طراحی الگوی بهینه یکپارچه مدیریت نقدینگی مبتنی بر ریسک در هلدینگ‌های تخصصی شرکت سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی (شستا)

محورهای موضوعی : دانش سرمایه‌گذاری

غلامرضا زمردیان ¹ , محمد رضا رستمی ² , ربابه بهرامیان ³

1 - عضو هیات علمی گروه مدریت مالی، واحد تهران مرکزی ، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران. نویسنده مسئول
2 - عضو هیأت علمی دانشگاه الزهرا
3 - مدیریت مالی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکزی، تهران، ایران

تاریخ دریافت : 1397/12/11 تاریخ پذیرش : 1398/02/03 تاریخ انتشار : 1399/06/01

کلید واژه: مدیریت نقدینگی, ریسک نقدینگی, نوسانات بازده مورد انتظار, حساسیت ریسک, نوسانات قیمت,

چکیده مقاله :

هدف پژوهش حاضر طراحی الگوی بهینه یکپارچه مدیریت نقدینگی مبتنی بر ریسک می‌باشد. جامعه آماری این پژوهش را هلدینگ‌های تخصصی شرکت سرمایه‌گذاری تأمین اجتماعی (شستا) تشکیل می‌دهد که با توجه به محدود بودن جامعه آماری، کل جامعه آماری شامل هلدینگ‌های شرکت در بازه زمانی 1396-1391 به عنوان نمونه در نظر گرفته شد. روش گردآوری اطلاعات به صورت کتابخانه‌ای و میدانی می‌باشد. تجزیه و تحلیل داده‌ها با استفاده از مدل رگرسیونی چند متغیره ارائه‌شده در پژوهش به کمک نرم افزار Eviews انجام شد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه پژوهش نشان داد بین حساسیت ریسک، نوسانات قیمت، نوسانات بازده مورد انتظار، ریسک نقدینگی و ریسک نقدشوندگی با مدیریت نقدینگی رابطه معنی دار وجود دارد.

چکیده انگلیسی:

The purpose of the present research is to design a seamless optimized risk-based liquidity management model. The statistical population of this research is in the special holdings of social security investment company (SHASTA), Due to the limited statistical population, the total statistical society including the company holdings in the period 1391-1396 was considered as an example. The method of collecting information is library and field. Data analysis was performed using the multivariate regression model presented in the study using Eviews software. The results of the hypothesis test showed that there is a significant relationship between risk sensitivity, price fluctuations, expected returns fluctuations, liquidity risk, and liquidity risk with liquidity management.

منابع و مأخذ:

1. احمدپور، احمد، مروی­زاده، فرشته (1395). ریسک نقدینگی و تأثیر آن بر بازده مازاد در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه مدیریت دارایی و تأمین بدهی، 4(3)، 77-90.


2. اسلامی بیدگلی، غلامرضا، کردلوبی، حمیدرضا (1389). مالی رفتاری، مرحله‌ی گذر از مالی استاندارد تا نوروفاینانس، فصلنامه علمی ـ پژوهشی مهندسی مالی و مدیریت پرتفوی، 1(1)، 36-19.


3. اسماعیل‌زاده، علی، جوانمردی، حلیمه (1396). طراحی الگویی مناسب مدیریت نقدینگی و پیش‌بینی ریسک آن در بانک صادرات ایران، فصلنامه اقتصاد مالی، 11(39)، 171-191.


4. حیدری کلان، آمنه؛ رستم قره داغی و صابر جلیلی (۱۳۹۶). شناسایی عوامل مؤثر بر مدیریت نقدینگی شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی (شستا)، کنفرانس ملی پژوهش‌های نوین در مدیریت، اقتصاد و علوم انسانی، کازرون، دانشگاه آزاد اسلامی واحد کازرون.


5. خوشنود، زهرا (1391). ارزیابی رهنمود مدیریت ریسک نقدینگی در مقایسه با رهنمودهای بین‌المللی جدید مدیریت ریسک نقدینگی،پژوهش‌ های پولی ـ بانکی 26-1. 14. 


6. راعی، رضا و تلنگی، احمد (1396). مدیریت سرمایه‌گذاری پیشرفته، انتشارات سمت، چاپ یازدهم.


7. مرادی، اکرم و روح‌اله جمشیدپور (۱۳۹۶). تأثیر مدیریت ریسک بر ریسک نقدینگی در بانک­ها و مؤسسه‌های مالی بانک­ها و مؤسسه‌های مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار، پنجمین کنفرانس بین‌المللی اقتصاد، مدیریت، حسابداری با رویکرد ارزش‌آفرینی، شیراز، مؤسسه آموزشی مدیران خبره نارون.


8. مهرآرا، محسن، بهلولوند، الهه (1395). بررسی عوامل مؤثر بر ریسک نقدینگی در صنعت بانکداری مبتنی بر رویکرد بیزین، پژوهشنامه اقتصاد کلان، 11(22)، 13-37.

 

9. Abdul-Rahman, A., Sulaiman, A. A., & Said, N. L. H. M. (2017). Does financing structure affects bank liquidity risk? Pacific-Basin Finance Journal.


10. Bischof, J., & Daske, H. (2013). Mandatory disclosure, voluntary disclosure, and stock market liquidity: Evidence from the EU bank stress tests. Journal of accounting research, 51(5), 997-1029.


11. Dahiyat, A. (2016). Does Liquidity and Solvency Affect Banks Profitability? Evidence from Listed Banks in Jordan. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 6(1), 35-40.


12. Horvath, F., De Jong, F., & Werker, B. J. (2018). Dynamic Asset Liability Management under Model Uncertainty.


13. Jean-Loup, S. (2017). Measuring heterogeneity in bank liquidity risk: Who are the winners and losers? The Quarterly Review of Economics and Finance, 66, 302-313.


14. Lennox, C. S., Francis, J. R., & Wang, Z. (2011). Selection models in accounting research. The Accounting Review, 87(2), 589-616.


15. Narayan, P. K., Phan, D. H. B., & Bannigidadmath, D. (2017). Is the profitability of Indian stocks compensation for risks?. Emerging Markets Review, 31, 47-64.


16. Pagratis, S., Topaloglou, N., & Tsionas, M. (2017). System stress testing of bank liquidity risk. Journal of International Money and Finance, 73, 22-40.


17. Petrova, E., Georgakopoulos, G., Sotiropoulos, I., & Vasileiou, K. Z. (2012). Relationship between cost of equity capital and voluntary corporate disclosures. International Journal of Economics and Finance, 4(3), 83.


18. Subrahmanyam, M. G., Tang, D. Y., & Wang, S. Q. (2017). Credit default swaps, exacting creditors and corporate liquidity management. Journal of Financial Economics, 124(2), 395-414.


19. Supar, S. J. B., Bujang, I., & Hakim, T. A. (2018). Effect of Cash Holding Towards Firm’s Efficiency: Moderating Effect of Earning Quality. In Proceedings of the 2nd Advances in Business Research International Conference (pp. 123-133). Springer, Singapore.


20. Yuan, B., Li, J., & Zeng, G. (2018). Corporate liquidity management and technical efficiency: Evidence from global listed hospitality enterprises. International Journal of Hospitality Management, 74, 40-44.


21. Zreik, O., & Louhichi, W. (2017). Risk sentiment and firms’ liquidity in the French market. Research in International Business and Finance, 39, 809-823.


22. Ismail, R. (2016). Impact of Liquidity Management on Profitability of Pakistani Firms: A Case of KSE-100 Index. International Journal of Innovation and Applied Studies, 14(2), 304.


23. Elyasiani, E., & Zhang, L. (2015). CEO entrenchment and corporate liquidity management. Journal of Banking & Finance, 54, 115-128.


24. Fabozzi, F. J., & Markowitz, H. M. (Eds.). (2011). The theory and practice of investment management: Asset Allocation, Valuation, Portfolio Construction, and Strategies (Vol. 198). John Wiley & Sons.


25. Harford, J., Klasa, S., & Maxwell, W. F. (2014). Refinancing risk and cash holdings. The Journal of Finance, 69(3), 975-1012.


26. Liu, Y., & Mauer, D. C. (2011). Corporate cash holdings and CEO compensation incentives. Journal of Financial Economics, 102(1), 183-198.