ". Journal of International Money and Finance, Elsevier, vol. 38(C), 84.e1–84.e16.
22) Chudik, A., Pesaran, M.,( 2013). "Econometric Analysis of High Dimensional VARs Featuring a Dominant Unit". Econometric Reviews 32 (5-6), 592–649.
23) Chudik, A. and M. Fratzscher (2011). "Identifying the Global Transmission of the 2007-2009 Financial Crisis in a GVAR Model". European Economic Review 55(3): 325-339.
24) Cook, D. and M. B. Devereux (2013). "Sharing the Burden: Monetary and Fiscal Responses to a
25) World Liquidity Trap". American Economic Journal: Macroeconomics 5(3): 190-228.
26) Corsetti, G., A. Meier and G.J. Müller (2010). "Cross-Border Spillovers from Fiscal Stimulus ". International Journal of Central Banking, vol. 6(1), 5–37.
27) Corsetti, G., Kuester, K., Meier A. and G. J. Müller (2013). "Sovereign Risk, Fiscal Policy, and Macroeconomic Stability ". Economic Journal, Royal Economic Society, 99–132.
28) Cuaresma, J. C., M. Eller and A. Mehrotra (2011). "The Economic Transmission of Fiscal Policy Shocks from Western to Eastern Europe". Focus on European Economic Integration 2: 44-68.
29) Cwik, T. and V. Wieland (2010). "Keynesian Government Spending Multipliers and Spillovers in the Euro Area”. ECB Working Paper Series 1267.
30) Dees, S., S. Holly, M. H. Pesaran and L. V. Smith (2007). "Long Run Macroeconomic Relations in the Global Economy". European Central Bank Working Paper No. 750: 1-69.
31) Dees, S., F. d. Mauro, M. H. Pesaran and L. V. Smith (2007). "Exploring the International Linkages of the Euro Area: a Global VAR Analysis". Journal of Applied Econometrics 22(1): 1- 38.
32) Devries, P., Guajardo, J., Leigh, D. and A. Pescatori (2011). "A New Action-Based Dataset of Fiscal Consolidation ". IMF Working Papers 128.
33) di Mauro, F. and M. H. Pesaran (2013). "The GVAR Handbook: Structure and Applications of a Macro Model of the Global Economy for Policy Analysis". Oxford University Press 1st Edition.
34) Dragomirescu-Gaina, C., Philippas, D. (2015). "Strategic interactions of fiscal policies in Europe: A global VAR perspective". Journal of International Money and Finance 59,49-76.
35) Eickmeier, S., Ng, T. (2015). "How Do Credit Supply Shocks Propagate Internationally? A
GVAR Approach". European Economic Review 74, 128–145.
36) European Commission (2014). "Quarterly report on the Euro area 13(4) ". Brussels.
37) Faccini, R., Mumtaz, H., Surico, P., (2016). "International fiscal spillovers". Journal of International Economics 99 (C), 31–45.
38) Forni, M., Gambetti, L., (2015). "Government Spending Shocks in Open Economy VARs".
Journal of International Economics.
39) Georgiadis, G., (2015a). "Examining Asymmetries in the Transmission of Monetary Policy in
the Euro Area: Evidence from a Mixed Cross-Section Global VAR". European Economic
Review 75, 195–215.
40) Georgiadis, G., (2015b). "To Bi, or Not to Bi? Differences in Spillover Estimates from
Bilateral and Multilateral Multi-country Models". ECB Working Paper 1868.
41) Giuliodori, M. and R. Beetsma (2004). "What Are the Spillovers from Fiscal Shocks in Europe? An Empirical Analysis". ECB Working Paper Series 325.
42) Harbo, Ingrid, e. a., (October 1998). "Asymptotic Inference on Cointegrating Rank in Partial
43) Systems". Journal of Business & Economic Statistics 16 (4), 388–399.
44) Hebous, S. and T. Zimmermann (2013a). "Estimating the Effects of Coordinated Fiscal Actions in the Euro Area ". European Economic Review, Elsevier, vol. 58(C), 110–121.
45) Hebous, S. and T. Zimmermann (2013b). "Cross-Border Effects of Fiscal Consolidations: Estimates Based on Narrative Records". CESifo Working Paper Series 4311.
46) IMF, (2017a). "Fiscal spillovers in the euro area: Letting the data speak". IMF working paper17.
47) IMF, (2017b). "Fiscal spillovers. the importance of macroeconomic and policy conditions in transmission". IMF Spillover notes 11.
48) Ivanova, A. and S. Weber (2011). "Do Fiscal Spillovers Matter? " IMF Working Paper 211.
49) Jorda, March (2005). "Estimation and Inference of Impulse Responses by Local Projections". American Economic Review 95 (1), 161–182.
50) -Kim, S. and N. Roubini, (2008). "Twin Deficit or Twin Divergence? Fiscal Policy, Current Account,andReal Exchange Rate in the U.S". Journal of International Economics, Vol. 74(2), pp. 362-383.
51) Koop, G., Pesaran, M.H., Potter, S.M. (1996). "Impulse response analysis in nonlinear multivari-
52) atemodels".Journal of Econometrics 74, 119-147.
53) Leeper, E.M., Walker, T.B., and S-C.S. Yang (2010). "Government Investment and Fiscal Stimulus, " Journal of Monetary Economics, vol. 57, 1000–1012.
54) Mauro, F. D., Smith, L. V., Dees, S., Pesaran, M. H.,( 2007). "Exploring the international linkages of the euro area: a global VAR analysis". Journal of Applied Econometrics 22 (1),1–38.
55) Monacelli, T., and R. Perotti (2010). "Fiscal Policy, the Real Exchange Rate and Traded
Goods ". Economic Journal, Royal Economic Society, vol. 120(544), 437–461.
56) Nickel, C., Vansteenkiste, I. (2013). "The international spillover of fiscal spending on financial
57) variables". in: di Mauro, F., Pesaran, H.E. (ed.), The GVAR Handbook, Oxford, 182-192.
58) Nyblom, J. (1989). "Testing for the Constancy of Parameters over Time." Journal of the
59) American Statistical Association 84(405): 223-230.
60) Pesaran, M., Schuermann, T., Weiner, S. M., (2004). " Modeling Regional Interdependencies Using a Global Error-Correcting Macro Econometric Model". Journal of Business &
Economic Statistics 22 (2), 129–162.
61) Ricci-Risquete, A., Ramajo-Hernández, J. (2015). "Macroeconomic effects of fiscal policy in
62) the European Union: a GVAR model". Empirical Economics 48, 1587-1617.
63) Taylor, J. B. (1993). "Macroeconomic Policy in a World Economy: From Econometric Design to Practical Operation". WW Norton, New York.
64) Weyerstrass, K., Johannes Jaenicke, J., Reinhard Neck, R., Haber, G. van Aarle, B., Schoors,
65) K. NikoGobbin, N., Claeys, P. (2006): "Economic spillover and policy coordination in the Euro Area". European Economy, Economic Papers Number 246, European Commission, Brussels, March.
66) Wieland, V. (2010). "Fiscal Stimulus and the Promise of Future Spending Cuts ". International
Journal of Central Banking, 6(1), 39–50.
67) Wieland, V. (1996). "Monetary Policy Targets and the Stabilization Objective: A Source of Tension in the EMS". Journal of International Money and Finance, 15, 95–116.
68) Wieland, V. (2006). "Comment on Trade Spillovers of Fiscal Policy in the European Union: A Panel Analysis". Economic Policy, 48, 680–684.
یادداشت‌ها