بررسی اثر سرایت‌پذیری پویا چرخه تلاطم بین بازار آتی طلا و نرخ ارز با استفاده از مدل‌های GARCH-BEKK، مارکوف سوئیچینگ و اتورگرسیو برداری
محورهای موضوعی : بازارها و نهادهای مالی
باقر سیاری
1
,
میرفیض فلاح شمس
2
,
رضا غلامی جمکرانی
3
,
حسین جهانگیرنیا
4
1 - گروه مدیریت مالی، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران.
2 - گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.
3 - گروه حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران.
4 - گروه حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران.
کلید واژه: بورس اوراق بهادار تهران, نرخ ارز, چرخه تلاطم, بازار آتی طلا, سرایت‌پذیری پویا,
چکیده مقاله :
هدف: با گسترش فرآیند جهانی‌شدن، نه‌تنها بازارهای مالی کشورهای توسعه‌یافته بلکه بازارهای مالی کشورهای درحال‌توسعه نیز به یکدیگر مرتبط شدند. در مباحث مالی ارتباط بین بازارهای مالی تحت عنوان سرایت مالی مطرح‌شده است. سرایت مالی بازارها می‌تواند تلاطم یک بازار را به بازار دیگر منتقل کرده و سبب رونق و یا رکود و یا دستیابی به ریسک و بازده شود؛ لذا به جهت اهمیت سرایت تلاطم در بازارها برای سرمایه‌گذاران و تصمیم‌گیرندگان هدف از این پژوهش، بررسی اثر سرایت‌پذیری پویا چرخه تلاطم بین بازار آتی طلا و نرخ ارز در بازارهای مالی و بورس اوراق بهادار تهران است.روش‌شناسی پژوهش: داده‌ها به‌صورت روزانه در فاصله زمانی ۱۳۸۸ الی ۱۳۹۷ جمع‌آوری شده است. به‌منظور بررسی آزمون فرضیه‌های پژوهش از مدل‌های GARCH-BEKK، مارکوف سوئیچینگ و اتورگرسیو برداری استفاده شده است.یافته‌ها: یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که اثر سرایت‌پذیری تلاطم از بازار ارز به بازار آتی طلا است و همچنین اثر سرایت‌پذیری تلاطم از بازار ارز به بازار آتی طلا در رژیم‌های مختلف متفاوت است.اصالت / ارزش‌افزوده علمی: نتایج این پژوهش می‌تواند بینش جدیدی ارائه کند که بتواند سیاست‌گذاری و تصمیم‌گیری را در صنعت مالی تعیین کند.
Objective: With the expansion of globalization, financial markets in both developed and developing countries have become interconnected. In financial discourse, the interconnection between financial markets is referred to as financial contagion. Financial contagion can transmit the volatility of one market to another, potentially leading to economic booms, recessions, or varying levels of risk and return. Consequently, given the significance of volatility contagion in markets for investors and decision-makers, the purpose of this study is to examine the effect of dynamic contagion in the volatility cycle between the futures market of gold and the foreign exchange rate in financial markets and the Tehran Stock Exchange.Research Methodology: The data were collected daily over the period from 2009 to 2018. To test the research hypotheses, GARCH-BEKK models, Markov Switching, and Vector Autoregression were employed.Findings: The results of the study indicate that the contagion effect of volatility is from the foreign exchange market to the gold futures market. Moreover, the contagion effect of volatility from the foreign exchange market to the gold futures market varies across different regimes.Originality / Value: The findings of this research could provide new insights that may guide policymaking and decision-making in the financial industry.
_||_