هدف از این پژوهش بررسی وجود حباب در بازار سرمایه‌ ایران با استفاده از کاربرد تکنیک‌های ریشه واحد راست دنباله سوپریمم دیکی فولر- تعمیم‌یافته (SADF) و سوپریمم عمومی دیکی فولر تعمیم یافته (GSADF) ، توابع عکس‌العملی و تجزیه واریانس است. بدین منظور با استفاده از داده‌های ماهانه چهار شاخص (نسبت قیمت به سود هر سهم، شاخص کل قیمت بازار، نرخ ارز و نرخ تورم) طی دوره زمانی 1390 لغایت 1396 به بررسی و کشف حباب قیمت سهام پرداخته شد.نتایج حاصل از آزمون‌ها، رفتار انفجاری و وجود حباب‌های چندگانه در بازار سرمایه ایران را تایید کرده و هر دو شاخص مورد ارزیابی(نسبت قیمت به سود هر سهم و شاخص های کل قیمت) بطور مشترک وجود حباب در بازه‌های 1390:1 1393:5 و 1394:7 1396:2 تایید و شکست حباب را در تاریخ 1393:6و 1396:3 نشان داده است. نتایج حاصل از توابع عکس‌العملی تایید کرد که به دنبال وارد کردن یک شوک به نرخ تورم و نرخ ارز ، شاخص سهام دارای حباب شده، بطوری که حباب ایجادی در نرخ تورم باعث شکست حباب در ماه یازدهم گردیده، ولی نرخ ارز در ماه پانزدهم حباب شاخص سهام را سرریز نموده است نتایج حاصل از خطای پیش‌بینی ناشی از این تکانه (VDCs) حاکی از آن است که خطای پیش‌بینی متغیر نرخ تورم بر شاخص سهام کاملاً بی اثر بوده است، ولی این خطای پیش‌بینی در نرخ ارز در بلندمدت تاثیر بسزایی بر شاخص و در نهایت تشکیل و ترکیدن حباب داشته است. پرونده مقاله

The purpose of this study is to investigate and identify the periods of formation and bursting of speculative bubbles in Iran's capital market by creating a state space model and two-mode switching regime (mode 1 is bubble growth and burst stage and mode 2 is the time of bubble loss) during the period from April 2011 to March 2018. The Oxmetrics 7 software is used to investigate the existence of multiple bubbles and research objective. The results of the study of the state space switches confirm the bubble of the capital market in Iran during four periods in the research domain. The life span of the first speculative bubble is 2 months from October to November 2011, the second is 8 months from March to October 2013, the third is 3 months from December 2015 to February 2016, and the fourth period of bubble is 5 months from August to December 2017. Therefore, the result of the research stipulates that the stock index of the Iranian capital market in the realm of research time period has had 18 months of bubbles and has spent 66 months in balance. پرونده مقاله