بررسی رابطه بین قیمت نقد دارائی پایه قراردادآتی و خالص هزینه نگهداری در بازار قراردادهای آتی سکه طلا در بورس کالای ایران

محورهای موضوعی : دانش سرمایه‌گذاری

سید مجید شریعت پناهی ¹ (استادیار دانشگاه علامه طباطبائی)
هادی محمدزادگان ² (کارشناسی ارشد مدیریت مالی دانشگاه علوم اقتصادی، (مسئول مکاتبات))
صفورا شاهینی ³ (کارشناسی ارشد مدیریت مالی دانشگاه علوم اقتصادی)

تاریخ دریافت : 1392/05/08 تاریخ پذیرش : 1392/10/13 تاریخ انتشار : 1392/10/13

کلید واژه: خالص هزینه نگهداری, قرارداد آتی, GARCH,

چکیده مقاله :

نگهداری یک دارایی، ممکن است به انگیزه مصرفی یا سرمایه‌ای صورت گیرد. حال در صورتی که بازار قراردادهای آتی برای این دارایی وجود داشته باشد؛ رابطه هزینه نگهداری و قیمت نقد دارایی پایه مورد توجه قرار می گیرد. بررسی این رابطه از این جهت که منافع فرد پوشش‌دهنده‌ی ریسک و یا آربیتراژگر را تحت پوشش قرار می‌دهد، حائز اهمیت است. این مقاله با بررسی سابقه سه ساله از قیمت‌های نقدی سکه طلا و قراردادهای آتی سکه طلا، در پی آزمون نوع رابطه بین دو متغیر فوق می‌باشد. این آزمون به روش GARCH و بر اساس مدل گروه BCSS (سال 1996) صورت می‌گیرد. نتایج نشان دهنده‌ی وجود رابطه منفی بین قیمت نقد سکه طلا و خالص هزینه نگهداری آن برای اکثر سررسیدها می‌باشد.

چکیده انگلیسی:

An asset can be maintained for consumption or investment incentives. If a futures contract's market exist for an asset, the relationship between spot price of an underlying asset and cost of carry would be considered. Investigating this relationship is important in term of being beneficial for arbitrager and hedger. This study aims to examine the relationship between these two variable by investigating spot price of gold coins futures contract's during 3 years. This test will be performed by using GARCH method and based on BCSS's group model (1996). The results indicate the negative relationship between spot price of gold coin and net cost of carry for majority of maturity.