در شرکتهای سـهامی عـام، سهامداران (کارفرمایان) اختیـار تصـمیم گیـری را بـه مدیران (نماینـدگان) خـود تفـویض مـیکننـد؛ یعنـی کنترل ولو به درجات مختلف منفک از مالکیت اسـت این تفکیک موجب بحث درباره روابط مالکـان و مـدیران شـده اسـت. مـدیران تـا چـه حـد همـه کوششهای خود را، آن گونه که تئوری مـالی مطـرح نموده، در جهت منافع مالکـان بـه کـار مـیبرنـد. در شرکتهای سهامی عـام سـاختار مالکیـت مـیتوانـد پراکنده (وجود تعداد زیادی از سهامداران کوچک) یا متمرکز (وجود تعداد کمی از سهامداران عمده) باشد. زمانی که مالکیت در دست سـهامداران عمـده اسـت، سیستم کنترل متمرکز و زمانی که مالکیت توزیع شده باشد، سیستم کنترل نامتمرکز خواهد بـود. از آنجـایی که تمرکز مالکیت، به عنوان یک تعیینکننده بااهمیـت سـازوکار حاکمیـت شـرکتی مشـاهده شـد، بـه نظـر میرسد هویت مالکان کنترل کننـده نقـش اساسـی در رابطه با مالکیت-عملکرد داشته باشد . در مقاله حاضر بررسی تاثیر سیاست تقسیم سود و تمرکز مالکیت بر عملکرد مالی و ساختار سرمایه بانک های پذبرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از برآوردگرهای پانل ایستا صورت پذیرفته است. تخمین مدل رگرسیونی در 3 مدل به صورت مجزا صورت پذیرفته است. دوره زمانی تحقیق حد فاصل سالهای 1392 تا 1397 و در 17 بانک منتخب کشور می باشد. پرونده مقاله

در این مقاله تفاوت در اهرم هدف در طول چرخه عمر شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار گرفته است. اهرم هدف نسبتی از بدهی است که شرکت تمایل دارد به آن دست یابند و نسبت اهرم به عنوان فاصله بین جریان نقدی عملیاتی و زمان مورد نیاز برای سرمایه گذاری تعریف شده است و بر اساس دو نظریه ترجیحی(TOT) و سلسله مراتبی (POT ) ساختار بهینه سرمایه گذاری مشخص می شود. بدین منظور، با استفاده از روش GMM (گشتاوری تعمیم یافته) تعداد 153 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره ده سال مالی 1388 تا 1397 انتخاب و تحلیل داده ها با استفاده از نرم افزارهای stata و eviews انجام گرفته است. در بررسی عوامل موثر بر تفاوت در اهرم، فرصت های رشد و سود آوری به نسبت اندازه و دارای های ثابت مشهود پایدارتر بودند. یافته های این پژوهش برای محققان مهم است زیرا نتایج نشان می دهد که نسبت طبقه بندی شرکتها در مراحل مختلف چرخه عمر، تفسیر نتایج به دست آمده را با لحاظ کردن عوامل مؤثر بر ساختار سرمایه هدف بیان می کند. بنابراین ، محققان باید توجه بیشتری به انتخاب نمونه داشته باشند ، زیرا تحلیل یک گروه در مراحل مختلف عمر احتمالاً منجر به ضرایب غیر معنی دار یا ناپایدار برای عواملی خواهد شد که رفتار آنها در طول چرخه عمر تغییر می کند. پرونده مقاله

در این مقاله با استفاده از تکنیک‌های داده‌کاوی ریسک مالیاتی مؤدیان در نظام مالیات بر ارزش افزوده مورد مطالعه قرار می‌گیرد. اهمیت ارزیابی ریسک مالیاتی مؤدیان مالیات بر ارزش افزوده به منظور تدوین طرح مؤثر انتخاب مؤدیان برای حسابرسی مالیاتی با هدف افزایش کارایی و اثر بخشی در نظام مالیات بر ارزش افزوده کشور می‌باشد. مؤدیان مالیاتی در این تحقیق به سه گروه مؤدیان فاقد ریسک، با ریسک پایین و پر ریسک طبقه بندی شده‌اند به منظور ارزیابی ریسک مالیاتی از دو تکنیک داده‌کاوی ماشین بردار پشتیبان و رگرسیون لجستیک استفاده شده است. جامعه آماری پژوهش شامل اشخاص حقوقی بزرگ در شهر تهران می‌باشد که در سال های 1390 تا 1393 مورد حسابرسی مالیاتی در نظام مالیات بر ارزش افزوده قرار گرفته‌اند در این تحقیق متغیرها شامل ساز و کارهای حاکمیت شرکتی، ویژگی‌های خاص شرکتی، ماهیت فعالیت مؤدیان سیستم کنترلی مؤدیان و نسبت‌های مالی می‌باشد که به منظور آموزش و آزمون مدل استفاده شده‌اند نتایج تحقیق نشان می‌دهد دو تکنیک LSVM و Logistic از توان صحت ارزیابی70% برخوردار هستند و نوعی ادغام در نتایج این دو تکنیک توانسته است با کسب نزدیک به 83% صحت ارزیابی از توان بالاتری برخوردار باشد. پرونده مقاله

In this paper, we present an efficient and accurate method for calculating the Black-Scholes differential equations and solve the Black-Scholes equations using Jacoby and Airfoil orthogonal bases, with the collocation method. The Black-Scholes equation is a partial differential equation, which describes the price of choice in terms of time and the collocation method is a method of deter-mining coefficients. Then we show the computational results and examine the performance of the method for the two options, the price of basic assets and its issues. These results show that the Jacoby method is more efficient in solving the Black Scholes equation, and the method error is less and the convergence rate is higher. In this paper, by applying numerical methods to the desired equation, nonlinear devices can be solved by nonlinear solution methods, such as Newton's iterative method. The existence, uniqueness of the solution, and convergence of the methods are examined, and we will show in an example that by repeating then |u n+1-u n |/|u n | <ε can be reached and this indicates the accuracy of the response to these methods. پرونده مقاله

در سالهای اخیر بازارهای مالی شاهد نوسانات شدید قیمت سهام بوده است که به شدت تحت تأثیر رفتارهای سرمایه گذاران، دیدگاه ها، بینش و تجربیات آنها از متغیرهای اجتماعی، سیاسی و اقتصادی بوده است، در نتیجه لزوم بررسی الگوهای روانشناسی و تأثیر آن بر بازارهای مالی احساس می شود. در دو دهه اخیر تحقیقات زیادی در زمینه روانشناسی مالی در سراسر جهان انجام شده با توجه به اهمیت موضوعات روانشناسی مالی در این پژوهش به تاثیر اطمینان بیش از حد سرمایه گذاران بر اثر تمایلی در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. جامعه آماری تحقیق حاضر شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1388 تا 1394 بوده که حجم نمونه با توجه به روش غربالگری و پس از حذف مشاهدات پرت برابر با 80 شرکت می باشد. برای آزمون فرضیات تحقیق از داده‌های پانل(تابلویی) با اثرات ثابت استفاده شده است نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده های شرکت ها با استفاده از رگرسیون چند متغیره در سطح اطمینان 95% نشان می دهد اطمینان بیش از حد سرمایه گذاران تاثیر مستقیمی بر اثر تمایلی سهامداران در بورس اوراق بهادار تهران دارد. In recent years, financial markets witnessed volatility in stock prices has been strongly influenced by investors' attitudes, perspectives, insights and experiences of the variables of social, political and economic ,the need to examine the psychological patterns and their impact on financial markets is felt. In the last two decades much research has been done in the field of financial psychology and considering the importance of the issues of financial psychology in this research, the effect of investor's overconfidence on the disposition effect of Tehran Stock Exchange has been discussed. The statistical population of the research is the companies listed in the Tehran Stock Exchange between 1388 and 1394, the sample size is 80 companies according to the screening method and after the removal of Perth observations. To test the research hypotheses, panel data (panel) data with constant effects have been used. The results of analyzing data using multivariate regression at 95% confidence level indicate that investor's overconfidence has a significant and direct effect on the disposition effect in the Tehran Stock Exchange. Keywords: Investors Overconfidence, Disposition Effect, Expected Return, Illiquidity پرونده مقاله

هدف اصلی پژوهش تبیین تأثیر درماندگی مالی بر ناهنجاری در سودهای گزارش شده در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور اطلاعات صورت‌های مالی 147 شرکت در دوره‌ زمانی 1401-1390 گردآوری شده است. برای آزمون فرضیه‌ها از رگرسیون چند‌متغیره با داده‌های تابلویی استفاده شده است. برای درماندگی مالی از معیار آلتمن تعدیل شده استفاده گردید. برای ناهنجاری در سودهای گزارش شده از معیار جونز تعدیل شده و شاخص ایکل استفاده شد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه اول پژوهش نشان می‌دهد که معیار درماندگی مالی بر معیار نخست - جونز تعدیل شده -ناهنجاری در سودهای گزارش شده تأثیر معناداری ندارد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه دوم پژوهش نشان می‌دهد که معیار درماندگی مالی بر معیار دوم – شاخص ایکل - ناهنجاری در سودهای گزارش شده تأثیر معناداری دارد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه دوم پژوهش نشان می‌دهد که معیار درماندگی مالی بر معیار دوم – شاخص ایکل - ناهنجاری در سودهای گزارش شده تأثیر معناداری دارد.

پرونده مقاله

تصمیم گیری برای تعیین میزان ذخایر نقدی شرکتها، یکی از مسائل شایان توجه در ادبیات تأمین مالی محسوب میشود. مزیت عمده ی نگهداری وجه نقد در بازارهای سرمایه ناکارا افزایش توانایی شرکت برای استفاده از فرصت های سرمایه گذاری ارزشمند و پرهیز از هزینه های بالای تأمین مالی خارج از شرکت است، از طرف دیگر نگهداری سطوح بالای وجه نقد برای شرکت هزینه فرصت به همراه دارد. مطالعه حاضر به بررسی تاثیر کیفیت سود بر سطح نگهداشت وجه نقد با تاکید بر نقش تعدیل کنندگی توانایی مدیران می پردازد. بر این اسـاس، داده هـای 165 شـرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران در فاصلة سالهای 1391 تا 1396به عنوان نمونـة پـژوهش انتخاب شده اند. روش آماری این پژوهش رگرسیون چندمتغیره است. برای آزمون فرضـیه هـای پژوهش از مدل پانل دیتـا و روش حـداقل مربعـات تعمـیم یافتـه (GLS) اسـتفاده شـده اسـت. این پژوهش از نوع مطالعات پس رویدادی بوده که بر اساس تجزیه و تحلیل داده‌های مشاهده شده، انجام شده است. یافته های پژوهش حاکی از آن است که کیفیت سود بر سطح نگهداشت وجه نقد تاثیر دارد. همچنین توانایی مدیران بر رابطه بین کیفیت سود و سطح نگهداشت وجه نقد تاثیر دارد. Decision-making to determine the amount of corporate cash reserves is one of the most important issues in the financing literature. The major advantage of holding cash in inefficient capital markets is increasing the ability of the company to take advantage of valuable investment opportunities and avoiding high cost of financing outside the company, on the other hand maintaining high levels of cash for the company brings opportunity costs. This study examines the effect of earnings quality on the level of cash holdings with emphasis on the moderating role of managers' ability. Accordingly, the data of 165 companies active in Tehran Stock Exchange between 1391 and 1396 were selected as a sample of research. The statistical method of this study is multivariate regression. To test the research hypotheses, the panel data model and generalized least squares (GLS) method have been used. This post-event study was conducted based on the analysis of observed data. Findings indicate that earnings quality has an impact on the level of cash holdings. Also, managers' ability to influence the relationship between earnings quality and cash holdings is affected. پرونده مقاله

چکیدهبا توجه به فضای بازار رقابتی که همگام با شرایط کنونی اقتصادی و بحران‌‌های مالی است، انتظارات سرمایه گذاران از وضعیت سودآوری شرکت نقش بسزایی در نحوه تصمیمات آن‌ها دارد، بنابراین بررسی رویکرد قالب بر نحوه پیش بینی سود آتی شرکت توسط مدیریت با توجه به میزان ریسک پذیری شرکت و به‌تبع نمایش ارزش شرکت، در اعمال این تصمیمات دارای اهمیت بوده و پرداختن به آن ضروری به نظر می رسد. هدف پژوهش حاضر بررسی رابطه بین ریسک پذیری، ارزش شرکت و قضاوت مدیریت از سود در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. برای این منظور اطلاعات مربوط به ۱۱۱ شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران گردآوری و با استفاده از رگرسیون چند متغیره موردبررسی قرار گرفت. تحلیل داده‌ها نشان می‌دهد که بین ریسک پذیری و پیش بینی سود مدیریت رابطه معناداری وجود ندارد و بین ریسک پذیری شرکت و ارزش آتی سهام شرکت رابطه معناداری وجود دارد. نتایج نشان می‌دهد اگر شرکت ریسک پذیر باشد ارزش آتی آن افزایش خواهد یافت. پرونده مقاله